国君周期论剑|春季开工实时跟踪及逻辑推演

春季开工实时跟踪及逻辑推演——国君周期论剑周观点

策略概览

• 新结构：价值中的价值，与成长中的成长：当前市场环境复杂多变，投资机会集中在“价值中的价值”与“成长中的成长”。随着交易出清和预期触底，未来两个季度的投资策略将更加注重结构性机会。

主要行业分析

煤炭

• 2024年“稳”字当头：两会期间，煤炭行业政策强调“稳产保供”，以应对潜在的供需失衡，确保能源供应稳定。

有色

• 从质疑到一致，等待BTFP强化黄金主升：电解铝需求持续好转，铜的供需格局改善，黄金进入主升阶段，白银受金融属性影响表现较强。

公共事业

• 碳市场扩容，工业用电增速可观：碳市场预计进一步扩大，同时工业用电量显著增长，显示出能源转型和工业活动的积极趋势。

交运

• 航空公商务恢复可期，成品油运价高位：航空业在经历春运后有望迎来公商务出行的复苏，成品油运输市场保持高位，油运业绩增长预期较高。

房地产

• 保障房成为新重点：2024年政府工作报告中强调保障房建设，旨在缓解房地产领域风险，促进经济金融稳定。

钢铁

• 需求持续回升：钢铁需求持续增加，库存累库速度放缓，显示市场需求回暖。

建筑

• 超长期特别国债发行与降准空间：两会期间提及发行超长期特别国债作为重大政策举措，并提到央行仍有降准空间，支持经济复苏。

建材

• 消费建材格局再集中，玻璃龙头价值回归：消费建材行业集中度提高，玻璃加工龙头的价值得到回归。

基础化工

• 稳经济信号与能耗目标改善：两会释放稳经济信号，可能有助于改善化工行业的能耗目标，利好基础化工领域的投资。

结语

本文综述了春季开工情况下的行业动态，强调了在复杂经济环境下寻找“价值中的价值”与“成长中的成长”的投资策略。各行业均展现出不同的机遇与挑战，特别是在能源、制造业和基础设施建设等领域，政策导向和市场趋势将对未来发展产生重要影响。