养殖油脂产业链日度策略报告

养殖油脂研究中心 作者：王亮亮 从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427 联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216 联系方式：010-68578922 作者：王一博 摘要 豆一：主力合约多单考虑继续持有，4650-4700区间考虑部分止盈 ； 豆二：关注3650-3700元/吨压力位，压力位有效则考虑逢高沽空为主； 花生：高抛低吸，8800-9200； 从业资格证号： F3083334 投资咨询证号： Z0018596 联系方式： 010-68578169 菜油：多单考虑部分止盈，关注8000一线支撑； 豆油：短期观望，3月下旬至4月存下行压力，7050-7700； 期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 作者：宋从志 从业资格证号：F03095512投资咨询证号：助理分析师联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月07日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：多单部分止盈，7200-7800； 豆粕：关注3170-3200压力位，05考虑逢高沽空，目标位3000，09考虑逢低做多，中长期目标位3500，关注周六凌晨USDA3月报告对巴西大豆产量的调整，报告预计中性偏空； 菜粕：暂时观望； 玉米：震荡整理，逢高做空；淀粉：震荡整理，逢高做空； 生猪：仔猪价格止跌，市场情绪边际好转，逢低做多07合约； 鸡蛋：现货止跌反弹，近端期价偏强，单边暂时观望，激进投资者逢高做空5月。 目录 第一部分板块策略推荐2 一、行情研判2 二、商品套利2 三、基差与期现策略3 第二部分行情回顾3 第三部分重点数据跟踪表4 一、油脂油料4 （一）日度数据4 （二）周度数据5 二、饲料6 三、养殖6 第四部分基本面跟踪图7 一、养殖端（生猪、鸡蛋）7 二、油脂油料9 （一）棕榈油9 （二）豆油11 （三）花生13 三、饲料端14 （一）玉米14 （二）玉米淀粉16 （三）菜系17 第五部分饲料养殖油脂期权情况20 第六部分饲料养殖油脂仓单情况22 第一部分板块策略推荐 一、行情研判 表1：饲料&养殖&油脂产业链商品简述 版块 品种 市场逻辑（供需） 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 油料 豆一05 阶段性供应宽松，一号文件提及提升大豆单产、播种面积以及下游产业链需求，暂不宜做空，考虑逢低做多为主。 4450 4800 区间震荡 多单持有 ☆☆ 豆二05 供需趋于宽松，短期巴西大豆产量有分歧。 3400 3800 震荡下跌 逢高沽空 ☆☆ 花生04 产区上货量不大散油榨利低迷 8800 9250 区间震荡 高抛低吸 ☆ 油脂 豆油05 大豆供需逐步宽松南美大豆产量下调产生阶段支撑 7000 7700 区间震荡 暂时观望 ☆ 菜油05 供应递增，需求平稳，库存偏高。国产菜籽预计减产，暂时避险观望。 7800 8250 区间震荡 暂时观望 - 棕榈05 棕榈油产销区去库存进度快，天气转暖，斋月备货对需求产生提振。 7200 7800 区间偏多 多单部分止盈 ☆☆ 蛋白 豆粕05 需求疲软，供需宽松 3000 3200 滞涨调整 反弹沽空 ☆☆ 菜粕05 库存偏高，供应递增，需求疲软，空单考虑止盈。 2400 2550 震荡调整 暂时观望 - 能量及副产品 玉米05 大的压力背景VS补库情绪 2280 2530 震荡整理 偏空思路为主 ☆ 淀粉05 成本中期面临压力；现货表现平稳 2730 2950 震荡整理 偏空思路为主 ☆ 养殖 生猪05 产能仍处在去化阶段，当前消费有支撑 14000 16000 反弹 关注逢低买入 ☆ 鸡蛋05 成本坍塌+产能上升 3300 3500 偏强震荡 震荡 — 资料来源：方正中期研究院 二、商品套利 表2：饲料&养殖&油脂商品套利 版块 跨期 当前值 前值 涨跌 涨跌幅 策略 参考目标位 推荐星级 油料 豆一5-9 77 64 16 33.33% 离场观望 - ☆ 豆二5-9 -79 -82 3 -3.66% 离场观望 - ☆ 花生4-10 -52 -48 -4 8.33% 离场观望 - ☆ 油脂 豆油5-9 88 66 22 33.33% 逢高反套 -100 ☆ 菜油5-9 0 -2 2 -100.00% 观望 - - 棕榈油5-9 444 460 -16 -3.48% 逢低正套 700 ☆ 蛋白 豆粕5-9 -65 -66 1 -1.49% 观望 - - 菜粕5-9 -67 -67 0 1.52% 离场观望 - ☆ 能量及副产品 玉米3-5 -34 -43 9 -20.93% 逢高做空 -100 ☆ 淀粉3-5 12 15 -2 -11.76% 逢高做空 -300 ☆ 养殖 生猪3-5 -955 -990 35 3.54% 反套离场 -500 ☆ 鸡蛋3-5 -188 -200 12 1.06% 逢高空3多5 -350 ☆☆ 正套：买近卖远反套：卖近买远 版块 跨品种 当前值 前值 涨跌 涨跌幅 策略 目标位 推荐星级 油脂 05豆油-棕油 -174 -154 -20 12.99% 逢高偏空 -200 ☆ 05菜油-豆油 522 493 29 5.88% 逢高偏空 200 ☆ 05菜油-棕油 348 339 9 2.65% 逢高偏空 300 ☆ 蛋白 05豆粕-菜粕 616 600 16 2.67% 震荡 400-600 - 油粕比 05豆类油粕比 2.39 2.40 -0.01 -0.57% 逢低做多 2.45 ☆ 05菜系油粕比 3.18 3.17 0.06 1.80% 已达目标位， 考虑部分止盈 3.15 ☆ 能量及副产品 05玉米-淀粉 -446 -442 -4 -0.9% 逢高做空 -600 ☆ 资料来源：方正中期研究院 三、基差与期现策略 表3： 版块 品种 现货价 涨跌 主力合约基差 涨跌 油料 豆一 4720 0 73 94 豆二 4150 0 708 -14 花生 8400 0 -810 -10 油脂 豆油 8050 0 532 -10 菜油 8190 30 160 -35 棕榈油 7870 0 188 -20 蛋白 豆粕 3260 0 155 -18 菜粕 2520 0 -9 -2 能量及副产品 玉米 2420 2420 -14 -4 淀粉 3050 0 140 0 养殖 生猪 14.38 （元/公斤） 0.11（元/公斤） -710 -40 鸡蛋 3.24 （元/斤） 0.11（元/斤） 104（元/500kg） 106.00（元/500kg） 资料来源：方正中期研究院 第二部分行情回顾 ） 表4：日度期货行情回顾 版块 品种 收盘价 （元/吨） 涨跌 （元/吨） 涨跌幅 （%） 成交量（手 持仓量（手） 持仓量变化（手） 油料 豆一 4647 35 0.76 79410 150434 -11074 豆二 3689 13 0.35 114248 78445 2276 花生 8966 -48 -0.53 50236 80843 -7376 油脂 豆油 7508 0 0.00 379187 579577 9522 菜油 8030 29 0.36 341215 277091 -4371 棕榈油 7682 20 0.26 547772 495397 -4981 蛋白 豆粕 3145 18 0.58 1087178 1585129 -8125 菜粕 2529 2 0.08 601646 733233 -1188 能量及副产品 玉米 2452 -1 -0.04 340689 914230 -8117 淀粉 2910 0 0.00 0 512 0 养殖 生猪 14170 310 2.24% 0 57 0 鸡蛋（元/500kg） 3386 2 0.06% 21 154151 0 资料来源：方正中期研究院 第三部分重点数据跟踪表 一、油脂油料 （一）日度数据 表5：油脂油料进口成本数据表 日度数据-进口成本 大豆船期 到岸升贴水 CBOT大豆期价 CNF价格 大豆进口到岸完税价 榨利为0时 豆粕成本 美湾2月 234.85 （0.00） H 523.17（-3.85） 4283.20（-27.54） 3700.66（-23.71） 美湾3月 249.13 （0.00） H 513.44（-0.27） 4194.36（-4.22） 3484.19（-30.58） 美湾4月 220.01（-43.00） K 502.74（-16.08） 4109.06（-129.06） 3375.52（-189.62） 美西2月 204.76（0.00） H 512.11（-3.86） 4194.80（-27.60） 3683.91（-24.42） 美西3月 220.36 （0.00） H 502.87（-0.28） 4110.09（-4.17） 3475.63（-29.68） 巴西2月 45.47（0.00） H 453.58（-3.86） 3726.81（-27.97） 2971.48（-24.12） 巴西3月 104.91 （5.00） H 460.45 （1.56） 3771.80（10.65） 2925.14（-11.73） 巴西4月 114.80（10.00） H 464.08（3.40） 3800.77（26.33） 2961.90 （8.17） 巴西5月 122.80 （8.00） K 467.02（2.66） 3822.90（21.50） 3003.84（-3.90） 巴西6月 135.35（10.00） N 470.84 （3.58） 3888.51（30.93） 3087.10 （8.06） 巴西7月 154.63 （5.00） N 482.58 （1.75） 3940.88（16.86） 3153.57 （-9.78） 巴西8月 169.91（-5.00） N 488.19（-1.93） 3980.30（-13.96） 3203.59（-48.90） 菜籽船期 到岸升贴水 ICE菜籽期价 CNF价格 菜籽到港完税价 郑商所菜油期价 2月 80.00（0.00） 624.20 （1.10） 523.50 （1.66） 4569.00（1.10） 25.00（0.00） 3月 91.00（0.00） 572.40 （2.00） 491.38 （0.82） 4306.81（2.00） 29.00（0.00） 4月 87.00（0.00） 598.90 （3.60） 507.56 （5.60） 4448.09（3.60） 34.00（0.00） 5月 86.00（0.00） 598.90 （3.60） 506.82 （5.59） 4441.75（3.60） 33.00（0.00） 棕榈油船期 FOB离岸价 CNF价格 棕榈油到岸完税 价 大商所棕榈油期价 3月 915（20） 953（20） 8224（170） 7700（0） 4月 915（20） 953（20） 8224（170） 7830（16） 5月 895（15） 933（15） 8053（127） 7682（20） 6月 885（15） 923（15） 7967（127） 7536（38） 7月 850（10） 888（10） 7667（84） 7412（30） 8月 850（10） 888（10） 7667（84） 7338（44） 9月 850（10） 888（10） 7667（84） 7238（36） 资料来源：方正中期研究院 （二）周度数据 表6：油脂油料周度数据表 油脂油料周度数据表 品种 库存 开机率 豆类 大豆（港口）762.49（-5.93） 豆粕（油厂）67.42（11.86）豆油（港口）75.60（-0.60） 50.00%（-5.00%） 菜籽 菜籽（沿海油厂）35.91（