农业行业周报：畜禽价格低位震荡，产能去化进行中

畜禽价格低位震荡，产能去化进行中 ——农业行业周报3.4-3.10 核心观点： 本周农业板块表现弱于沪深300：3.4-3.8农林牧渔指数下跌0.38%，在SW —级行业中居第19位；同期沪深300上涨0.20%。各子行业中，养殖业 （+0.89%）、饲料（+0.71%）表现居前，而渔业（-3.84%）、动物保健（-3.26%）表现靠后。个股方面，*ST天山、绿康生化、天马科技涨幅居前。 生猪养殖：3月8日生猪养殖板块PB为3.12倍，周环比+1.30%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，3月8日生猪价格14.31元/kg，周环比+1.63%；15kg仔猪价格36.54元/kg，周环比-0.71%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重122.29kg，周环比+0.80%。3月8日自繁自养生猪养殖利润-183.93元/头，亏 农林牧渔 推荐维持评级 分析师 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519020001 相对沪深300表现图 损周度环比缩小47.85元/头。我们认为产能去化仍持续，叠加考虑行业估值农林牧渔沪深300 10% 处历史低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出 栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。 肉鸡养殖：3月8日肉鸡养殖板块PB为1.78倍，周环比-6.32%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，3月8日毛鸡均价3.79元/斤，周环比-1.94%；鸡苗价格3.71元/羽，周环比+3.34%；白羽鸡养殖利润-2.12元/羽，亏损周度 环比扩大0.63元/羽。根据协会数据，2月25日在产父母代存栏2108万套，周环比+0.06%；父母代鸡苗销量166万套，周环比+26.34%。我们认为上游祖 代供给拐点已初步传导至父母代，建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡： 产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 饲料：根据汇易网，3月8日玉米现货价2468元/吨，周环比+0.10%；小麦现货价2819元/吨，周环比-0.80%；豆粕现货价3407元/吨，周环比+2.40%。根据博亚和讯，3月8日鱼粉现货价12980元/吨，周环比-0.57%。2月28日，肉鸡饲料均价3.48元/kg；2月29日，育肥猪配合料均价3.64元/kg，9月以来均保持下行趋势。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。 投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 0% -10% -20% -30% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡，能繁母猪正常保有量降至3900万头 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_2024中央一号文件发布，聚焦国家粮食安全0204 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价低迷，亏损加剧，产能去化持续0114 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价持续下行，饲料原料价格下行0107 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价震荡运行，白鸡祖代美国渠道引种恢复1224 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价反弹，持续关注产能去化节奏1217 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_关注生猪冬季疫病进展，全球禽流感再爆发1210 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡，亏损持续显著1203 行业周报●农林牧渔 2024年3月10日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，养殖业、饲料表现居前3 二、重点数据跟踪4 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化4 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化6 （三）饲料产业链数据与上市公司变化8 三、行业要闻10 （一）全球农业气象10 （二）行业新闻速递12 （三）未来大事提醒12 四、风险提示13 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，养殖业、饲料表现居前 图1：本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第19位图2：年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第26位 近一周涨跌幅/%年初至今涨跌幅/% 0.20 -0.38 3.32 -9.75 620 415 10 2 5 0 0 -2 -5 -4-10 石油石化有色金属公用事业 煤炭 纺织服饰 通信机械设备 钢铁家用电器电力设备 电子银行 建筑装饰沪深300国防军工交通运输轻工制造 环保农林牧渔 汽车综合 基础化工建筑材料食品饮料计算机社会服务美容护理医药生物非银金融 传媒商贸零售房地产 煤炭家用电器 银行石油石化 通信公用事业沪深300有色金属交通运输 钢铁非银金融建筑装饰 传媒机械设备 汽车美容护理食品饮料纺织服饰建筑材料电力设备基础化工 电子商贸零售国防军工计算机农林牧渔轻工制造 环保房地产社会服务医药生物 综合 -6-15 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图3：本周农业部分子行业指数涨跌幅情况图4：年初至今农业部分子行业指数涨跌幅情况 近一周涨跌幅/% 0.89 0.71 -2.47 -2.94 -3.26 -3.84 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 养殖业饲料种植业农产品加工动物保健渔业 0 -5 -10 -15 -20 -25 年初至今涨跌幅/% -7.19-7.19 -9.33 -12.13 -22.55 -23.00 养殖业种植业农产品加工饲料渔业动物保健 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图5：本周农业个股涨幅前十名情况图6：本周农业个股跌幅前十名情况 近一周涨跌幅/% 11.84 7.43 4.79 4.234.05 3.563.40 2.87 2.582.48 14 12 10 8 6 4 2 0 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -6.19-6.24 -6.52-6.62 近一周涨跌幅/% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 表1：生猪养殖板块重点数据跟踪 PB（LF） 成交量（万手） 收盘价 最新2024/3/8 3.12 172.56 5776.89 一周涨跌幅 1.30% -10.56% 1.39% 22年以来走势 生猪养殖（850172.SI） 重点数据跟踪 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅22年以来走势 中国:大中城市:出场价格:生猪 元/kg 2024/2/28 国家发改委 14.47 -2.62% 生猪价格 元/kg 2024/3/8 博亚和讯 14.31 1.63% 价格 15kg仔猪价格20kg仔猪价格 元/kg元/kg 2024/3/82024/3/8 博亚和讯博亚和讯 36.54 31.5 -0.71%-0.35% 毛白价差 元/kg 2024/3/7 涌益咨询 4.21 -6.03% 中国:平均价:二元母猪 元/kg 2024/3/8 Wind 30.4 0.40% 成本 中国:猪粮比价中国:平均价:育肥猪配合饲料 元/kg 2024/3/8 2024/2/29 Wind 农业农村部 5.9 3.64 2.97% -0.55% 利润 中国:养殖利润:自繁自养生猪中国:养殖利润:外购仔猪 元/头元/头 2024/3/82024/3/8 WindWind -183.93 36.21 20.64% 319.06% 能繁母猪存栏量（月频） 万头 2024/1/31 农业农村部 4067 -1.81% 供给 生猪存栏量（季频）商品猪出栏体重 万头kg 2023/12/31 2024/3/7 农业农村部 涌益咨询 43517 122.29 -1.82% 0.80% 冻品库存率 % 2024/3/7 涌益咨询 18.13% 0.25% 需求 屠宰企业日度屠宰量 万头 2024/3/7 涌益咨询 13.36 -2.56% 资料来源：Wind，国家发改委，博亚和讯，农业农村部，涌益咨询，中国银河证券研究院（注：月频、季频数据涨跌幅为月度、季度环比） 表2：生猪养殖、动物保健板块重点公司公告 公司名称代码发生日期事件类型主要内容 截至目前，公司及下属全资子公司罗牛山实业已收到的参股农信金融机构股份（股金）处置款（含退股）合计 罗牛山000735.SZ20240305股权转让 128,885.52万元（含已归还海口农商行等9家贷款农信行社的全部贷款本息合计为39,013.09万元）。尚余受让方之一的农垦投资待支付受让公司持有的部分儋州市农村信用合作联社股金和部分海口市农村信用合作联社股金及海南万宁农村商业银行股份有限公司全部股份合计7,273.09万股的股份（股金）转让款13,654.57万元。 公司控股股东武汉统盛投资有限公司将其持有的2,000,000股（占所持股份比例2.42%，占公司总股本比例1.21%） 回盛生物300871.SZ20240308股份质押 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 向湖北银行股份有限公司武汉武昌支行办理质押，用于参股公司银行融资担保。本次股份质押完成后，武汉统盛投资有限公司累计质押股数17,000,000股，占其所持股份比例20.53%，占公司总股本比例10.25%。 表3：全球非洲猪瘟疫情动态（2.29-3.6） 时间地点疫情动态 3.1乌克兰豪比州等5地发生15起野猪非洲猪瘟疫情，32头野猪感染死亡 3.1 罗马尼亚 萨图马雷县等4地发生2起野猪和3起家猪非洲猪瘟疫情，2头野猪感染死亡，355头家猪感染，11头死亡，344头被扑杀 3.1 波兰 滨海省等4地发生16起野猪非洲猪瘟疫情，30头野猪感染死亡 3.5 拉脱维亚 泽穆加里区等5地发生23起野猪非洲猪瘟疫情，39头野猪感染死亡 3.5 匈牙利 豪比州等4地发生11起野猪非洲猪瘟疫情，14头野猪感染死亡 3.6 德国 萨克森州等2地发生6起野猪非洲猪瘟疫情，29头野猪感染死亡 3.6 意大利 帕尼亚大区发生3起野猪非洲猪瘟疫情，3头野猪感染死亡 资料来源：中国兽医发布，中国银河证券研究院 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 表4：肉鸡养殖板块重点数据跟踪 肉鸡养殖（850173.SI） PB（LF） 成交量（万手） 收盘价 最新2024/3/8 1.78 39.97 729.88 一周涨跌幅 -6.32% -10.02% -2.41% 22年以来走势 白羽鸡重点数据跟踪 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅 22年以来走势 主产区平均价:白羽肉鸡 元/斤 2024/3/8 博亚和讯 3.79 -1.94% 主产区平均价:肉鸡苗 元/羽 2024/3/8 博亚和讯 3.71 3.34% 价格平均批发价:白条鸡 元/斤 2024/3/8 农业农村部 8.86 -0.89% 父母代鸡苗价格 元/套 2024/2/25 中国畜牧业协会 34.47 0.86% 鸡蛋全国均价 元/斤 2024/3/8 博亚和讯 3.62 9.29% 鸡料比价 2024/2/28 国家发改委 2.21 -2.21% 成本平均价:肉鸡配合料 元/kg 2024/3/8 博亚和讯 3.70 0.00% 出栏成本