PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：俄罗斯又一炼厂遇袭起火，主要炼油装置被迫关停，引发市场担忧，突发利好提振油价。此外EIA库存报告显示，美国原油库存意外去库，汽油库存超预期大幅去库，精炼油库存小幅累库。今日PX价格涨幅较大。原料端价格大幅上涨，日内PX商谈价格持续走强。在EIA汽油大幅去库给予市场对调油季信心后，外商持续购买4、5月现货，进一步推涨PX价格，而随着原料端的拉涨，PTA也随之跟涨。偏多 2、基差：现货5910，05合约基差-30，盘面升水中性3、库存：PTA工厂库存5.32天，环比减少0.05天偏多4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上中性5、主力持仓：主力净空，多翻空偏空6、预期：虽然近期PTA加工差压缩明显，但短期PTA装置检修意向一般，预计下旬福海创450万吨检修，供需逐渐趋于平衡，不过PTA库存高位，出货压力下，短期基差承压。价格来看，关注成本端变化，预计短期跟随波动。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周五，乙二醇价格重心震荡上行，市场交投一般。夜盘乙二醇价格偏强震荡，基差变动不大，本周现货在05-35~37元/吨，下周现货在05-25~29元/吨，4下期货在05+0~3元/吨。上午，受卫星一条线4月初停车技改影响，乙二醇盘面震荡上行，但现货市场买气一般，基差持续走弱，本周现货至05-44~45元/吨成交，下周现货至05-32~33元/吨成交，4下期货大体持稳；下午乙二醇内盘重心偏弱震荡，现货基差变动不大，远月期货稍有走弱，临近交割本周现货已无商谈听闻，下周现货商谈至05-32~34元/吨，4下期货至05-2元/吨至平水附近。偏空 2、基差：现货4590，05合约基差-34，盘面升水中性3、库存：华东地区合计库存78.76万吨，环比增加8.75万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净多，多增偏多6、预期：基本面来看，本周至今乙二醇到船较为顺畅，而港口发货表现一般，下周显性库存预期回升。供需结构来看，3月进口量略有上修，同时榆能化学、黔西煤化工装置检修计划推迟，3月乙二醇供需去库幅度明显收窄，短期预计乙二醇价格偏弱震荡，后续关注供应端是否存在计划外变量。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。 利空： 1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!