ETF周报：博时上证30年期国债ETF上周成立，为今年募集规模最大的债券型ETF

证券研究报告|2024年03月24日 ETF周报 博时上证30年期国债ETF上周成立，为今年募集规模最大的债券型ETF 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周（2024年03月18日至2024年03月22日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.72%。宽基ETF中，沪深300ETF涨跌幅中位数为-0.71%，跌幅最小。按板块划分，科技ETF涨跌幅中位数为0.51%，收益最高。按主题进行分类，5GETF涨跌幅中位数为1.24%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净赎回177.92亿元，总体规模减少323.01亿元。在宽基ETF中，上周上证50ETF净赎回最少，为5.53亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为4.09亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为8.16亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，创业板类ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，军工、医药ETF的估值分位数相对较低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的405.74亿元下降至398.24亿元，融券余量由前周的46.61亿份上升至48.06亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和证券ETF的日均融资买入额较高，中证1000ETF和医药ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 上周新成立2只ETF，为可选消费ETF、博时上证30年期国债ETF。本周将有3只ETF开始发行，为易方达恒生ETF、博时中证红利低波动100ETF、南方上证科创板芯片ETF。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cnS0980520060001S0980521030002 联系人：杨昕宇yangxinyu3@guosen.com.cn 相关研究报告 《多因子选股周报-成长因子表现出色，三大指增组合本周均跑赢基准》——2024-03-23 《港股投资周报-医疗地产板块下跌，港股精选组合年内超恒生指数8.37%》——2024-03-23 《主动量化策略周报-小盘成长行情持续，超预期精选组合年内排名主动股基6.04%分位点》——2024-03-23 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第137期）》— —2024-03-22 《私募基金周报-上周中证1000指增私募超额中位数0.56%，百亿私募调研聚焦电子板块》——2024-03-20 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人10 总结12 附录12 附录一：板块ETF列表12 附录二：主题ETF列表18 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩5 图2：上周不同宽基ETF周度业绩5 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20240322）6 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20240322）6 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20240322）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20240322）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模7 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模7 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数8 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数9 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数9 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动9 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20240322）11 图21：板块ETF列表13 图22：主题ETF列表19 表1：日均融资买入额最高的10只ETF10 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF10 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金12 相关热点回顾 日本央行时隔17年再度加息，结束持续8年的负利率政策，为全球最后一个放弃负利率政策的主要经济体。日本央行宣布加息10个基点，将政策利率从-0.1%至0上调至0%-0.1%；取消国债收益率曲线控制（YCC）政策，一年后将停止购买商业票据及公司债；停购日股ETF及房地产投资信托基金 （REITs）。日本央行行长植田和男表示，将在一段时间内维持宽松的政策立场；加息步伐取决于经济和通胀；预计存款和贷款利率不会大幅上升。 美联储如期按兵不动，将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变；美联储重申，将等到对通胀更有信心再降息。美联储将今年的GDP增长预期由1.4%大幅上调至2.1%。此外，点阵图显示，官员们仍预计今年降息三次，缩减2025年降息预期。 3月18日，AI大模型初创企业——月之暗面宣布在大模型长上下文窗口技术上取得新的突破，Kimi智能助手已支持200万字超长无损上下文，并于即日起开启产品“内测”。Kimi智能助手可根据用户的问题，主动去互联网上搜索、分析和总结最相关的多个页面，生成更直接、更准确的答案。建议关注AI等相关板块ETF投资机会。 3月20日，博时上证30年期国债ETF成立，经过为期8天的募集，博时上证30年期国债ETF期间净认购金额达到48.12亿元，募集有效认购户数达到3986户，为今年募集规模最大的债券型ETF，也是目前市场上第二只超长期限国债ETF；跟踪指数为上证30年期国债指数。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2024年03月18日至2024年03月22日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.72%，沪深300、创业板类、上证50、中证500、科创板ETF的涨跌幅中位数分别为-0.71%、-0.79%、-1.00%、-1.27%、-1.79%。商品型、债券型、货币型、跨境型ETF的涨跌幅中位数分别为0.79%、0.15%、0.03%、-0.90%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，上周股票型ETF中科技、大金融、周期、消费板块ETF的涨跌幅中位数分别为0.51%、-0.64%、-1.44%、-1.91%。按热点主题进行分类，股票型ETF中5G、军工、芯片ETF的涨跌幅中位数分别为1.24%、0.81%、0.44%，表现相对强势，医药、新能车、ESGETF的涨跌幅中位数分别为-3.50%、-2.04%、 -1.34%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、跨境型、货币型ETF的规模分别为18084亿元、3019亿元、1945亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为837亿元、341亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为5650亿元、2031亿元，科创板、上证50、中证500、创业板类ETF的规模相对较小，分别 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 为1322亿元、1187亿元、1180亿元、1023亿元。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20240322）图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20240322） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1652亿元，消费板块ETF规模次之，为1283亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为948亿元、771亿元。按热门主题来看，截至上周五医药、芯片、证券ETF的规模最高，分别为806亿元、726亿元、664亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20240322）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20240322） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净赎回177.92亿元，总体规模减少323.01亿元；货币型ETF净赎回47.49亿元，总体规模减少47.20亿元。在宽基ETF中，上证50ETF净赎回最少，为5.53亿元，其规模减少17.49亿元；创业板类ETF净赎回最多， 为45.17亿元，其规模减少53.61亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周消费ETF净申购最多，为4.09亿元，其规模减少23.31亿元；科技ETF净赎回最多，为12.56亿元，其规模减少5.88亿元。按热点主题来看，上周医药ETF净申购最多，为8.16亿元，其规模减少19.53亿元；证券ETF净赎回最多，为5.30亿元，其规模减少9.46亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周上证50ETF净赎回最少，为5.53亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为4.09亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为8.16亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于46.79%、18.37%、27.35%、 9.72%的分位数水平，市净率分别处于10.79%、7.99%、10.46%、3.71%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率 分别处于46.39%、1.95%的分位数水平。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于7.00%、67.26%、3.38%、33.77%的分位数水平，其市净率分别处于33