良信股份是国内低压电器头部企业,积极拥抱高端市场国产化趋势。2022年实现营业收入41.6亿元,归母净利润4.2亿元。预计国内低压电器2023-2025年市场空间分别为829.9/871.4/910.6亿元,同比增速分别为-3.0%/+5.0%/+4.5%。公司主要客户为各行业头部企业,巩固新能源行业领先优势。投资建议:首次覆盖,给予“增持”评级。风险提示:新能源等下游市场需求增速不及预期的风险;产能投产不达预期的风险;行业竞争加剧的风险;公司降本不及预期的风险。