2024年1-2月,中国经济修复斜率尚可,经济增长的整体动能增强。政策鼓励的制造业、出口、消费的生产和投资均较强,基建投资增速维持韧性,有助于市场对逆周期政策预期的改善。但是,地产行业的调整未结束,导致以内需定价为主的黑色商品价格持续走低,以及债市投资者对未来的悲观情绪延续。未来,积极因素在累积,市场预期有望继续改善。一是积极的广义财政政策力度有待显现。二是新一轮加码政策效果会逐步显现,包括大规模设备更新、消费品以旧换新、进一步放松房屋限购限售等。三是发达经济体的补库周期和制造业周期对我国出口的提振效果有望增加。