汽车行业周报：两会汽车观察

行业研 究汽车行业 两会汽车观察 2024-03-10 行业周报 看好/维持汽车行业 走势比较 10% 0% (10%) 太(20%) 洋 平(30%) 2023/022023/062023/102024/02 汽车沪深300 证 券子行业评级 股份 有 限推荐公司及评级 公司证券 研相关研究报告 究报告 证券分析师：刘虹辰 电话：010-88321818 E-Mail：liuhc@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190524010002 报告摘要 汽车政策密集出台，板块即将迎来向上双击。今年政府工作报告提到要出台支持汽车等消费政策，推动电动汽车出口，巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，提振智能网联新能源汽车消费。两会期间，商务部表示今年要推动汽车等消费品以旧换新，在用国三以及以下排放标准的乘用车超过1600万辆，其中车龄15年以上的超过 700万辆。另外，国务院国资委表示将对一汽集团、东风集团和长安汽车三大央企的新能源汽车业务进行单独考核。根据中国汽车工业协会的数据，2023年，一汽集团、东风集团、长安汽车的新能源汽车销量分别为24.04万辆、52.37万辆和48.09万辆，在全国新能源汽车市场中的占有率分别为2.5%、5.5%和5.1%。一汽集团、长安汽车的2024年新能源销量目标分别为50万辆、75万辆；东风集团则计划2024年实现自主乘用车主力品牌全新车型100％电动化，2025年实现新能源汽车年销量突破100万辆。 重点品牌跟踪：1）销量跟踪：24年3月第1周（240226-240303）新势力品牌周销量数据来看，问界居于自主新势力品牌周销量榜首，销量前三名为特斯拉、问界、理想，销量分别为12600、6600、6200辆，蔚来周销量重回第四名，达到3600辆，小鹏销量为2400辆。2）终端优惠＆交付周期跟踪：特斯拉：3月1日，特斯拉Model3和ModelY后轮驱动版车型将享受8000元保险补贴，此外，全系车型均可享受最高1万元的指定车漆福利，促销活动到3月31日结束。小鹏：3月3日，小鹏汽车宣布，2024年3月31日前，小鹏G6全系车型限时立减2万元，优惠后售价189,900起。上汽飞凡：3月F7都市版享25000-30000政策优惠。 投资建议:汽车政策密集出台，板块即将迎来向上双击。叠加新一轮 产品周期，行业景气度向上拐点将至，并有望快速提升。我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐3条产业链主线：1）华为产业链：24年2月交付21142辆，同比+503%，23年交付 94380辆，2024销量目标为60万辆。其中于2月26日规模交付的问界M9、全年交付的改款M7、2024年将发布的改款M5及全新推出M8为增长点。重点公司：赛力斯、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。 2）理想汽车&产业链：23Q4实现营收417.3亿元，23全年营收 1238.5亿元，全年净利润118.1亿元，实现年度盈利，全年交付37.6万辆，2402交付20251辆，同比+22%，2024年销量规划80万辆，其中X04-L6及W平台四款纯电车型（含MEGA）为全新增长点。重点公司：保隆科技、继峰股份、伯特利、新泉股份。 3）特斯拉&人形机器人产业链：2023年特斯拉全球交付181万辆，同比增长38%，完成180万辆年交付目标。CyberTruck电动皮卡于23年12月1日开启全球交付，目前预订量已过200万辆，RedWood 定位紧凑型跨界车，预计将于2025年投产，伴随着人形机器人进展显著，人形机器人产业链进度预期改善，产业发展进度在AI加持下将进一步提速，特斯拉将进入新的增长通道。重点公司：新泉股份、银轮股份、爱柯迪、旭升集团。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。 目录 一、周观点更新5 (一)本周汽车行业动态速览5 (二)主流品牌近1年新发布车型6 (三)核心观点8 二、重点品牌跟踪8 (一)新势力品牌销量跟踪8 (二)新势力终端优惠&交付周期跟踪10 (三)城市NOA重新定义智能汽车13 三、本周市场表现回顾14 (一)板块表现14 (二)汽车二级子行业表现16 (三)当前板块估值处于低位17 (四)汽车行业个股表现17 四、行业动态18 (一)本周政策法规18 (二)本周行业新闻19 (三)近期部分补贴政策21 五、国内汽车月度销量情况24 六、近期上市公司重要公告回顾26 七、风险提示27 图表目录 图表1：三大央企迎新能源单独考核6 图表2：明星品牌近1年新发布车型（含改款及上市新车，截至20240307）6 图表3：新势力品牌周销量排名（3月第1周：240226-240303）9 图表4：新势力品牌月度销量跟踪10 图表5：中国市场新能源品牌2023年度销量排名（万辆）（不含微型车）10 图表6：24年3月新势力品牌终端优惠&交付周期跟踪（截至20240310）12 图表7：A级车“电比油低”价格战混动车型抢占合资燃油车市场13 图表8：本周各类指数行情统计14 图表9：23年初至今指数涨跌幅15 图表10：本周各类指数行情统计16 图表11：本周各类指数行情统计16 图表12：本周各类指数行情统计17 图表13：本周（240304-240308）各类指数行情统计18 图表14：国内汽车月度销量(分乘用车及商用车，单位：万辆)24 图表15：国内新能源汽车月度销量(分乘用车及商用车，单位：万辆)25 图表16：国内新能源汽车月度销量(分BEV、PHEV，单位：万辆)25 图表17：近期上市公司重要公告回顾26 一、周观点更新 (一)本周汽车行业动态速览 行业最新跟踪：产业政策： 国务院国资政策激励企业大胆创新，三大汽车央企将迎新能源单独考核。3月5日，国务院国资委在第十四届全国人大二次会议首场“部长通道”集中采访活动上“喊话”一汽集团、东风集团和长安汽车三大央企，将对新能源汽车业务进行单独考核。新的考核标准，有助于汽车央企提升决策速度，专注智能电动汽车产业发展；叠加上其较强的综合实力，有望借助后发优势，重塑智能电动汽车行业的现有格局。 央企转型的示范效应，将进一步巩固并扩大我国新能源汽车产业的发展优势，带动行业整 体向上。根据中国汽车工业协会的数据，2023年，一汽集团、东风集团、长安汽车的新能源汽车销量分别为24.04万辆、52.37万辆和48.09万辆，在全国新能源汽车市场中的占有率分别仅为2.5%、5.5%和5.1%。根据各企业对外发布的规划，一汽集团、长安汽车的2024年新能源销量目标分别为50万辆、75万辆；东风集团则计划2024年实现自主乘用车主力品牌全新车型100％电动化，2025年实现新能源汽车年销量突破100万辆，其中东风品牌三大产品系列新能源突破70万辆。根据中汽协原有预测，2024年中国新能源汽车销量预计达到1150万辆。依此计算，一 汽集团和长安汽车在2024年的目标市场占有率将分别为4.3%和6.5%，比2023年提升1.8个百 分点和1.4个百分点，当国资委对三家央企进行新能源汽车业务单独考核后，结合政策刺激后三大央企新能源销量目标有望进一步提升，央企转型的示范效应，将进一步巩固并扩大我国新能源汽车产业的发展优势，带动行业整体向上。 图表1：三大央企迎新能源单独考核 品牌 2023合计销量（万辆） 2023 新能源汽车销量（万辆） 2023 国内新能源市场市占率 2024新能源车型规划目标（万辆） 一汽集团 336.7 24 2.5% 50 东风集团 242.12 52.4 5.5% 75 长安汽车 255 48.1 5.1% 2024年实现自主乘用车主力品牌全新车型 100％电动化，2025年新能源汽车年销量突 破100万辆 资料来源：各车企管网，经济观察报，太平洋证券整理 商务部:今年要推动汽车、家电、家装等消费品以旧换新还要提振服务消费。3月6日，在十四届全国人大二次会议记者会上，商务部表示，今年要推动汽车、家电、家装等消费品以旧换新还要提振服务消费。我国汽车、家电、家装市场综合体量大，相当一部分产品使用年限较长，能耗排放较高，有的因为长期使用还存在着一定的安全隐患。潜在更新需求进入了集中释放期。比如，在用国三以及以下排放标准的乘用车超过1600万辆，其中车龄15年以上的超过700万辆; 平均每年约有2.7亿台家电按标准来说超过了安全使用年限。推动消费品以旧换新，既是增强当前经济增长动力、巩固回升向好的有力举措，也是推动高质量发展的长远之策。 车企新闻： 华为江淮合作车型信息曝光：车长5.2米，年产3.5万辆。三大央企正是推进入股华为BU。 蔚来2023年营收556.2亿元，亏损进一步扩大达200亿，阿尔卑斯品牌二季度将正式官宣。蔚来NOP+已覆盖726座城市。纯视觉智驾，极越获L3自动驾驶测试牌照。小鹏XNGP新覆盖海口、南昌、贵阳三座城市。菜鸟与吉利远程新能源商用车达成全球战略合作。 (二)主流品牌近1年新发布车型 图表2：明星品牌近1年新发布车型（含改款及上市新车，截至20240307） 品牌 车型 图片 级别 上市/发布时间 交付时间 发布售价 当前售价 激光雷达 智驾芯 片 座舱芯片 特斯拉 Model3 焕新版 B级轿车 2023.9.1 2023.11.3 25.99- 29.59万 24.59- 28.59万 × HW4.0 芯片 amdryzen 小米 SU7 B级轿车 23.12.28发布预计24.3上市 预计24.Q2 - - 禾赛 AT128 OrinX 8295 小鹏 G6 中型 SUV 2023.4.18 2023.7 20.99- 27.69万 19.99- 26.19万 速腾聚创 M1 OrinX 8155 2024款G9 中大型 SUV 2023.9.19 2023.9.21 26.39- 35.99万 25.89- 35.49万 速腾聚创 M1 OrinX 8155 X9 中大型 MPV 2024.1.1 2024.1.16 35.98- 41.98万 35.98- 41.98万 速腾聚创 M1 OrinX 8295 2024款P5 A级轿车 2023.9.25 2023.9 15.69- 17.49万 14.09- 15.89万 大疆览沃 HAP Xavier 8155 蔚来 2024款ET5T B级轿车 2024.2.22 2024.3 29.8万起 29.8万起 图达通猎鹰 OrinX 8295 2024款 ET5 B级轿车 2024.2.22 2024.4 29.8万起 29.8万起 图达通猎鹰 OrinX 8295 2024款 ES6 中型 SUV 2024.2.22 2024.3 33.8万起 33.8万起 图达通猎鹰 OrinX 8295 2024款 EC6 中型 SUV 2024.2.22 2024.3 35.8万起 35.8万起 图达通猎鹰 OrinX 8295 2024款 ES7 中大型 SUV 2024.2.22 2024.3 43.8万起 43.8万起 图达通猎鹰 OrinX 8295 2024款 EC7 中大型 SUV 2024.2.22 2024.3 45.8万起 45.8万起 图达通猎鹰 OrinX 8295 2024款 ES8 中大型 SUV 2024.2.22 2024.3 49.8万起 49.8万起 图达通猎鹰 OrinX 8295 ET9 D级轿车 2023.12.23 2025Q1 80万起 80万起 图达通猎鹰 神玑芯片 8295 理想 L6 中型 SUV 2024.4 2024.4 30万内起售 30万内起售 2024款L7 中大型 SUV 2024.3.1 2024.3.1 31.97- 37.98万 禾赛 AT128 OrinX 8295 2024款L8 中大型 SUV 2024.3.1