综合晨报：美国核心通胀连续第二个月高于预期

日度报告——综合晨报 美国核心通胀连续第二个月高于预期 报告日期：2024-03-13 外汇期货 美国核心通胀连续�二个月高于预期 美国2月通胀数据超预期，尤其是核心通胀持续处于高位，这意味着通胀降低速度不足，美元短期反弹。 股指期货 上海发文促进服务消费提质扩容 市场消息传出要求银行强化对地产商的融资支持，引发市场追捧。需要认识到，当前地产销售仍处在季节性偏低水平，尚不 综足以判断趋势向好。总体上风险偏好回升还需要现实印证。 合国债期货 晨广州房地产融资�二批“白名单”出炉 报今日债市大跌，TL跌幅尤其较大，这主要是交易结构过于脆弱，市场恐高所导致的。近期债市波动较大，注意风险防范。 黑色金属 动力煤市场再度走弱 3月上旬以来，伴随天气转暖，日耗季节性持续回落。后期下方空间观察供需端恶化程度，预计较为平缓。 能源化工 伊朗Marjan165万吨/年甲醇装置近两日重启MA05难以持续偏强，建议关注逢高布空的机会。 孙诗白分析师（化工）从业资格号：F3082684 投资咨询号：Z0018907Tel：63325888-3521 Email：shibai.sun@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（动力煤）6 2.3、黑色金属（铁矿石）7 2.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）7 2.5、有色金属（铜）8 2.6、有色金属（碳酸锂）8 2.7、有色金属（工业硅）9 2.8、有色金属（氧化铝）9 2.9、有色金属（镍）10 2.10、有色金属（铝）10 2.11、能源化工（原油）10 2.12、能源化工（碳排放）11 2.13、能源化工（PX）11 2.14、能源化工（PTA）12 2.15、能源化工（LLDPE/PP）12 2.16、能源化工（甲醇）12 2.17、能源化工（纸浆）13 2.18、能源化工（PVC）13 2.19、能源化工（苯乙烯）14 2.20、能源化工（纯碱）14 2.21、能源化工（浮法玻璃）14 2.22、农产品（豆粕）15 2.23、农产品（豆油/棕榈油）15 2.24、农产品（玉米淀粉）16 2.25、农产品（生猪）16 2.26、农产品（玉米）16 2.27、航运指数（集装箱运价）17 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 管委Villeroy：欧洲央行对在春季降息存在广泛共识(来源：Bloomberg) 欧洲央行管委FrancoisVilleroydeGalhau表示，随着抗击通胀的斗争正在取得胜利，欧洲央行对在春季开始降息存在广泛共识。这位法国央行行长对《费加罗报》表示，等太久放松货币政策并过度伤害经济的风险现在“至少等于”过早采取行动并让通胀反弹的风险。 纽约社区银行与姆努钦牵头的投资者完成交易(来源：Bloomberg) 继上周宣布相关协议后，这家陷入困境的商业地产银行周一晚间在一份声明中表示，交易已经完成，姆努钦被任命为首席独立董事。这笔投资由姆努钦的LibertyStrategicCapital以及HudsonBayCapital和ReverenceCapitalPartners牵头。 美国核心通胀连续�二个月高于预期(来源：Bloomberg) 受二手车、航空旅行和服装价格大涨影响，美国2月核心通胀率连续�二个月高于预期，为美联储对降息的谨慎态度提供了进一步支持。周二公布的数据显示，剔除食品和能源价格的核心消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，较上年同期上涨3.8%。 点评：我们看到美国2月通胀数据超预期，尤其是核心通胀持续处于高位，这意味着通胀降低速度不足，美元短期反弹。美国2月核心通胀环比增速0.4%，高于预期的0.3%，虽然租金环比增速降低，但是核心服务的环比增速继续处于高位，因此2月份核心通胀高于市场预期，核心通胀的维持高位对于市场而言表明了通胀下行速度不足，虽然降息的趋势没有发生变化，但是短期对于市场而言节奏会受到影响，美元短期反弹。 投资建议：美元短期反弹。 1.2、股指期货（美股） 美国2月未季调CPI年率3.2%为去年12月以来新高(来源：iFind) 美国2月未季调CPI年率3.2%，为去年12月以来新高，预期3.10%，前值3.10%；季调后CPI月率0.4%，预期0.40%，前值0.30%。美国2月未季调核心CPI年率3.8%，预期3.70%，前值3.90%；核心CPI月率0.4%，预期0.30%，前值0.40%。 点评：通胀数据再次超出预期，主要受到住房和汽油价格的推动，部分原因在于年初季节调整及权重的变化，但这份超出预期的数据表明可信通胀更具粘性，数据公布后，降息预期再度调整，十年期美债收益率上涨7bp。但在这种情况下，三大股指大幅收涨，主要上涨板块为科技和芯片股，受到昨天盘后甲骨文公布的财报的推动，标普500再创新高，达到 5175. 投资建议：当前美股有过度乐观的可能，建议谨慎追高 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 上海发文促进服务消费提质扩容(来源：wind) 上海市商务委主任表示，《本市促进服务消费提质扩容的实施方案》提出，到2027年，在服务消费各领域形成一批新增长点，全面提升上海服务消费的国际知名度、品牌集聚度、消费便利度和政策引领度，服务零售额占社会零售总额的比重超过50%；至2035年，形成集聚和辐射全球市场的高品质、创新型、数字化、融合化、绿色化服务消费新体系，服务零售额占社会零售总额的比重超过60%。 央行将持续优化外资进入中国市场展业程序(来源：wind) 中国人民银行国际司发布专栏文章《坚定不移推动金融业高水平开放》，下一步将进一步完善准入前国民待遇加负面清单管理制度，持续优化外资进入中国市场展业的程序，开展新业务试点时，坚持对内外资金融机构平等对待，稳步推进金融市场高水平对外开放。 国常会讨论通过《国务院2024年重点工作分工方案》(来源：wind) 国务院总理主持召开国务院常务会议，讨论通过《国务院2024年重点工作分工方案》《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案（2024-2030年）》和《以标准升级助力经济高质量发展工作方案》，听取关于推进义务教育优质均衡发展有关举措的汇报，审议通过《军人抚恤优待条例（修订草案）》。 点评：近期国内基本面总体维持爬坡态势。市场消息传出要求银行强化对地产商万科的融资支持，引发市场对于房地产板块的追捧。需要认识到，当前地产销售仍处在季节性偏低水平，尚不足以判断趋势向好。总体上风险偏好的回升还需要现实印证。 投资建议：当前披露的基本面修复斜率呈现一定边际改善。近期股市开始震荡，我们认为需要注意小盘股指阶段性回调风险。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月12日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。因有100亿元逆回购到期，单日完全对冲到期量。 央行发布专栏文章《坚定不移推动金融业高水平开放》(来源：中国人民银行) 央行国际司发布专栏文章《坚定不移推动金融业高水平开放》，下一步将进一步完善准入前国民待遇加负面清单管理制度，持续优化外资进入中国市场展业的程序，开展新业务试点时，坚持对内外资金融机构平等对待，稳步推进金融市场高水平对外开放。 广州房地产融资�二批“白名单”出炉(来源：Wind) 广州房地产融资�二批“白名单”出炉，涉及项目共116个。惠及的房企包括有合生、合 景泰富、时代、融创、升龙、万科、富力、广州城投等。和2月份的�一批47个项目相比， �二批名单数量增加了69个，行政区域方面则增加了一个越秀区。 点评：今日债市大跌，TL跌幅尤其较大，这主要是交易结构过于脆弱，市场恐高所导致的。在资金面难以大幅转松的背景下，市场更为依赖久期策略，基金等交易盘大量买入超长债，这样的市场结构本身就是较为脆弱的。随着利率不断下行，市场恐高情绪也在逐渐上升，叠加近期出现央行调研农商行买债、万科正在积极化解债务压力等消息传出，市场止盈意愿上升，脆弱的市场结构下，债市大跌。近期债市波动较大，注意风险防范。 投资建议：近期债市波动较大，注意风险防范，关注套保策略。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国10年国债拍卖不佳(来源：wind) 美国至3月12日10年期国债竞拍-得标利率4.166%，前值4.09%。美国至3月12日10年期国债竞拍-投标倍数2.51，前值2.56。 美国2月CPI同比增3.2%(来源：wind) 美国2月CPI同比增3.2%，高于预期的3.1%，前值为3.1%。美国1月CPI环比增0.4%，符合预期，但高出前值0.3%。美国2月核心CPI同比增3.8%%，高于预期的3.7%，较前值3.9%进一步回落，仍为2021年4月以来的最低水平。2月核心CPI环比增0.4%，为八个月最大升幅，高于预期的0.3%，与前值持平。 点评：昨日金价回调超1%，美债收益率和美元指数反弹，一方面市场关注的美国2月CPI数据超预期，核心通胀中的住房成本和服务成本居高不下，支持美联储维持不急于降息的表态，一方面10年期美债招标需求不佳，后续美债供给问题仍需关注，短期内宽松交易充分定价，市场缺乏新的上涨动能，金价仍有回落空间。 投资建议：短期金价注意回调风险，等待更好买入机会。 2.2、黑色金属（动力煤） 动力煤市场再度走弱(来源：Mysteel) 近日动力煤市场弱稳运行。目前产地区域内大部分煤矿正常生产销售，国有大矿发运仍以保供及内部供应为主，整体供应水平暂无明显波动。目前下游需求未见明显释放，市场活跃度依旧不高，淡季特征开始显现，产地市场持续走弱，陕西区 点评：3月上旬以来，伴随天气转暖，日耗季节性持续回落。港口煤价联动坑口持续走弱，且近期跌幅开始放大。供应端尽管有安监扰动，但整体产量恢复相对顺畅，国内供应端影响有限。海外低卡煤到货量充足，预计进口煤较2023年继续增长。海外补充下，国内少量产量损失无法带动价格上涨。 投资建议：动力煤价格季节性阴跌，预计跌势将延续。后期下方空间观察供需端恶化程度，预计较为平缓。 2.3、黑色金属（铁矿石） 周一铁矿库存环比上周一增加2.4%(来源：Mysteel) Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14187.88万吨，环比上周一增加2.4%，47港库存总量14727.88万吨，环比增加2.6%。 点评：周一跌势放大后，今日矿价略有企稳，但考虑现货矛盾尚未完全化解，反弹较为乏力。持续下跌之后，铁水在旺季反季节性下跌，本周铁水预计下降2-3万吨。钢厂依然维持主动降价去库存的策略，下游部分板材终端逢低略有补库，但持续性一般。铁矿石流动依然不佳，钢厂实际铁水尚未回升，原料采购维持刚需，整体原料端流动性并未缓解。即使需求后期环比季节性改善，由于缺乏基建资金托底，整体力度预期也较为乏力。 投资建议：矿价短期维持震荡偏弱，反弹难有驱动。前期空单建议减仓观望，预计整体价差结构继续走平。 2