迪士尼公司凭借其庞大内容生态、经典IP和多元产品矩阵,受益于流媒体和体育赛道风口,且降本增效下利润释放可期。管理层预计FY24 EPS为4.6美元,自由现金流为80亿美元,同时流媒体将在4QFY24实现盈利。展望未来,我们预计公司FY24-26年将实现5%/16%的收入和利润CAGR。体育业务长期有望打开上升空间。首次覆盖给予“买入”评级,目标价为142美元,对应FY24 30.7倍市盈率。