铁矿周度行情分析

铁矿周度行情分析 海证期货研究所2024年3月8日 铁矿主力合约基差运行 铁矿01-05价差运行 铁矿石期货05合约本周延续低位震荡，05基差伴随期现持续下滑，基差出现大幅收敛趋势，高低品位价差明显收敛趋势。交割基差波动区间收缩至50-100元/吨附近；从套利结构上来看，钢厂实际减产逐步增加，并且本周终端表需维持低位运行，期现分歧逐步扩大，远期预期强于近月导致5-9价差收缩至40元/吨附近。本周伴随钢厂终端需求偏弱，市场交易结构维持按需采购，短期单边交易关注持续性调整风险，短期5-9价差阶段维持震荡走弱，价差若下行至40元/吨以内，正套可小幅加仓。 Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13861.44万吨，环比上周一增加87万吨，47港库存总量14359.44万吨，环比增加89万吨。具体来看，本周沿江库存增量相对明显，华北次之，华东增幅较缓和，而华南和东北两区域库存较上周一均有小幅去库。矿石港口库存持续性大幅回升，港口贸易库存进入近两年高位，伴随钢厂利润进入旺季的需求端恢复，矿石贸易情绪短期延续偏差，期现分歧明显扩大。 铁矿石港口贸易量矿石库存结构 北方港到港量国内铁矿日均产量 从供给端口来看，近期全球铁矿发运有明显回升，前期受天气影响的澳巴发运均有增长，非主流发运也有小幅上升。同期，国内港口到货也有明显增加，主要是澳矿及非主流矿到货上升，尽管本周疏港量有小幅回升，但港口库存仍延续增势。国内矿方面，近日矿山产能利用率逐渐恢复，国内铁精粉产量也有小幅增加，从国内成本计算，国内矿石利润依旧较大，敞亮将重新回归至高位。 从钢联数据来看，调研247家钢厂高炉开工率75.6%，环比上周增加0.41%，同比去年减少6.40%；高炉炼铁产能利用率83.11%，环比减少0.23%，同比减少4.92%；钢厂盈利率24.24%，环比减少3.03，同比减少25.11%；日均铁水产量222.25万吨，环比减少0.61万吨，同比减少14.22万吨。钢厂产量出现趋势性回落，铁水本周减量超出预期，钢厂亏损虽然有所好转，但终端去库压力过大，因此短期对于原料需求下滑将逐步显现。 高炉开工率港口矿石疏港量 进口矿石可用天数进口矿石库存 Mysteel大样本钢企进口铁矿石可用天数维持20天以上偏高天数，较前一周延续校服下滑。目前钢厂铁水产量持续下行，铁水下行周期长于往年，伴随钢厂利润有所回升，阶段性铁水降幅将逐步放缓。从目前钢厂矿石库存来看，伴随铁矿石总库存结构持续好转，钢厂预计维持低库存策略，铁矿石库存仍将维持低位运行，对于远期期货价格形成较强压力。 未来因您而为 分析师介绍 常雪梅（投资咨询号：Z0013236）：海证期货研究所研究员，澳洲伍伦贡大学会计硕士，工业品品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面 角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!