煤焦日报：市场博弈加剧，煤焦震荡调整

煤焦日报 市场博弈加剧，煤焦震荡调整 核心观点 焦炭：邢台、天津个别钢厂开启焦炭第6轮降价，等待落实，目前港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折算期货仓单成本约2230元/吨。随着黑色系原材料价格持续走弱，钢厂利润逐渐恢复，铁水产量进一步下降的空间或较为有限，市场对焦炭需求的预期有所改善，部分空头止盈离场，焦炭主力合约迎来反弹。产业数据来看，至3月15日当周，供应端焦化厂焦炭日均产量合计107.55万吨，周环比降0.96万吨，焦化厂亏损依然偏重，主动限产规模较大，焦炭供应低位运行；需求端，247家钢厂铁水日产220.82万吨，周环比降1.43万吨，不过SMM最新数据也显示高炉检修带来的铁水减量影响在不断减弱，焦炭需求见底预期增强。总之，负反馈逻辑逐步兑现，市场多空博弈加剧，焦炭期货短期内或开始震荡运行，继续关注山西省安监问题。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤：迁安沙河驿蒙5精煤1820元/吨，折合期货仓单约1600元/吨，近期国内煤炭市场偏弱运行，产地各煤种价格多有不同幅度下调，且钢联数据显示本周炼焦煤线上竞拍流拍占比达70%以上，可见下游接货意愿不强。现阶段，需求端利空仍是市场主要逻辑，尤其是在本周焦炭第5轮降价落地后，焦企吨焦亏损进一步加重，焦化厂维持主动限产状态，并放缓原材料采购，以按需补库为主。具体数据来看，截至3月15日当周，523家炼焦煤矿精煤日产73.1万吨，周环比降0.6万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量107.55万吨，周环比降0.96万吨。总之，目前焦煤供需两弱，其中需求端压力更重，整体基本面偏空，在煤矿安监没有新增扰动，或宏观层面没看到足以扭转市场需求预期的重大利好之前，焦煤预计会延续当前下行趋势。从技术以及蒙煤进口利润来看，主力合约在1500~1550附近或有一定支撑，继续关注山西省安监问题。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）国家统计局：1-2全国分省市原煤产量出炉，内蒙古同比增1.7% 国家统计局数据显示，2024年1-2月，中国原煤产量为70526.7万吨，同比下降4.2%。其中，内蒙古原煤产量同比增长1.7%。 （2）3月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变 3月20日，3月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为3.95%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：邢台、天津个别钢厂开启焦炭第6轮降价，等待落实，目前港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折算期货仓单成本约2230元/吨。随着黑色系原材料价格持续走弱，钢厂利润逐渐恢复，铁水产量进一步下降的空间或较为有限，市场对焦炭需求的预期有所改善，部分空头止盈离场，焦炭主力合约迎来反弹。产业数据来看，至3月15日当周，供应端焦化厂焦炭日均产量合计107.55万吨，周环比降0.96万吨，焦化厂亏损依然偏重，主动限产规模较大，焦炭供应低位运行；需求端，247家钢厂铁水日产220.82万吨，周环比降1.43万吨，不过SMM最新数据也显示高炉检修带来的铁水减量影响在不断减弱，焦炭需求见底预期增强。总之，负反馈逻辑逐步兑现，市场多空博弈加剧，焦炭期货短期内或开始震荡运行，继续关注山西省安监问题。 焦煤：迁安沙河驿蒙5精煤1820元/吨，折合期货仓单约1600元/吨，近期国内煤炭市场偏弱运行，产地各煤种价格多有不同幅度下调，且钢联数据显示本周炼焦煤线上竞拍流拍占比达70%以上，可见下游接货意愿不强。现阶段，需求端利空仍是市场主要逻辑，尤其是在本周焦炭第5轮降价落地后，焦企吨焦亏损进一步加重，焦化厂维持主动限产状态，并放缓原材料采购，以按需补库为主。具体数据来看，截至3月15日当周，523家炼焦煤矿精煤日产73.1万吨，周环比降0.6万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量107.55万吨，周环比降0.96万吨。总之，目前焦煤供需两弱，其中需求端压力更重，整体基本面偏空，在煤矿安监没有新增扰动，或宏观层面没看到足以扭转市场需求预期的重大利好之前，焦煤预 计 会 延 续 当 前 下 行 趋 势。从 技 术 以 及 蒙 煤 进 口 利 润 来 看 ， 主 力 合 约 在1500~1550附近或有一定支撑，继续关注山西省安监问题。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。