每日晨报
此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com交银国际研究每日晨报2024年3月14日今日焦点全球宏观 通胀再度反弹，核心压力难纾—美国2月CPI点评宏观策略 蔡瑞, CFA Carl.Cai@bocomgroup.com 美国 2024年 2月 CPI同比增 3.2%，高于市场预期以及上月的 3.1%；环比增0.4%，持平预期，但高于上月0.3%。核心CPI同比增3.8%，高于市场预期 3.7%，但低于上月 3.9%。核心 CPI环比 0.4%，高于预期 0.3%，与上月一致。汽油价格大涨是本月总体通胀超预期的主要推手。作为美联储 3月 FOMC会议前最后一份，也是最重要的参考数据，2月再超预期的通胀数据，以及此前仍显稳健的就业数据显然不能够给美联储官员足够的信心尽快降息。市场对仍显顽固的通胀数据有所脱敏，可能源于近日美联储主席鲍威尔在两院听证会上表示距离有信心开始降息“不远”了，认为预防式降息仍将会不久后开启。鉴于近期市场风险偏好处在较高位置，美股、比特币等风险资产接连创下新高，可能进一步限制了美联储进行预防式降息的空间。我们重申在1月 FOMC会议纪要后的解读，即美联储对降息审慎，货币政策的边际调整更可能是以放缓缩表来实现的。我们延续对美联储降息审慎的判断，即降息时点和幅度可能均小于市场预期，投资者可能须警惕风险资产的回调风险。全球主要指数 资料来源：FactSet主要商品及外汇价格资料来源：FactSet恒指技术走势恒生指数17,082.1150天平均线16,233.19200天平均线16,958.2614天强弱指数62.97沽空 (百万港元)23,062资料来源：FactSet收盘价升跌%年初至今升跌%恒指17,0820.221.46国指5,932-0.292.84上A3,191-0.402.30上B2621.0813.13深A1,8520.00-3.67深B1,0850.000.39道指39,0430.103.59标普5005,165-0.198.29纳指16,178-0.547.77英国富时1007,7720.310.50法国CAC8,1380.627.88德国DAX17,961-0.027.22收盘价三个月升跌%年初至今升跌%布兰特81.9310.346.29期金2,160.408.984.75期银24.387.262.46期铜8,566.004.401.06日圆147.75-1.75-4.58英镑1.282.170.39欧元1.091.38-0.93基点变动三个月六个月HIBOR4.580.000.00美国10年债息yield4.194.21-1.55 2024年3月14日每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com2本周公布经济数据 – 美国本周公布经济数据 – 中国日期 事件 市场预期 上次数据 日期 事件 市场预期 上次数据 3月 12日消费物价指数 (环比%) (2月份)0.400.303月 14日首次申领失业救济金人数(千)218.00217.003月 14日工业品出厂价格指数(环比%)(2月份)0.300.303月 14日12月份零售销售额（环比%)(2月份)0.80-0.80资料来源：彭博资料来源：彭博交银国际最新研究报告深度报告12月 11日交银国际研究 - 又踏层峰望眼开交银国际研究团队12月 6日科技行业 - 2024年展望: AI和半导体主线下全球科技行业投资图谱王大卫, PhD, CFA, 童钰枫12月 6日消费行业 - 2024年展望：提价空间有限下，自主增量能力是获胜关键吕浩江, CFA, CESGA, 谭星子, FRM12月 6日全球宏观 - 2024年展望（下）：变革与机遇之“机”蔡瑞, CFA, 钱昊, 李少金12月 5日内地房地产行业 - 2024年展望：重振旗鼓谢骐聪, CFA, FRM12月 5日香港房地产行业 - 2024年展望：靜候曙光谢骐聪, CFA, FRM12月 4日互联网行业 - 2024年展望：创新与盈利，双轮驱动估值修复谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵12月 4日证券行业 - 2024年展望：业绩回升可期，关注收入结构均衡的头部券商万丽, CFA, FRM12月 4日保险行业 - 2024年展望：负债端仍处转型过程中，资产端有望改善万丽, CFA, FRM12月 4日汽车行业 - 2024年展望：汽车出海扬帆起航、智能驾驶加速落地陈庆, 李易, CFA12月 4日新能源行业 - 2024年展望：制造业产能过剩已大致反映在估值，光伏 2024年渐见转机郑民康, 文昊 CPA, 12月 1日医药行业 - 2024年展望：底部反弹进行时丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA11月 30日全球宏观 - 2024年展望（上）：变革与机遇之 “变”蔡瑞, CFA, 李少金, 钱昊8月 9日消费行业 - 乳业 - 乳制品行业深度：行业更迭谁主沉浮，“一杯鲜奶”更胜一筹呂浩江, CFA, CESGA, 谭星子, FRM3月 13日全球宏观 - 通胀再度反弹，核心压力难纾—美国 2月 CPI点评蔡瑞, CFA, 李少金3月 12日全球宏观 - 港股反弹：推动力、持续性以及首选方向蔡瑞, CFA, 李少金3月 11日光伏逆变器行业 - 储能第二成长曲线已至，拉开逆变器新序章文昊, CPA, 郑民康3月 11日全球宏观 - 就业失业齐升，薪资增速放缓—美国 2月非农就业点评蔡瑞, CFA, 李少金3月 5日中国宏观 - 科技引领，实现高质量发展的经济目标—2024年政府工作报告解读蔡瑞, CFA, 李少金3月 5日全球宏观 - AI全球选股策略 -投资组合月度跟踪（2024年 2月）蔡瑞, CFA, 李少金2月 24日中国宏观 - 供需有望齐发力—中央财经委员会第四次会议解读蔡瑞, CFA, 李少金2月 22日全球宏观 - 降息偏鹰，缩表偏鸽—美联储 1月会议纪要点评蔡瑞, CFA, 李少金2月 7日宏观交易系列 - 全球市场投资指南 日本股市系列（一）：价值 vs成长——首选价值蔡瑞, CFA, 李少金每日报告3月 12日医药行业周报 - 减重领域再迎重磅数据；关注一季度业绩、出海、行业融资复苏情况丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA3月 12日金斯瑞生物 (1548 HK) - 行业波动中 2023年业绩显韧性，2024年探底回升可期，上调目标价丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA3月 11日中国飞鹤 (6186 HK) - 下半年销售额和利润率下滑，导致 2023 年净利润不及预期吕浩江, CFA, CESGA, 谭星子, FRM3月 10日汽车行业月报 - 2月乘用车销量因春节表现淡静，“电比油低”促进新能源渗透率提升陈庆, 李易, CFA3月 10日医药行业 - 主要医药公司业绩发布时间（2024年 3月 8日更新）丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA3月 8日金融行业 - 金融行业主要公司年报业绩发布时间（2024年 3月 8日更新）万丽, CFA, FRM3月 8日消费行业 - 主要消费公司业绩发布时间（2024 年 3 月 8 日更新）呂浩江, CFA, CESGA, 谭星子, FRM3月 8日哔哩哔哩 (BILI US) - 游戏下半年可见性增强，2024年 3季度或实现扭亏为盈，维持买入赵丽,谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, CFA, 蔡涵3月 8日医药行业 - 4Q23样本医院药品销售数据点评：销量维持高增速，国产创新药快速放量丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA3月 7日京东物流 (2618 HK) - 4季度内单带动业绩超预期；2024年收入展望弱于预期，下调至中性孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽,, CFA, 蔡涵3月 7日京东 (JD US) - 4季度业绩胜预期；2024年围绕用户增长和提升市占，利润率或有波动孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽,, CFA, 蔡涵3月 7日汽车行业 - 主要汽车及工业公司业绩发布时间（2024年 3月 6日更新）陈庆, 李易, CFA3月 6日新能源行业 - 主要新能源及公用事业公司业绩发布时间（2024年 3月 6日更新）郑民康, 文昊 CPA, 3月 6日蔚来汽车 (9866 HK) - 4季度收入高于预期，但亏损较预期大，维持中性陈庆, 李易, CFA3月 6日健合国际 (1112 HK) - 2023年净利润和现金余额低于预期呂浩江, CFA, CESGA, 谭星子, FRM3月 5日教育行业 - K12需求仍然稳健，领先公司持续获利谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵3月 5日医药行业周报 - CXO涨幅居前；关注本周生物安全法草案听证会进展和一季度业绩表现丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA3月 5日互联网行业月报 - 1-2月游戏月报：腾讯老游戏展现韧性， 网易新游拉动下业绩确定性强谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵3月 4日医药行业 - 主要医药公司业绩发布时间（2024年 3月 1日更新）丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA3月 4日有道 (DAO US)- 业务健康度改善带动利润超预期；预计 2024年高中保持快速增长孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽,, CFA, 蔡涵资料来源：交银国际 2024年3月14日每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com3恒生指数成份股 资料来源：FactSet公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今--------52周--------------------市盈率-------------股息率市账率升跌%升跌%最高最低20222023E2024E2023E2023E(港元)(百万港元)(%)(%)(港元)(港元)(倍)(倍)(倍)(%)(倍)长和实业1HK41.55159,1382.59-0.7254.4538.154.346.726.056.400.28中电控股2HK64.85163,8401.810.6267.3555.75175.8124.7313.894.771.62中华煤气3HK6.01112,1460.840.507.655.2721.6718.8517.965.751.83汇丰控股5HK59.301,142,2800.85-5.8766.3050.4510.126.596.158.120.85电能实业6HK46.6099,3100.322.9848.0036.2017.5316.7315.776.071.14恒生银行11HK88.70169,5802.66-2.58118.7079.2517.799.829.627.381.08恒基地产12HK23.55114,0156.08-2.0828.8519.6011.8310.7010.707.640.35新鸿基地产16HK79.90231,5332.24-5.39110.6071.158.059.6810.086.210.38新世界发展17HK9.5424,0096.83-21.2919.568.533.9228.2815.756.890.13银河娱乐27HK41.05179,5055.12-6.1758.3038.30NA25.9915.621.232.51港铁公司66HK25.95161,1692.98-14.3639.9024.7015.3225.5811.794.970.92恒隆地产101HK8.8339,7286.26-18.8415.208.119.669.769.368.690.31吉利汽车175HK8.8288,7594.502.6811.267.3415.8816.5511.432.141.04阿里健康24
