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煤化工策略日报

2024-03-14夏聪聪、郝潇潇、田欣沅、魏朝明方正中期c***
煤化工策略日报

能源化工研究中心作者: 夏聪聪 从业资格证号: F3012139 投资咨询证号: Z0012870 联系方式: 010-68578010 作者: 郝潇潇 从业资格证号: F3064982 投资咨询证号: Z0016670 联系方式: 010-68578010 作者: 田欣沅 从业资格证号: F03096960 投资咨询证号: Z0017505 联系方式: 010-68518650 作者: 魏朝明 从业资格证号: F3077171 投资咨询证号: Z0015738 联系方式: 010-68578971 摘要 期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 投资咨询业务资格:京证监许可【2022】75号成文时间:2024年03月14日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●纯碱 【市场逻辑】当前虽有个别碱厂检修,开工率小幅下滑,但纯碱装置开工整体较为稳定,产量依旧维持在较高水平,整体供应充足。近期下游用户及贸易商集中补货,纯碱厂家接单情况好转,轻碱去库明显,重碱小幅去库,叠加碱厂有挺价意愿,短期下行空间相对有限,但高库存抑制期价上涨空间,期价将震荡偏弱运行。 【交易策略】短期走势偏弱,操作上以震荡偏空思路为主,关注前低1750元/吨附近支撑。 ●甲醇 【市场逻辑】甲醇货源供应维稳,下游追涨有限,由于港口库存未如期累积,目前市场矛盾未进一步激化。 【交易策略】甲醇期货未能打破区间震荡走势,短期重心在2480-2550区间内运行,向上突破存在一定阻力。 ●PVC 【市场逻辑】PVC基本面偏弱,成本端、供给端、需求端支撑均不足,市场维持高库存状态。 【交易策略】市场缺乏利好驱动,PVC期价走势承压,短空持仓可考虑5850附近减持。 ●尿素 【市场逻辑】 从供需来看,近期复产持续增加,现货压力趋紧,固定床高成本存在一定支撑。3月开始淡储逐步释放,现货预期总供应增加。出口传言不断,过往经验,价格跌破部分生产企业成本时,更容易落地 。 【交易策略】 技术上,上周二冲高回落有短期见顶迹象,调整阶段表现较强,近期下行有所加速,关注下方2080-2100支撑。出口以及资金情绪在3月旺季开始前半程,存在炒作空间,可以等待基差扩大给与更好的参与机会,或在2070-2220区间靠近两端做短线区间,边界为止损。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱现货市场偏强运行,提供一定支撑,加之装置检修、下游复产预期,库存有望继续回落。 【交易策略】烧碱期货区间整理,短期或测试2630一线支撑,向下调整空间有限,激进者可逢低轻仓试多。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动5 第五部分行业开工水平7 第六部分库存数据跟踪9 第七部分主力合约持仓11 第八部分市场供需现状14 图1:纯碱收盘价1 图2:甲醇收盘价1 图3:PVC收盘价2 图4:尿素收盘价2 图5:烧碱收盘价2 图6:甲醇现货市场价3 图7:电石法PVC市场价3 图8:纯碱华北市场主流价4 图9:小颗粒尿素出厂均价4 图10:32%离子膜碱市场价5 图11:甲醇基差5 图12:PVC基差6 图13:尿素基差6 图14:纯碱基差6 图15:烧碱基差7 图16:纯碱开工率7 图17:甲醇开工率8 图18:PVC开工率8 图19:尿素开工率8 图20:烧碱开工率9 图21:纯碱企业库存9 图22:甲醇港口库存10 图23:PVC社会库存10 图24:尿素企业库存10 图25:烧碱企业库存11 图26:纯碱多单持仓前五名11 图27:纯碱空单持仓前五名11 图28:纯碱主力合约多单持仓比例12 图29:纯碱主力合约空单持仓比例12 图30:甲醇多单持仓前五名12 图31:甲醇空单持仓前五名12 图32:甲醇主力合约多单持仓比例12 图33:甲醇主力合约空单持仓比例12 图34:PVC多单持仓前五名13 图35:PVC空单持仓前五名13 图36:PVC主力合约多单持仓比例13 图37:PVC主力合约空单持仓比例13 图38:尿素多单持仓前五名13 图39:尿素空单持仓前五名13 图40:尿素主力合约多单持仓比例14 图41:尿素主力合约空单持仓比例14 图42:烧碱多单持仓前五名14 图43:烧碱空单持仓前五名14 图44:烧碱主力合约多单持仓比例14 图45:烧碱主力合约空单持仓比例14 图46:当周涨跌幅(主连)15 图47:日度涨跌幅(主连)15 表目录 表1:煤化工策略观点1 表2:煤化工品种日度行情数据1 表3:甲醇现货市场价格变动3 表4:电石法PVC现货价格变动3 表5:重质纯碱主流价变动4 表6:小颗粒尿素出厂价变动4 表7:32%离子膜碱价格变动5 表8:基差日度变化7 表9:装置开工率变化9 表10:库存数据变化11 第一部分品种策略观点 表1:煤化工策略观点 品种 纯碱 甲醇 PVC 烧碱 尿素 观点 震荡偏弱 震荡 震荡 震荡 震荡 支撑位 1750 2480 5850 2630 2070 压力位 1950 2550 5970 2700 2200 资料来源:方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2:煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2545 2502 2536 1067638 894829 1.32% PVC 5894 5847 5860 740473 871870 -0.32% 尿素 2130 2102 2109 150148 176830 -0.14% 纯碱 1887 1806 1812 699275 498303 -3.57% 烧碱 2676 2647 2660 29646 40696 -3.34% 资料来源:方正中期研究院 图1:纯碱收盘价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图2:甲醇收盘价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图3:PVC收盘价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图4:尿素收盘价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图5:烧碱收盘价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图6:甲醇现货市场价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 表3:甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2440 2060 2603 2235 日度变化 0 0 -3 -5 资料来源:方正中期研究院 图7:电石法PVC市场价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 表4:电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5500 5674 5690 日度变动 -3 -16 -15 资料来源:方正中期研究院 图8:纯碱华北市场主流价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 表5:重质纯碱主流价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西南地区 重质纯碱主流价 2200 2050 2350 2050 2100 日度变化 0 0 0 0 0 资料来源:方正中期研究院 图9:小颗粒尿素出厂均价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 表6:小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 2204 2293 2917 2305 2189 2480 2296 日度变化 -6 -1 0 -2 -4 0 0 资料来源:方正中期研究院 图10:32%离子膜碱市场价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 表7:32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 750 850 1000 日度变化 10 0 0 资料来源:方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图11:甲醇基差 资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图13:尿素基差 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图14:纯碱基差 资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院 表8:基差日度变化 品种 甲醇 PVC 纯碱 烧碱 尿素 基差 184 -186 238 -397 161 变化 -23 3 67 -3 3 资料来源:方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图16:纯碱开工率 资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图18:PVC开工率 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图19:尿素开工率 资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院 表9:装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 91.01% 84.85% 80.88% 85.55% 85.90% 环比变化 0.49% -1.60% 0.74% 1.63% 0.30% 资料来源:方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图21:纯碱企业库存 资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图23:PVC社会库存 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图24:尿素企业库存 资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院 表10:库存数据变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 库存 87.04 73.50 59.48 61.72 49.07 周度变化 2.28 1.72 0.77 -4.36 -0.35 资料来源:方正中期研究院 第七部分主力合约持仓 图26:纯碱多单持仓前五名图27:纯碱空单持仓前五名 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图30:甲醇多单持仓前五名图31:甲醇空单持仓前五名 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图32:甲醇主力合约多单持仓比例图33:甲醇主力合约空单持仓比例 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图36:PVC主力合约多单持仓比例图37:PVC主力合约空单持仓比例 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图38:尿素多单持仓前五名图39:尿素空单持仓前五名 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图42:烧碱多单持仓前五名图43:烧碱空单持仓前五名 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图44:烧碱主力合约多单持仓比例图45:烧碱主力合约空单持仓比例 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 第八部分市场供需现状 图46:当周涨跌幅(主连) 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图47:日度涨跌幅(主连) 资料来源:同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 期货上涨提振下,市场参与者心态向好,国内甲醇现货市场气氛平稳,各地区主流价格稳中有升,低价货源逐步减少。与期货相比,甲醇现货市场保持升水状态,基差处于偏高水平。甲醇企业库存累积至高位,库存压力下暂无挺价意向。西北主产区企业报价稳中有升,整体签单顺利,出货平稳,内蒙古北线商谈参考1960-1990元/吨,南线商谈参考2050元/吨。上游煤炭市场偏弱运行,重心窄幅松动。主流煤矿生产平稳,产量呈现增加态势 ,实际出货情况一般,坑口库存有所增加。市场预期偏空,下游终端用户多推迟采购计划。贸易商拉运不积极,加之出货难度增加,报价继续下调。随着气温回暖,下游需求转弱,冬季供暖季结束后,耗煤量将进一步下滑。煤炭价格存在回落风险,成本端支撑乏力,甲醇企业生产压力有所缓解。从企业公布的检修计划看,3月份停车数量较为有限,甲醇货源供应平稳。受华东、西南地区装置降负荷的影响,甲醇行业开工略降至75.34%,较去年同期上涨6

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