华锐精密机构调研纪要

华锐精密机构调研报告 调研日期:2024-03-20 株洲华锐精密工具股份有限公司成立于2007年,注册资本4400.80万元,是国内先进的硬质合金切削刀具制造商。公司主要从事硬质合金数控刀片的研发 、生产和销售业务,产品广泛应用于汽车、轨道交通、航空航天、精密模具、能源装备、工程机械、通用机械、石油化工等领域的金属材料加工。公司秉承“自主研发、持续创新”的发展战略,专注于硬质合金数控刀片研发与应用,形成了在基体材料、槽型结构、精密成型和表面涂层四大领域的自主核心技术,开发了车削、铣削、钻削三大系列产品。公司核心产品在加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平,并已进入国内中高端市场。公司是国家高新技术企业,并多次获得省市级科技创新奖项。 2024-03-21 董事会秘书、财务总监段艳兰,证券事务代表姚天纵 2024-03-202024-03-21 株洲市芦淞区创业二路68号、电话会议 特定对象调研 中金基金管理有限公司 基金管理公司 - 光大保德信基金管理有限公司 基金管理公司 - 融捷投资控股集团有限公司 投资公司 - 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 上海度势投资有限公司 投资公司 - 陕西省国际信托股份有限公司 信托公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 上海五地私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 北京大道兴业投资管理有限公司 投资公司 - 深圳市信吉私募证券基金管理有限公司基金管理公司- 建信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 中阅资本管理股份公司 资产管理公司 - 海富通基金管理有限公司 基金管理公司 - 山丘资产管理(北京)有限公司百达世瑞(上海)私募基金管理有限公司 资产管理公司基金管理公司 -- 百嘉基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳前海旭鑫资产管理有限公司 资产管理公司 - 北京金塔股权投资有限公司 投资公司 - 深圳景元天成投资顾问有限公司 投资咨询公司 - 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 - 长信基金管理有限公司 基金管理公司 - 华富基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 - 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 - 万家基金管理有限公司 基金管理公司 - 广发证券资产管理(广东)有限公司资产管理公司- 国寿安保基金管理有限公司基金管理公司- 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 浙江朝景投资管理有限公司 投资公司 - 湖北高远私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 华西证券股份有限公司 证券公司 - 天治基金管理有限公司 基金管理公司 - 郑州云杉投资管理有限公司 投资公司 - 睿远基金管理有限公司 基金管理公司 - 宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司- 上海瞰道资产管理有限公司资产管理公司- 工银国际控股有限公司 其它 - 大连道合投资管理有限公司 基金管理公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 深圳市明达资产管理有限公司鸿运私募基金管理(海南)有限公司 资产管理公司基金管理公司 -- 杭州俊腾私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 红土创新基金管理有限公司 基金管理公司 - 方正证券股份有限公司 证券公司 - 中银国际证券股份有限公司证券公司- 杭州萧山精富私募基金管理有限公司基金管理公司- 宁银理财有限责任公司 其它金融公司 - 富安达基金管理有限公司 基金管理公司 - 博时基金管理有限公司华泰证券(上海)资产管理有限公司 基金管理公司资产管理公司 -- 上海递归私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 北京泓澄投资管理有限公司 投资公司 - 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 - 百川财富(北京)投资管理有限公司投资公司- 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海亘曦私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 中荷人寿保险有限公司 寿险公司 - 第一创业证券股份有限公司 证券公司 - 东兴证券股份有限公司 证券公司 - 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 - 农银人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 北京安途投资管理有限公司 投资公司 - 明世伙伴基金管理(珠海)有限公司基金管理公司- 深圳兴亿投资有限公司-- 宁波梅山保税港区信石投资有限责任公司投资公司- 弘毅远方基金管理有限公司 基金管理公司 - 鹏扬基金管理有限公司海南拓璞股权投资基金管理合伙企业(有限合伙) 基金管理公司投资公司 -- 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳市奕金安投资管理有限公司 投资公司 - 长城基金管理有限公司 基金管理公司 - 北京橡果资产管理有限公司 资产管理公司 - 湖南八零后资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市圣为投资管理有限公司 投资公司 - 浙商证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海聚鸣投资管理有限公司 投资公司 - 富荣基金管理有限公司 基金管理公司 - 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 - Point72HongKongLimited其它- 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴全基金管理有限公司 基金管理公司 - 北京柏治投资管理有限公司新余银杏环球投资管理企业(有限合伙) 投资公司投资公司 -- 青岛双木投资管理有限公司 投资公司 - 财通证券股份有限公司 证券公司 - 上海璞智投资管理有限公司 投资公司 - 财通证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 复星恒利证券有限公司 证券公司 - 中华联合保险集团股份有限公司 综合保险公司 - 红杉中国投资管理有限公司 其它 - 广州米仓资本管理有限公司 其它 - 中科沃土基金管理有限公司 基金管理公司 - 惠理投资管理(上海)有限公司 投资公司 - 上海国赞私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 湖南高鹏私募基金管理有限公司基金管理公司- 广发基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安银行股份有限公司 股份制商业银行 - 诺安基金管理有限公司 基金管理公司 - 广州金控资产管理有限公司 资产管理公司 - 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海盟洋投资管理有限公司 投资公司 - 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金管理公司 - 碧雲資本管理有限公司 资产管理公司 - 海通证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 长城财富保险资产管理股份有限公司保险资产管理公司- 上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)资产管理公司- 交银理财有限责任公司 其它金融公司 - 横琴人寿保险有限公司 寿险公司 - 银华基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 一、请介绍一下公司2023年业绩快报情况? 根据2023年度业绩快报,公司实现营业收入79,427.06万元,与去年同期相比上升32.02%;实现营业利润18,214.31万元,与去年同期相比下降0.54%;实现利润总额18,355.45万元,与去年同期相比下降1.57%;实现归属于母公司所有者的净利润15,763.20万元,与去年同期相比下降5.00%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润14,918.75万元,与去年同期相比下降5.39%。 二、请介绍一下公司2023年营业收入取得增长的原因? 根据2023年度业绩快报,公司营业收入同比增长32.02%,主要系报告期内公司持续加大研发投入,加强内部管理,积极开拓市场,推动新增产能落地,产品供应能力增加,产销量同比提升,各项业务平稳增长。 三、请介绍一下公司近年来研发投入情况?2020年至2022年,公司研发费用分别为1,975.24万元、2,491.08万元、4,155.66万元,整体呈上升趋势。 截至2023年9月30日,公司研发费用为4,628.44万元,较上年同期增长64.03%,占营业收入的比例为7.88%,主要系报 告期内公司持续加大研发投入,研发人员规模扩大、职工薪酬增加,实施股权激励股份支付费用及折旧摊销费用增加所致。 四、请介绍一下公司销售模式发展情况? 公司目前采取经销为主,直销为辅的销售模式,公司在成熟的经销体系基础上,进一步加大了直销团队的建设力度与直销客户的开发力度,目前在航空航天领域客户开发取得一定进展。直销推广要求公司对于客户的需求进行快速反应,这对于公司的技术开发能力以及技术服务能力均提出了更高要求。 五、请介绍一下公司的渠道建设情况? 公司在成熟的经销体系基础上,进一步加大了直销团队的建设力度与直销客户的开发力度,公司技术开发能力及技术服务能力不断提升,与国内一些重点行业重点客户达成了初步合作。 六、请介绍一下刀具行业下游基本情况? 全球切削刀具按制造业板块的销售去向统计,通用机械占35%,汽车行业占34%,航空航天占12%,模具行业占4%,其它占15%。 公司的主营业务收入主要来自于模具行业、汽车行业和通用机械行业,同时公司在航空航天、能源装备、轨道交通等领域积极布局,并已形成收入。 七、请介绍一下刀具行业的竞争格局? 目前,全球的切削刀具市场大致分为三个阵营。第一阵营是以山特维克为代表的欧美刀具企业,欧美刀具企业定位于为客户提供完整的刀具解决方案,通过强大的研发投入、人才培养以及质量管理体系推动其产品体系不断推陈出新,并在技术上处于持续领先的水平,在高端定制化刀具领域始终占据着主导地位,市场呈现寡头竞争。第二阵营是以三菱综合材料为代表的日韩刀具企业,日韩刀具企业定位于为客户提供通用性高、稳定性好和极具性价比的产品,在高端制造业的非定制化刀具领域赢得了众多厂商的青睐。第三阵营是以株洲钻石为代表的国内刀具企业,数量众多,竞争实力差距较大,主要通过差异化的产品策略和价格优势,赢得了较多的中低端市场份额。 因此,高端刀具市场整体为欧美、日韩刀具企业之间垄断竞争,国内优秀刀具企业在细分领域逐步追赶的格局,中低端刀具市场则是国内众多刀具企业之间的充分竞争。 八、请介绍一下国产刀具与进口刀具的主要差异? 目前国内刀具与进口高端刀具的主要差距体现在产品的稳定性、一致性以及提供整体切削解决方案的能力上,因此未来刀具企业的竞争主 要在于技术竞争。未来随着国内刀具企业研究成果和开发生产能力不断提升,有望进一步加快进口替代速度。 九、请介绍一下国产刀具市场的发展情况? 近年来,国内刀具企业在不断引进消化吸收国外先进技术的基础上,研究成果和开发生产能力得到了大幅提升,在把控刀具性能的能力不断增强的同时,部分国内知名的刀具生产企业也已经能够凭借其对客户需求的深度理解、较高的研究开发实力为下游用户提供个性化的切削加工解决方案。国产刀具向高端市场延伸,凭借产品性价比优势,已逐步实现对高端进口刀具产品的进口替代,加速了数控刀具的国产化。根据中国机床工具工业协会统计数据,2022年我国刀具市场总消费规模约为464亿元,进口刀具规模为126亿元,绝大部分是现代 制造业所需的高端刀具。2016年—2022年进口刀具占总消费的比重从37.17%下降至27.16%,一定程度上说明我国数控刀具的自给能力在逐步增强,进口替代速度加快。 十、请问未来几年刀具企业的成长空间主要来自哪些方面? 近年来,伴随我国产业结构的调整升级,数控机床市场渗透率不断提升,刀具消费占机床消费比例持续增长,我国数控刀具消费规模仍存在较大提升空间。同时,国内刀具企业在不断引进消化吸收国外先进技术的基础上,研究成果和开发生产能力得到了大幅提升,在把控刀具性能的能力不断增强的同时,部分国内知名的刀具生产企业也已经能够凭借其对客户需求的深度理解、较高的研究开发实力为下游用户提供个性化的切削加工解决方案。国产刀具向高端市场延伸,凭借产品性价