甲醇期货周报：多空因素交织，甲醇走势偏强

甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 多空因素交织，甲醇走势偏强 （评级：震荡） 总结与操作建议： 上周甲醇主力合约1701在周初大阳线的拉动下，成功突破2000整数关口，在2000点上方涨跌交替，重心逐步上移。周线收于强阳，与上周相比上涨3.06%，从周线来看，震荡格局仍未改。现货市场方面，鲁南地区僵持整理，工厂主流出厂报价1770-1780元/吨，价格继续上调10元/吨；内蒙古地区走势稳定，南线出厂报价维持1650元/吨，北线地区出厂报价1630-1640元/吨；华南地区挺价惜售为主，商家报盘在1960-1970元/吨自提，推涨意向明显。 目前沿海地区甲醇库存继续追高至106.14万吨（超出105万吨历史高位），整体可流通货源继续走高至37.40万吨附近，后期浙江进口船货到港众多。国内甲醇整体装置开工负荷为62.88%，小幅下滑。G20会议结束后，下游停产的企业陆续恢复生产，甲醇终端需求略有起色。多空因素交织下，利多因素占据上风。但是本周甲醇1609合约进入交割，交割货源流入市场或冲击价格走势。 整体来看，甲醇后期走势偏强，上方第一压力位2070，短线操作为主，逢低买入为宜，严格设置止损。 甲醇期货周报 Methanol Weekly Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2020年11月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 050010001500200025003000350040002011-11-092012-01-092012-03-092012-05-092012-07-092012-09-092012-11-092013-01-092013-03-092013-05-092013-07-092013-09-092013-11-092014-01-092014-03-092014-05-092014-07-092014-09-092014-11-092015-01-092015-03-092015-05-092015-07-092015-09-092015-11-092016-01-092016-03-092016-05-092016-07-092016-09-09 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇主连周线图 资料来源：Wind，方正中期研究院 0100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-01-092012-03-092012-05-092012-07-092012-09-092012-11-092013-01-092013-03-092013-05-092013-07-092013-09-092013-11-092014-01-092014-03-092014-05-092014-07-092014-09-092014-11-092015-01-092015-03-092015-05-092015-07-092015-09-092015-11-092016-01-092016-03-092016-05-092016-07-092016-09-090200000400000600000800000100000012000002013-01-092013-03-092013-05-092013-07-092013-09-092013-11-092014-01-092014-03-092014-05-092014-07-092014-09-092014-11-092015-01-092015-03-092015-05-092015-07-092015-09-092015-11-092016-01-092016-03-092016-05-092016-07-092016-09-09 图1-1 甲醇活跃合约成交量 图1-2 甲醇活跃合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2022 2047 1959 3.06 3080652 581670 505340 109794 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇主力合约1701在周初大阳线的拉动下，成功突破2000整数关口，在2000点上方涨跌交替，重心逐步上移。周线收于强阳，与上周相比上涨3.06%，从周线来看，震荡格局仍未改。成交量增加58万余手，持仓量增加降级11万手。现货市场挺价意愿明显，但是港口库存不断创新高，压制甲醇上行。 二、甲醇期货季节性分析 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 从图中可以看出，一是每年甲醇期价在4-5月会小幅冲高，然后会保持下行趋势持续到6月份左右，其主要是新年过后甲醇下游开工率陆续增加，以及4月份甲醇装置检修致供给减少；二是在8-10月份受装置检修影响及下游需求重新开工导致价格有所上涨，其后在10-11月份价格回落。 图2-1 甲醇期货价格季节性分析 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇市场分析 01002003004005006007002012-09-082012-11-082013-01-082013-03-082013-05-082013-07-082013-09-082013-11-082014-01-082014-03-082014-05-082014-07-082014-09-082014-11-082015-01-082015-03-082015-05-082015-07-082015-09-082015-11-082016-01-082016-03-082016-05-082016-07-082016-09-08FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港0500100015002000250030003500400045002014-03-092014-05-092014-07-092014-09-092014-11-092015-01-092015-03-092015-05-092015-07-092015-09-092015-11-092016-01-092016-03-092016-05-092016-07-092016-09-09福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图3-1 甲醇主产区市场价（中间价） 图3-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 国际甲醇主要市场价格中，CFR东南亚和FOB美国海湾价格维持不变，FOB鹿特丹和CFR中国主港价格均上调。截至9月9日， FOB美国海湾价格为250.8美元/吨， CFR东南亚为235美元/吨，FOB鹿特丹价格上涨1.5欧元/吨至212.5欧元/吨， CFR中国主港上调6美元/吨至231美元/吨。 鲁南地区僵持整理，当地主力工厂主流出厂报价1770-1780元/吨，主力工厂装置故障影响产量，价格继续上调10元/吨，下游开始消耗库存，交投气氛降温。内蒙古地区走势稳定，南线地区货源有限且主供烯烃，出厂报价维持1650元/吨，北线地区出厂报价1630-1640元/吨，可售货源有限。丰汇化工甲醇制轻 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 烃装置重启，将对北线需求形成提振。华南地区挺价惜售为主，商家报盘在1960-1970元/吨自提，商家推涨意向明显，目前场内低价难寻，但高价成交存有一定压力，日内放量尚可。 四、国内甲醇港口库存 截至9月8日，江苏甲醇库存在63.70万吨，浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在22.94万吨，华南（不加福建地区）甲醇库存在15.70万吨，福建地区库存在3.80万吨附近。目前沿海地区甲醇库存继续追高至106.14万吨（超出105万吨历史高位），沿海地区整体可流通货源继续走高至37.40万吨附近，后期浙江进口船货到港众多。 0102030405060702015-02-262015-03-262015-04-232015-05-212015-06-182015-07-162015-08-132015-09-102015-10-082015-11-052015-12-032015-12-312016-01-282016-02-252016-03-242016-04-212016-05-192016-06-162016-07-142016-08-112016-09-08江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-02-262015-03-262015-04-232015-05-212015-06-182015-07-162015-08-132015-09-102015-10-082015-11-052015-12-032015-12-312016-01-282016-02-252016-03-242016-04-212016-05-192016-06-162016-07-142016-08-112016-09-08 图4-1 国内甲醇主要港口库存 图4-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 五、相关品种价格走势 050010001500200025003000350040000204060801001201402012-03-092012-06-092012-09-092012-12-092013-03-092013-06-092013-09-092013-12-092014-03-092014-06-092014-09-092014-12-092015-03-092015-06-092015-09-092015-12-092016-03-092016-06-092016-09-09NVMEXX原油布伦特原油WTI原油甲醇（右轴）0500100015002000250030003500020004000600080001000012000140002013-11-092014-01-092014-03-092014-05-092014-07-092014-09-092014-11-092015-01-092015-03-092015-05-092015-07-092015-09-092015-11-092016-01-092016-03-092016-05-092016-07-092016-09-09聚丙烯塑料甲醇（右轴） 图5-1 三大原油与甲醇走势比较 图5-2 PP、塑料与甲醇走势比较 资料来源：Wind，方正中期研究院 表5-1 品种相关性分析 周期：2011年10月28日-2016年09月09日 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 ICE布油 ICE WTI原油 DCE聚丙烯 NYMEX原油 DCE塑料 CZCE甲醇 0.934 0.915 0.913 0.91 0.828 资料来源：Wind，方正中期研究院 通过对甲醇期货上市以来的价格与相关品种价格的相关性分析可知，甲