债市温度计

本周（3月3日至3月9日），国投证券固收基本面监测体系中,共 有63个高频指标更新。我们对其中50个指标计算当月同比，结果显示：总体上，“利好”与“利空”指标个数分别为28个与22个。其中，“利好”主要体现在耗煤、粗钢产量、商品房价格、多数工业品 价格、及多数农产品价格等方面，“利空”主要体现在商品房成交面积、土地成交面积、及地铁客运量等方面。 尹睿哲分析师 2024年3月9日债市温度计 概览一（温度计）： 定期报告 证券研究报告 SAC执业证书编号：S1450523120003 yinrz@essence.com.cn 刘冬分析师 SAC执业证书编号：S1450523120006 liudong1@essence.com.cn 相关报告 概览二（同步指标）： 本周（3月3日至3月9日），利率十大同步指标释放的信号中“利好”与“利空”各占5/10，较上周维持一致。 具体地：①挖掘机销量同比（6MMA）为-18.1%，高于前值-26.1%，属性“利空”；②水泥价格同比为-23.9%，低于前值-21.6%，属性“利好”；③重点企业粗钢产量同比（6MMA）为-1.0%，低于前值0.4%，属性“利好”；④土地出让收入同比为-13.2%，高于前值-17.9%，属性“利空”；⑤铁矿石港口库存为1.33亿吨，高于前值1.27亿吨，属性“利空”；⑥PMI同比为-5.6%，低于前值-2.3%，属性“利好”；⑦信用周期为1.5%，高于前值0.1%，属性“利好”；⑧票据融资为12.2万亿，低于前值13.2万亿，属性“利空”；⑨美元指数为103.3，低于前值103.9，属性“利空”；⑩铜金比为18.0，低于前值18.7，属性“利好”。 风险提示：数据口径误差。 内容目录 1.基本面温度计3 2.利率同步指标6 图表目录 图1.利率走势与利空指标占比变动3 图2.高频指标（绝对值）跟踪4 图3.高频指标（当月同比）跟踪5 图4.利率同步指标变动6 1.基本面温度计 图1.利率走势与利空指标占比变动 % 3.6 10Y国债收益率利空指标占比：6周移动平均（右） 80% 3.4 70% 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 60% 50% 40% 30% 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 2.220% 资料来源：Wind、国投证券研究中心 图2.高频指标（绝对值）跟踪 债市基本面监测体系Ⅱ（微观指标篇•原值） 一、经济增长 指标名称单位更新频率最新值上期值定性判断数据来源更新时间 微观指标 工业 重点电厂:日均耗煤 万吨 日 590.3 446.2 利空 鄂尔多斯煤炭网 2024-02-29 南方八省电厂:日均耗煤 万吨 日 197.3 203.1 利好 鄂尔多斯煤炭网 2024-03-04 重点企业:日均粗钢产量 万吨 旬 213.0 210.1 利空 中国钢铁工业协会/Wind 2024-03-06 全国高炉开工率 % 周 75.6 75.2 利空 MySteel 2024-03-08 全国高炉产能利用率 % 周 83.1 83.3 利好 MySteel 2024-03-08 唐山钢厂高炉开工率 % 周 89.8 92.6 利好 中国联合钢铁 2024-03-08 汽车轮胎（全钢胎）开工率 % 周 69.7 70.1 利好 中国橡胶信息贸易网/Wind 2024-03-07 汽车轮胎（半钢胎）开工率 % 周 78.6 78.1 利空 中国橡胶信息贸易网/Wind 2024-03-07 江浙地区涤纶长丝开工率 % 周 89.1 85.7 利空 隆众化工/Wind 2024-03-07 投资 全国二手房出售挂牌价指数 2015年01月04日=100 周 173.6 174.1 利好 Wind 2024-02-25 *一线城市 2015年01月04日=100 周 218.1 218.2 利好 Wind 2024-02-25 *二线城市 2015年01月04日=100 周 164.2 164.8 利好 Wind 2024-02-25 *三线城市 2015年01月04日=100 周 151.9 152.1 利好 Wind 2024-02-25 *四线城市 2015年01月04日=100 周 123.4 124.0 利好 Wind 2024-02-25 30大中城市:商品房成交面积 万平方米 日 19.1 18.9 利空 Wind 2024-03-09 *一线城市 万平方米 日 3.3 3.8 利好 Wind 2024-03-09 *二线城市 万平方米 日 11.5 10.8 利空 Wind 2024-03-09 *三线城市 万平方米 日 4.4 4.3 利空 Wind 2024-03-09 100大中城市:成交土地占地面积 万平方米 周 1791.6 1746.0 利空 Wind 2024-03-09 *一线城市 万平方米 周 67.6 41.8 利空 Wind 2024-03-09 *二线城市 万平方米 周 483.5 614.7 利好 Wind 2024-03-09 *三线城市 万平方米 周 1240.5 1089.5 利空 Wind 2024-03-09 100大中城市:成交土地溢价率 % 周 3.2 4.2 利好 Wind 2024-03-08 期货结算价(活跃合约):焦煤 元/吨 日 1716.0 1727.0 利好 大连商品交易所/Wind 2024-03-08 期货结算价(活跃合约):焦炭 元/吨 日 2283.0 2304.0 利好 大连商品交易所/Wind 2024-03-08 煤炭价格:动力煤 元/吨 日 719.0 719.0 利空 同花顺金融 2024-03-08 螺纹钢价格:HRB40020mm 元/吨 日 3690.0 3720.0 利好 Wind 2024-03-08 高线价格:6.5:HPB300 元/吨 日 4380.0 4410.0 利好 Wind 2024-03-08 热轧板卷价格:Q235B:4.75mm 元/吨 日 3870.0 3890.0 利好 Wind 2024-03-08 冷轧板卷价格:1.0mm 元/吨 日 4683.0 4700.0 利好 Wind 2024-03-08 螺纹钢库存 万吨 周 949.3 926.3 利好 Wind 2024-03-08 全国水泥价格指数 点 日 107.0 107.0 利空 中国水泥网/Wind 2024-03-08 *长江 点 日 100.2 100.2 利空 中国水泥网/Wind 2024-03-08 *华东 点 日 100.9 100.9 利空 中国水泥网/Wind 2024-03-08 消费 电影票房 万元 日 5090.9 5270.9 利好 国家电影资金办/Wind 2024-03-09 上映场次 万次 日 20.6 21.3 利好 国家电影资金办/Wind 2024-03-09 观影人次 万人次 日 125.8 129.8 利好 国家电影资金办/Wind 2024-03-09 地铁客运量:上海 万人次 日 1204.4 1183.9 利空 Wind 2024-03-08 地铁客运量:广州 万人次 日 843.0 901.7 利好 Wind 2024-03-08 乘用车:厂家零售:当周日均销量同比 % 周 6.0 (38.0) 利空 乘联会/Wind 2024-03-07 乘用车:厂家批发:当周日均销量同比 % 周 91.0 (50.0) 利空 乘联会/Wind 2024-03-07 外贸 波罗的海干散货指数（BDI） / 日 2345.0 2251.0 利空 Wind 2024-03-09 *巴拿马型（BPI） / 日 1861.0 1840.0 利空 Wind 2024-03-09 *好望角型(BCI) / 日 4245.0 3979.0 利空 Wind 2024-03-09 中国出口集装箱运价指数（CCFI） 1998年1月1日=1000 周 1312.1 1352.4 利好 Wind 2024-03-08 上海出口集装箱运价指数（SCFI） 2009年10月16日=1000 周 1885.7 1979.1 利好 Wind 2024-03-08 二、通货膨胀 指标名称 单位 更新频率 最新值 上期值 定性判断 数据来源 更新时间 微观指标 CPI 农产品批发价格200指数 2015年=100 日 126.2 126.2 利空 农业部/Wind 2024-03-08 平均批发价:猪肉 元/公斤 日 20.1 20.2 利好 农业部/Wind 2024-03-08 平均批发价:牛肉 元/公斤 日 69.7 69.4 利空 农业部/Wind 2024-03-08 平均批发价:羊肉 元/公斤 日 64.3 64.3 利空 农业部/Wind 2024-03-08 平均批发价:鸡蛋 元/公斤 日 8.5 8.5 利空 农业部/Wind 2024-03-08 平均批发价:鸡肉 元/公斤 日 17.7 17.8 利好 农业部/Wind 2024-03-08 平均批发价:28种重点监测蔬菜 元/公斤 日 5.3 5.3 利好 农业部/Wind 2024-03-08 平均批发价:7种重点监测水果 元/公斤 日 7.3 7.4 利好 农业部/Wind 2024-03-08 平均价:仔猪 元/公斤 周 29.6 29.2 利空 农业部/Wind 2024-03-06 全国平均出场价:生猪 元/公斤 周 14.5 14.9 利好 国家发展和改革委员会/Wind 2024-03-03 批发平均价:猪肉(白条猪) 元/公斤 周 20.1 20.5 利好 农业部/Wind 2024-03-08 PPI CRB现货综合指数 / 日 529.3 525.2 利空 Wind 2024-03-09 南华工业品指数 点 日 4017.4 4002.1 利空 南华期货/Wind 2024-03-08 布伦特原油:现货价 美元/桶 日 83.8 85.0 利好 Wind 2024-03-09 WTI原油:现货价 美元/桶 日 78.0 78.9 利好 Wind 2024-03-09 LME3个月铜:期货官方价 美元/吨 日 8645.0 8646.0 利好 LME/Wind 2024-03-09 LME3个月铝:期货官方价 美元/吨 日 2256.0 2255.0 利空 LME/Wind 2024-03-09 资料来源：Wind、国投证券研究中心 注：定性判断的“利好”或“利空”是对于利率而言的。 债市基本面监测体系Ⅱ（微观指标篇•同比） 一、经济增长 指标名称 单位 更新频率 本月同比 上月同比 定性判断 数据来源 更新时间 微观指标 工业 重点电厂:当日耗煤 万吨 周 (2.3) 18.1 利好 中国煤炭资源网 2024-02-29 重点企业:日均粗钢产量 万吨 旬 (1.2) 4.8 利好 中国钢铁工业协会/Wind 2024-03-06 投资 全国二手房出售挂牌价指数 2015年01月04日=100 周 (6.9) (5.9) 利好 Wind 2024-02-25 *一线城市 2015年01月04日=100 周 (4.6) (2.2) 利好 Wind 2024-02-25 *二线城市 2015年01月04日=100 周 (7.3) (6.9) 利好 Wind 2024-02-25 *三