四方股份2023年年报点评:业绩符合预期,盈利能力稳中有升。2023年全年实现营业收入57.51亿元,同比增长13.24%;实现归母净利润6.27亿元,同比增长15.46%。盈利能力方面,2023年毛利率为34.44%,同比增长2.29Pcts,净利率为10.92%,同比增长0.21Pct。公司业务涵盖“发输配用储”环节,保持技术领先优势。2023年海外业务营收1.6亿元,同比增长10.6%。我们预计公司2024-2026年营收分别为70.35、84.67、102.21亿元,对应增速分别为22.3%、20.4%、20.6%;归母净利润分别为7.52、8.93、10.57亿元,对应增速分别为19.9%、18.7%、18.5%,维持“推荐”评级。