云晨研究 | 今日参考2024.03.20

铜 资 讯 1、 国 内 有 色 工 业 协 会 牵 头 开 会 讨 论 方 案 ， 从 会 后 的 通 看 ， 更 调 整 生 产 结 构 （ 如 提 前 检 修 ， 等 待TC费 用 反 弹 ） 和 原 料 结 构 （ 废 铜 ） ， 并 没 有 明 确 铜 年 度 减 产 和 减 产 的 量 ， 这 与2 0 1 6年 和2 0 1 9年 两次 国 内 铜 减 产 措 施 有 所 区 别 。 2、 美 联 储 今 年 降 息 概 率 较 大 ， 美 元 趋 跌 ， 但 市 场 仍 会 有 反 复 ， 原 因 在 于 美 国 通 胀 数 据 顽 固 。 今 年铜 因 铜 精 矿 紧 缺 面 临 紧 平 衡 ， 市 场 处 于 易 涨 难 跌 的 局 面 ， 但 目 前 铜 处 于 高 位 ， 谨 防 调 整 。 观 点 隔 夜 沪 铜 低 开 ， 冲 高 后 有 所 回 落 ， 在 高 位 磨 顶 ， 持 仓 缩 减 。 市 场 静 待 晚 间 美 联 储 会 议 ， 利 率 调 整 的概 率 不 大 ， 但 关 注 点 还 在 于 美 联 储 缩 表 的 节 奏 。 国 内 还 在 累 库 ， 现 货 贴 水 ， 市 场 消 化 炼 厂 减 产 利 多因 素 后 ， 需 要 更 多 支 持 来 维 持 高 位 。 伦 铜 来 到9 0 0 0下 方 若 继 续 承 压 ， 沪 铜 可 能 向 下 填 补 缺 口 。 锌 资 讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 1 1 2 0 - 2 1 2 2 0元/吨 ， 均 价2 1 1 7 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 持 平 ， 对沪 锌2 4 0 4合 约 贴 水1 0 0 -平 水/吨 ；1 #锌2 1 0 5 0 - 2 1 1 5 0元/吨 ， 均 价2 1 1 0 0元/吨 ， 较 上 一 交 易日 持 平 ， 对 沪 锌2 4 0 3合 约 贴 水1 7 0 -贴 水7 0元/吨 。 2、 日 本 央 行 将 基 准 利 率 从- 0 . 1 %上 调 至0 ~ 0 . 1 % ,符 合 市 场 预 期 ， 为2 0 0 7年 以 来 首 次 加 息 ， 宣 告着 日 本 央 行 退 出 负 利 率 政 策 。 此 外 ， 日 本 央 行 取 消 收 益 率 曲 线 控 制 （Y 0 C） 政 策 的 同 时 ， 将 继 续 以前 期 规 模 购 买 国 债 。 观 点 沪 锌 今 日 延 续 震 荡 回 调 ， 主 力 合 约2 4 0 5收 报2 1 1 9 5元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 跌8 5元/吨 ， 跌 幅 为0 . 4 %。 宏 观 方 面 ， 美 联 储 将 在 本 周 四 （3月2 1日 ） 凌 晨2点 举 行 其 今 年 的 第 二 次 议 息 会 议 。 目 前 市 场 仍 一致 预 期 美 联 储 年 内 降 息 ， 但 同 时 也 预 期 会 减 少 次 数 ， 宏 观 情 绪 短 期 内 偏 压 制 。 基 本 面 ， 海 外 矿 端 干 扰 不 断 ， 整 体 进 口 货 源 流 通 有 限 。 国 内 北 方 部 分 矿 企 受 政 策 影 响 矿 量 产 出 有限 ， 且 此 前 停 产 矿 山 最 早 预 计4月 复 产 ， 国 产 锌 精 矿 紧 缺 的 情 况 暂 时 没 有 得 到 缓 解 。 炼 厂 近 期 检 修与 复 产 并 存 ， 四 川 部 分 放 假 的 企 业 产 量 恢 复 ， 安 徽 地 区 产 量 提 升 和 湖 南 地 区 复 产 带 来 增 量 ， 但 湖南 、 广 西 、 辽 宁 、 青 海 等 地 冶 炼 厂 检 修 减 产 ， 因 此 整 体 产 量 变 化 不 大 。 需 求 端 ， 黑 色 系 价 格 的 持 续下 跌 导 致 镀 锌 企 业 出 现“买 涨 不 买 跌”的 现 象 ， 镀 锌 消 费 明 显 回 落 。 综 合 来 看 ， 宏 观 及 基 本 面 共 振 下 ， 沪 锌 存 在 回 调 压 力 ， 预 计 近 期 呈 现 震 荡 整 理 的 状 态 。 镍 资 讯 P T Va l e I n d o n e s i a计 划 投 资1 9 . 1亿 美 元 建 设 新H PA L工 厂 ， 产 能 为6 0 k t p y镍 混 合 氢 氧 化 物 沉淀 物 （M H P） ， 用 于 电 动 汽 车 电 池 。 观 点 沪 镍2 4 0 5震 荡 收 阴 ， 收 于1 3 6 5 6 0元/吨 ， 下 跌2 7 4 0元/吨 （- 1 . 9 7 %） ， 持 仓 量1 3 . 5万 手（- 0 . 7 5万 手 ） ， 成 交 量3 2 . 4万 手 （- 7 . 3 3万 手 ） 。 维 持 上 日 观 点 。 临 近 美 联 储 会 议 以 及 印 尼R K A B审 批 进 度 推 进 ， 刺 激 部 分 多 头 高 位 离 场 ， 压 制 镍 价 回 落 。 基 本 面 上 ， 现 货 贴 水 继 续 增 加 ， 下游 高 位 观 望 心 态 较 浓 ， 对 期 货 形 成 拖 累 。 但 是 ， 硫 酸 镍 转 产 成 本 继 续 抬 升 以 及 近 期 宏 观 偏 多 对 镍 价形 成 提 振 。 操 作 上 ，1 4 w上 方 入 场 空 单 谨 慎 持 有 ， 无 仓 者 建 议 观 望 ， 等 待 今 晚 凌 晨 美 联 储 会 议 指引 。 双 焦 资 讯 1、3月1 9日 ， 焦 炭 市 场 价 格 稳 中 偏 弱 运 行 ， 准 一 级 主 流 价 格 围 绕1 8 0 0 - 1 9 2 0元/吨 ， 市 场 均 价（B I CI） 为1 8 7 2元/吨 ， 较 上 一 个 工 作 日 持 平 。 2、3月1 9日 ， 东 北 地 区 焦 炭 市 场 价 格 主 稳 运 行 ， 黑 龙 江 二 级 部 分 报 盘 参 考1 9 1 0元/吨 。 观 点 焦 煤 今 日 反 弹 收 盘 于1 6 3 8 . 5元/吨 ， 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 ； 焦 炭 今 日 收 盘 于2 1 7 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 多 地 钢 企 协 发 布“倡 议 书”引 导 自 主 减 产 等 措 施 挺 价 ， 钢 材 价 格 短 期 反 弹 带 动 原 料 价 格 回 调 ， 但 预 计限 产 能 否 维 持 尚 且 存 疑 。 不 宜 过 度 追 多 。 资 讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 7 0 6 — 4 0 0 6； 山 东 ，3 5 0 0 — 3 6 0 0； 华 南 ，3 7 5 0 - 3 8 6 0； 华 东 ，3 7 8 0 - 3 9 0 0。 （ 单 位 ： 元/吨 ） 2、 库 存 及 开 工 率 ：3月8日 当 周 ， 中 国 沥 青 产 量 为4 6 . 1万 吨 ， 环 比3月1日 当 周4 3 . 9万 吨 上 涨5 %。 国 内 沥 青 厂 内 库 存 为8 2万 吨 ， 环 比 上 周8 4 . 6万 吨 回 落3 9 %， 在 前 期 连 涨5周 后 库 存 出 现 回落 迹 象 。 观 点 沥 青2 4 0 6今 日 震 荡 收 于3 7 0 1元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 8元/吨 ， 涨 幅+ 0 . 4 9 %。 持 仓2 0 9 7 5 7手 （- 3 1 4 6手 ） ， 成 交9 8 3 5 9手 （- 4 1 8 1手 ） 。 美 国 政 府 计 划 恢 复 战 略 原 油 储 备 规 模 ， 国 际 原 油价 格 大 幅 上 涨 ， 对 沥 青 价 格 产 生 支 撑 。 然 而 ， 全 球 原 油 消 费 低 迷 及 高 库 存 压 力 ， 沥 青 供 需 呈 现 双 弱状 态 。 基 本 面 呈 现 供 需 两 弱 格 局 ， 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 5 0 0 - 3 8 0 0。 纯 碱 资 讯 碱 厂 设 备 无 明 显 波 动 ， 整 体 运 行 稳 定 ， 供 应 高 位 震 荡 ， 企 业 产 销 基 本 平 衡 。 下 游 需 求 表 现 一 般 ， 多刚 需 补 库 。 观 点 纯 碱2 4 0 5高 开 低 走 ， 收 于1 8 0 8元/吨 ， 下 跌3 8元/吨 （- 2 . 0 6 %） ， 持 仓 量4 6 . 4万 手 （+ 0 . 5 9万 手 ） ， 成 交 量4 7 . 2万 手 （- 9 . 2 5万 手 ） 。 按 照 当 前 周 度 供 应 量 以 及 下 游 刚 需 采 购 情 况 来 看 ， 短 期供 应 过 剩 依 然 比 较 确 定 。 但 是 ， 随 着 天 气 转 暖 ， 临 近 集 中 检 修 季 节 ， 供 应 减 少 预 期 为 纯 碱 提 供 利 多影 响 。 同 时 ， 光 伏 投 产 预 期 也 提 供 潜 在 支 撑 。 整 体 看 ， 纯 碱 下 方 空 间 有 限 ， 空 单 注 意 止 盈 ， 激 进 者逢 反 弹 背 靠 现 货 价 格 轻 仓 试 空 。 橡 胶 资 讯 库 存 方 面 ， 截 至2 0 2 4年3月1 5日 ， 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内 库 存 为1 2 . 6 1万 吨 ， 较 上 期 减 少 了0 . 3 4万 吨 ， 降 幅2 . 6 3 %。 青 岛 地 区 天 然 橡 胶 一 般 贸 易 库 库 存 为4 1 . 7 3万 吨 ， 较 上 期 减 少1 . 0 8万吨 ， 降 幅2 . 5 1 %。 青 岛 社 库5 4 . 3 4万 吨 。 上 期 所 天 然 橡 胶 库 存2 1 7 4 1 1吨 ， 仓 单2 0 9 8 3 0吨 。2 0号 胶 库 存1 2 4 9 9 3吨 ， 仓 单1 1 8 2 3 8吨 。 消 息 面 上 多 方 偏 多 影 响 ， 包 括 目 前 诸 多 复 杂 局 势 ， 从 而 也在 一 定 程 度 上 影 响 宏 观 氛 围 转 多 。 下 游 产 业 因 子 向 好 驱 动 ， 多 头 资 金 纷 纷 进 场 ， 加 速 胶 价 在 短 时 间内 快 速 拉 升 。 观 点 橡 胶 周 三 收 于1 5 3 9 0元/吨 ， 成 交6 2 0 9 0 0手 。 今 日 橡 胶 没 有 继 续 延 续 涨 势 ， 目 前 由 于 短 期 胶 价 涨幅 过 大 ， 存 在 利 多 因 素 透 支 嫌 疑 ， 短 线 胶 价 波 动 率 显 著 提 高 ， 追 涨 面 临 回 调 风 险 加 大 。 建 议 不 要 继续 加 仓 多 头 。 白 糖 资 讯 1、 广 西 ： 今 日 广 西 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价 下 调 至6 5 7 0 - 6 6 1 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不同 ） ， 较 昨 天 报 价 下 调5 0元 ； 另 有 商 家 报 价 下 调 至6 5 4 0 - 6 6 0 0元/吨 一 线 （ 提 货 库 点 不 同 ） ， 具体 成 交 情 况 有 待 进 一 步 观 察 。 2、 昆 明 ： 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价 下 调 至6 4 9 0 - 6 5 2 0元/吨 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ； 另 有商 家 报 价 下 调 至6 4 5 0 - 6 4 8 0元/吨 ； 制 糖 企 业 厂 内 提 货 价6 3 0 0 - 6 3 4 0元/吨 一 线 ， 具 体 成 交 情 况有 待 进 一 步 观 察 。 观 点