商品期货早班车

招商期货 黄金市场 招商评论 黄金白银市场表现：隔夜国际金银价格震荡，以伦敦金计价的国际金价跌0.56%，收于2161.84美元/盎司，以伦敦银计价的国际银价跌0。76%，报收于24.817美元/盎司。基本面：美国2月零售数据反弹，但幅度低于预期，ppi增幅高于预期，整体经济偏中性。此前美国2月cpi书就显示核心同比3.8%，虽然能源相关项目回落，但是占比超过60%的房屋相关服务业涨幅超过5%继续拖累通胀的回落。偏软数据也印证了此前鲍威尔国会作证观点，认为美联储在降息路上，但是连续对待降息仍需谨慎。相较于美联储的措辞保守，欧洲央行表态更为明确，欧央行行长吉拉德表示欧央行6月可能降息，日本央行大概率接近加息。此外美联储将于3月20日召开议息会议，并公布点阵图，展示联储全体官员对于经济的判断。相对来说我们更看好白银后期表现，主要是印度1月白银进口环同比大增所致，显示24年需求的恢复，根据我们监测的进口窗口数据显示，预计2月进口量可能继续放量。光伏方面，3月光伏排产好于预期，电池片产量预计超过50GW。矿产白银方面，南美全年产量数据整体低于去年同期，智利微增，而秘鲁和墨西哥均出现明显减产。波兰铜业因为冬季影响，产量下滑，不过全年产量高于2022年100吨左右，增幅达7%。冶炼方面，国内铜冶炼厂出现部分停产也减少了部分副产白银的供应；库存方面，随着大涨国内上期所库存增24吨，至1144吨，金交所库存上周增5吨至1305吨。操作建议，整体黄金以逢高减持为主，而白银考虑做多。风险提示：谨防经济恶化下的避险需求。 基本金属 招商评论 黑色产业 农产品市场 能源化工 招商期货研究团队 王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846) 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 用或转载。