研究报告

2024.03.21 年/月/日 日期 富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 3月21日，美聯儲宣布仍繼續將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%-5.50%之間，這是自去年9月以來連續第五次維持利率 不變。美聯儲點陣圖維持今年三次降息25 基點的預期不變，決策者對2025年的降息次數預估較之前有所下調。政策制定者還小幅上調了對長期利率的預測，將預期中值從2.5%提高至2.6%。這意味著利率將需要在未來更長時間內保持在較高水平。政策制定者更新了對2024年通脹和經濟增長的預測，將潛在通脹率預估從2.4%提高到2.6%，並將增長率預估從1.4%提高到2.1%。「新美聯儲通訊社」稱，盡管近期通脹升溫，美聯儲官員仍未大幅改變今年降息預期，預計通脹會重回放緩。 3月20日，美國環境保護局(EPA)針對轎車和輕型卡車實施排氣管尾氣排放限制，嚴格的新規將強迫汽車製造商們迅速加大電動汽車和混合動力車型的銷售。到2032年，汽車製造商們可能需要將電動車銷量提高到全美總銷量的56%，插電混合動力車佔13%，傳統燃油車佔比僅為29%。目前，電動車在美國銷售中所佔比例不到8%，而插電混合動力車僅佔不到2%。 中港 3月20日，騰訊控股(00700.HK)公布去年第四季度及年度財報。報告顯示，騰訊去年四季度實現營收1,552億人民 幣，同比增長7%，略遜於市場預期的1574億元，環比增長0.4%。淨利潤427億元人民幣，同比增長44%，環比下滑5%，好於市場預估419.7億元人民幣。第四 季度其他收益淨額19.8億元人民幣，不 及預估21.4億元人民幣。此外，於2024 年，建議派發2023年度股息每股3.40港元，增長42%，並計劃將公司的股份回購規模至少翻倍，從2023年的490億港 元增加至2024年的超1000億港元。 3月20日，拼多多(PDD.US)最新財報顯 示，公司上季度營收達888.8億人民幣 (元，下同），遠超市場預期的798.7億元，同比增長123%；經調整淨利潤為 254.77億元，同比增長110%。電話會上，對於友商的低價戰略，拼多多管理層表示，競爭是電商行業的主旋律。拼多多的競爭策略始終圍繞本質，始終從理解和滿足消費者的需求出發。短期盈利並不是拼多多目前階段的首要考慮，公司更注重長期價值的構建。 二．市況回顧 金銀 外圍市況 美股週三三大指數收漲。道瓊斯工業平均指數升401.37點或1.03%，收報39,512.13點。 標準普爾500指數升46.11點或0.89%，收報 5,224.62點。納斯達克指數升202.62點或 1.25%，收報16,369.41點。 週三恒生指數報16,543.07點，升13.59點或 0.08%，國企指數升23.78點或0.41%至 5,803.99點；恒生科技指數升22.95點或 0.65%，報3,551.42點。 A股滬綜指收報3,079.686點，升16.93點或 0.553%；深成指報9,717.37點，升20.68點或0.21%；創業板指數報1,909.25點，升2.31點或0.12%。 原油 油價衝高回落。週三紐約市場原油期貨的收盤價為每桶81.27美元，跌1.76%。 美聯儲釋放鴿派信號，金價反彈。紐約期金週三收盤價為每安士2,186.39美元，升1.3348%。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 3079.686 0.553 16.93 恒生指數 16543.07 0.08 13.59 紐約道瓊斯指數 39512.13 1.03 401.37 標準普爾500指數 5224.62 0.89 46.11 納斯達克指數 16369.41 1.25 202.62 倫敦富時100指數 7737.38 -0.01 -0.92 法蘭克福DAX指數 18015.13 0.15 27.64 巴黎CAC40指數 8161.41 -0.48 -39.64 紐約期油（美元） 81.27 -1.76 -1.46 期金(美元） 2186.39 1.3348 28.8 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告隻供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅隻在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編製及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應 研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。