股指期货周报：中证1000逆势收涨，关注低吸机会

期货研究报告|股指期货周报2024-03-24 中证1000逆势收涨，关注低吸机会 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外市场，本周央行超级周动作不断，日本央行加息；美联储按兵不动，鲍威尔释放偏鸽信号；瑞士央行意外降息，美元指数走强，非美货币下跌，美股继续走强。受到海外因素冲击，国内盘面回调，有产业政策支持的板块走势偏强，新兴产业占比较高的中证1000指数逆势收涨，预计下周市场将继续消化悲观情绪，但在当前大资金的护盘力度和决心下，调整时长和空间有限，策略上，建议调整期间低吸IM2406。 核心观点 ■市场分析 日本结束负利率政策。国内1-2月经济数据超预期，1-2月工业生产同比增速小幅上升；尽管房地产投资依然低迷，但财政持续宽松，1-2月固定资产投资增速小幅上升；零售额同比增速如期放缓。海外方面，日本央行宣布加息10个基点，结束长达8年的负利率政策，同时取消YCC政策，取消购买ETF和REITs，同时逐步减少商业票据和公司 债券购买金额；美联储按兵不动，鲍威尔释放偏鸽信号，上周初请失业金人数小幅低于预期；瑞士央行超预期降息促使美元走强。 中证1000指数偏强。现货市场，国内主要指数震荡调整，沪指跌0.22%，中证1000指数逆势上涨0.72%。行业指数涨跌互现，Kimi点燃AI应用端，传媒强势领涨（+9.4%），农林牧渔、计算机涨幅居前，建筑材料、医药生物、有色金属行业领跌。市场情绪边际转缓，两市成交金额延续万亿级别，北向资金本周累计净流�78亿元。周五尾盘� 现大量资金买入，表明大资金的护盘力度和决心，市场的调整时长和空间有限。美股市场，美联储降息预期下调，周五美股跌幅较大，英伟达股价创新高，本周美股三大指数均收涨。 基差回升。期货市场，期指基差较上周收敛；股指期货各品种活跃度下降，持仓量增加，其中IF、IC成交量下滑较多。 ■策略 单边：IM2406买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾3 股票市场数据4 股指期货市场数据6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%5 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元6 图3:两市融资余额丨单位：亿元6 一周市场要闻回顾 1.国家金融监管总局修订发布《消费金融公司管理办法》。《办法》将消费金融公司主要�资人持股比例要求由不低于30%提高至不低于50%。另外，《办法》监管指标也有所变化：一是增加担保增信贷款业务监管指标，要求担保增信贷款余额不得超过全部贷款余额的50%；二是增加流动性比例监管指标，规定“流动性比例”不得低于50%。 2.央行副行长表示，国民经济重点行业信贷支持增长保持高位，2月末，制造业中长期贷款余额同比增长28.3%。其中，高技术制造业中长期贷款余额增长26.5%，基础设施业中长期贷款增长14.0%，高新技术、“专精特新”、科技中小企业贷款余额分别增长14.2%、18.5%、21.4%，均明显高于同期各项贷款增速10.1%，占各项贷款比重进一步提升。 3.商务部：1-2月，全国网上零售额2.15万亿元，同比增长15.3%，其中，实物商品网上零售额1.82万亿元，同比增长14.4%。 4.美国3月费城联储制造业指数3.2，预期-2.3，前值5.2。制造业就业指数-9.6，前值-10.3；制造业物价获得指数4.6，前值6.2；制造业新订单指数5.4，前值-5.2；制造业物价支付指数3.7，前值16.6；制造业装船指数11.4，前值10.7。 5.美国2月新屋开工总数年化152.1万户，预期142.5万户，前值133.1万户；环比上升10.7%，预期升8.2%，前值降14.8%。 6.美国2月营建许可总数151.8万户，预期149.5万户，前值148.9万户；环比增加1.9%，预期增0.5%，前值从降1.50%修正为降0.3%。美国上周红皮书商业零售销售同比上升3.4%，前值升3.0%。 7.欧元区3月制造业PMI初值45.7，预期47，2月终值46.5，初值46.1；服务业PMI初值51.1，预期50.5，2月终值50.2，初值50.0；综合PMI初值49.9，预期49.7，2月终值49.2，初值48.9。 8.欧元区3月ZEW经济景气指数升至33.5，创2022年2月以来新高；3月ZEW经济现况指数为-54.8，前值-53.4。德国3月ZEW经济景气指数为31.7，预期20.1，前值19.9。 股票市场数据 表1： 国内主要股票指数周度表现 2024-03-22 2024-03-15 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 上证综指 3,048.03 3,054.64 -0.22% 2.46% 深证成指 9,565.56 9,612.75 -0.49% 0.43% 创业板指 1,869.17 1,884.09 -0.79% -1.17% 中小综指 10,214.13 10,146.43 0.67% -3.92% 沪深300指数 3,545.00 3,569.99 -0.70% 3.32% 上证50指数 2,403.20 2,427.20 -0.99% 3.31% 中证500指数 5,384.57 5,454.15 -1.28% -0.82% 中证1000指数 5,595.88 5,555.64 0.72% -4.95% 科创50指数 794.20 808.67 -1.79% -6.78% 北证50指数 资料来源：iFind华泰期货研究所 861.93 892.73 -3.45% -20.39% 表2： 全球主要股票指数周度表现 2024-03-22 2024-03-15 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 道琼斯工业平均指数 39,475.90 38,714.77 1.97% 4.74% 标准普尔500指数 5,234.18 5,117.09 2.29% 9.74% 纳斯达克综合指数 16,428.82 15,973.17 2.85% 9.44% 恒生指数 16,499.47 16,720.89 -1.32% -3.21% 欧洲斯托克50指数 5,031.15 4,986.02 0.91% 11.27% 伦敦金融时报100指数 7,930.92 7,727.42 2.63% 2.56% 德国法兰克福DAX指数 18,205.94 17,936.65 1.50% 8.68% 法国巴黎CAC40指数 8,151.92 8,164.35 -0.15% 8.07% 圣保罗IBOVESPA指数 127,027.10 126,741.81 0.23% -5.33% 俄罗斯RTS指数 1,113.05 1,119.66 -0.59% 2.73% 东京日经225指数 40,888.43 38,707.64 5.63% 22.19% 韩国综合指数 2,748.56 2,666.84 3.06% 3.51% 印度孟买Sensex30指数 72,831.94 72,643.43 0.26% 0.82% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PEPBERP 沪深300指 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （%） 分位数分位数周度 变动 数11.590.20.11.220.060.036.330.93-0.03 上证50指数9.930.490.121.090.060.017.770.82-0.01 中证500指 数 21.91 0.33 0.1 1.67 0.1 0.06 2.26 0.87 -0.02 中证1000指34.210.350.151.990.040.040.620.85-0.07 数 资料来源：iFind华泰期货研究所 表4：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当周（亿股） 分位数分 位数周度变动 当周平均（%） 分位数 分位数周度变动 沪深300指数 688.29 0.64 -0.31 0.46 0.45 0.00 上证50指数 166.46 0.68 -0.26 0.22 0.23 -0.01 中证500指数 621.20 0.53 -0.37 1.23 1.18 0.05 中证1000指数 709.14 0.52 -0.26 1.99 1.71 0.27 资料来源：iFind华泰期货研究所 12% 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：% 周度涨跌幅 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 传农综媒林合牧 渔 计社通电国汽轻算会信子防车工机服军制 务工造 煤建银炭筑行装 饰 公商机基用贸械础事零设化业售备工 交石食电环通油品力保运石饮设 输化料备 纺美钢织容铁服护 饰理 房非家有医建地银用色药筑产金电金生材融器属物料 数据来源：iFind华泰期货研究院 400 300 200 100 0 -100 -200 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元 沪股通 深股通 两融余额周度变动 1500 1000 500 0 -500 -300 2019/012020/012021/012022/012023/012024/01 -1000 2019/012020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 表5：股指期货周度持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 432,235 0.29 -0.42 245,834 0.89 0.01 IH 283,280 0.60 -0.27 121,295 0.75 0.07 IC 387,912 0.34 -0.43 260,342 0.52 0.02 IM 717,681 0.91 -0.02 279,874 0.95 0.05 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -4.80 49% -11.20 50% -32.2 45% -74.40 36% IH -0.60 53% 0.60 60% -16.00 42% -46.20 25% IC -17.57 46% -36.57 62% -78.57 67% -142.57 72% IM -37.08 14% -74.08 15% -129.28 23% -221.08 28% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -6.40 1.20 -19.00 -37.00 分位数 50% 63% 69% 60% 当日值 -27.40 -15.40 -61.00 -92.20 当季-当月 分位数42%37%73%70% 下季-当月 当日值 分位数当日值 当季-次月 -69.60 33% -21.00 -45.60 21% -16.60 -125.00 76% -42.00 -184.00 70% -55.20 分位数36%24%70%70% 下季-次月 当日值 分位数当日值 下季-当季 -63.20 30% -42.20 -46.80 17% -30.20 -106.00 77% -64.00 -147.00 70% -91.80 分位数21%15%