黄金市场近期表现亮眼,伦敦金和上海金纷纷创历史新高。我们认为黄金的上涨主要源于美联储降息预期强化和市场情绪推动。黄金仍处于上涨周期,伦敦金在2024年或有望突破2,300美金/盎司。虽然黄金已经上涨了一年有余,从估值角度来看的确已经进入了贵价区域,但还不需要“恐”,因为从各项指标来看,市场还未到过热的程度。我们对黄金维持中高配的配置建议不变。