国内花生市场价格企稳

期货研究报告|油料日报2024-03-08 国内花生市场价格企稳 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2405合约4647元/吨，较前日上涨35元/吨，涨幅0.75%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4664元/吨，较前日持平，现货基差A05+17，较前日下跌35，吉林地区食用豆现货价格4730元/吨，较前日持平，现货基差A05+83，较前日下跌35；内蒙古地区食用豆现货价格4673元/吨，较前日持平，现货基差A05+26，较前日下跌35。 近期市场资讯汇总：据USDA报告前瞻：分析师平均预期，截至2月29日当周，美国大豆�口销售料净增17.5-65万吨。其中2023/24年度料净增17.5-60万吨，2024/125年度料净增0-5万吨；美国豆粕�口销售料净增12.5-60万吨。其中2023/24年度料净增12.5-55万吨，2024/25年度料净增0-5万吨；美国豆油�口销售料净减0.5至净增2万吨。其中2023/24年度料净减0.5至净增1万吨，2024/25年度料净增0-1万吨。USDA压榨周报：截至2024年3月1日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.20美元，比之前 一周的1.78美元/蒲增长24%。2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。Secex：巴西2 月�口大豆660.95万吨，日均�口量为34.79万吨，较上年2月全月的日均�口量27.87万吨增加25%。上年2月全月�口量为501.69万吨。据外电消息，分析师ThomasMielke表示：今年巴西大豆产量预计将减少1500万吨，但全球大豆产量在2023/24年将至少有1300万吨的过剩；预计2024年全球生物柴油产量将增加300万至400万吨。 昨日豆一期货价格震荡走强，现货方面，东北产区货源充足，由于价格偏低，农户�货积极性较低，经销商也受低利润影响销售热情不高，市场交易较为清淡，同时相关利好政策发布也进一步加强了农户挺价情绪。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2404合约8966元/吨，较前日上涨28元/吨，涨幅0.31%。现货方面，辽宁地区现货价格9015元/吨，较前日持平，现货基差PK04+49，较前日下跌 28；河北地区现货价格8875元/吨，较前日持平，现货基差PK04-91，较前日下跌28；河南地区现货价格9088元/吨，较前日持平，现货基差PK04+122，较前日下跌28；山东地区现货价格8958元/吨，较前日持平，现货基差PK04-8，较前日下跌28。 近期市场资讯汇总：据Mysteel：东北产区上货量有限，中间环节多按需采购。辽宁兴城花育23报价4.70-4.80元/斤，成交略显偏弱。吉林产区基层�货意愿增加，308通货米 报价4.95元/斤左右，8个筛报价5.45元/斤，议价成交为主。河南产区�货量有限，中 间商按需补货，通货价格表现坚挺，成品整体成交量有限。南阳白沙通货米报价4.75- 4.90元/斤；驻马店产区白沙通货米报价4.65-4.70元/斤，中间商备货意愿偏低。油料方面，开封益海嘉里到货量在100吨左右，报价8200元/吨；金胜粮油到货量有限，报价8450元/吨，成交多以质论价；玉皇粮油，带�成油料报价8500元/吨，成交以质论价，到货量有限。兴泉到货100吨左右，成交多以质论价。盘锦益海嘉里工厂到货300吨左右，成交7450-7500元/吨。 昨日花生期货价格震荡偏弱运行。现货方面，随着春季到来和产区天气好转，基层花生供应量有所增加，但需求端依然较为清淡，油厂开机率持续偏低，市场随行就市，交易清淡。后市来看，年后部分厂家集中补库过后，整体库存充足，叠加需求一般，市场交易短期难有起色，预计延续震荡。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com