高频物价回落，基数快速抬升

朝闻国盛 高频物价回落，基数快速抬升 今日概览 重磅研报 作者 分析师丁琼 证券研究报告|朝闻国盛 2024年03月05日 【金融工程】三月配臵建议：下一步风格的走法探讨-20240304 【金融工程】红利与质量双剑合璧——华夏中证红利质量ETF投资价值分析-20240304 【固定收益】高频物价回落，基数快速抬升——基本面高频数据跟踪 -20240304 研究视点 【医药生物】意念操纵鼠标，马斯克再掀狂潮，脑机接口究竟是什么？ -20240304 【汽车】景气向上+政策预期+估值低位，关注板块底部配臵机遇 -20240304 【轻工制造】索菲亚（002572.SZ）-发布员工持股计划，彰显发展信心 -20240304 【化妆品医美】朝云集团（06601.HK）-2023年业绩良好，大力布局宠物线下门店服务业态-20240304 执业证书编号：S0680513050001邮箱：dingqiong@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 计算机 27.6% -11.3% -17.2% 通信 26.2% 3.1% 7.4% 电子 24.3% -9.0% -11.2% 传媒 21.2% -8.4% 1.6% 国防军工 20.0% -11.2% -22.9% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 房地产 2.2% -14.1% -34.0% 银行 4.0% 9.9% -0.6% 农林牧渔 5.3% -10.8% -24.2% 建筑装饰 5.9% -5.2% -19.6% 交通运输 6.8% -2.7% -17.5% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：3月策略观点与金股推荐：从“集体反攻”走向“结构轮动”》2024-03-04 2、《朝闻国盛：海外比特币挖矿产业的一体化整合之路》2024-03-01 3、《朝闻国盛：顶级技术供给增加，全球AI产业化趋势开启》2024-02-29 4、《朝闻国盛：网优网维进入AI时代》2024-02-28 5、《朝闻国盛：高YTM转债怎么选？》2024-02-27 重磅研报 【金融工程】三月配臵建议：下一步风格的走法探讨-20240304 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 汪宜生 研究助理S0680123070005 wangyisheng@gszq.com 本期话题：下一步风格的走法探讨。1）红利风格：见顶信号与其关注拥挤度，不如关注赔率。2）小盘风格：本次反弹大概率接近尾声，且不知道还有没有下次买入机会。3）质量风格：时隔三年，或即将迎来趋势逆转。4）线索🕔：当前可能处于风格切换的技术面临界点。5）线索②：信用扩张与否将成为重要的基本面信号。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 【金融工程】红利与质量双剑合璧——华夏中证红利质量ETF投资价值分析-20240304 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 张国安 研究助理S0680122060011 zhangguoan@gszq.com 汪宜生 研究助理S0680123070005 wangyisheng@gszq.com 红利、质量双优：中证红利质量指数成分股为按分红能力筛选后，进一步选取盈利质量得分最高的股票，不仅具有良好的分红稳定性，盈利能力也表现优异。华夏中证红利质量ETF基金成立以来整体运行平稳，紧密跟踪标的指数，严格控制了跟踪偏离度和跟踪误差。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 【固定收益】高频物价回落，基数快速抬升——基本面高频数据跟踪-20240304 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com 朱帅研究助理S0680123030002zhushuai1@gszq.com 本期国盛基本面高频指数回升至120.0点（前值为119.9点），本周（2月24日-3月1日，以下简称本周）同比增长5.3%（前值为增长5.3%），同比持平。利率债多空信号仍偏多，信号因子回落至5.2%（前值为5.8%）。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。 研究视点 【医药生物】意念操纵鼠标，马斯克再掀狂潮，脑机接口究竟是什么？-20240304 张金洋 分析师S0680519010001 zhangjy@gszq.com 胡偌碧 分析师S0680519010003 huruobi@gszq.com 一、当周（2.26-3.1）回顾与周专题： 当周（2.26-3.1）申万医药指数环比1.72%，涨跌幅列全行业第13位，跑输创业板指数，跑赢沪深300指数。本次专题，我们梳理脑机接口，供各位参考。 二、近期复盘： 1、当周表现：市场本周巨幅波动略微向上，医药相对稳定。医药细分来看，部分减肥药、部分科研仪器、部分一季报业绩等相关公司表现较好，本周逐渐脱离了前面按照风格反弹的走势，逐步开始跟主题和业绩演绎。 风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。 【汽车】景气向上+政策预期+估值低位，关注板块底部配臵机遇-20240304 丁逸朦分析师S0680521120002dingyimeng@gszq.com 刘伟分析师S0680522030004liuwei@gszq.com 商用车内需旺季临近，“以旧换新”强化修复信心。乘用车：政策催化+重磅新车+内需&出口向上、板块有望迎三重催化。零部件：优质公司估值尚在底部，理想+华为+机器人是配臵主线。投资建议：1）商用车：中国重汽、潍柴动力、宇通客车；2）整车：板块β+新车+自动驾驶，长安汽车、理想汽车、赛力斯、零跑汽车、小鹏汽车、特斯拉；3）特斯拉、理想、华为产业链：博俊科技、沪光股份、模塑科技、拓普集团、三花智控、新泉股份、爱柯迪、星宇股份、无锡振华、瑞鹄模具、上海沿浦；4）机器人：拓普集团、三花智控、双环传动、贝斯特、北特科技、斯菱股份、新坐标、夏厦精密、；5）自动驾驶：英伟达、德赛西威、经纬恒润、拓普集团、伯特利、科博达、耐世特、保隆、中鼎。 风险提示：政策落地不达预期，新车型落地不及预期，行业需求不及预期。 【轻工制造】索菲亚（002572.SZ）-发布员工持股计划，彰显发展信心-20240304 姜文镪分析师S0680523040001jiangwenqiang1@gszq.com 公司发布2024年员工持股计划，本次员工持股计划拟募集资金总额不超过9744.89万元，受让价格为8.59元/股， 股份总数合计不超过1134.45万股（占总股本1.18%）。本次参与对象总人数不超过200名核心员工（含高级管理人员、监事共5人）。本次持股计划分两期考核：1）第一期：以2023年为基数，2024年收入同比增长不低于10%，或以2023年为基数，2024年归母净利润同比增长不低于10%。2）第二期：以2023年为基数，2025年收入同比增长不低于20%，或以2023年为基数，2025年归母净利润同比增长不低于20%。第一期若考核指标达成，则解锁第一期到期份额；若考核指标未达成，则对应份额递延至第二期进行合并考核。第二考核期若指标达成，则第一期递延份额（如有）及第二期到期份额均可解锁。 我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为13.0亿元/14.8亿元/16.6亿元，对应PE分别为12X/11/9X，维持“买入”评级。 风险提示：地产复苏低于预期、原材料价格波动、旺季消费复苏不及预期。 【化妆品医美】朝云集团（06601.HK）-2023年业绩良好，大力布局宠物线下门店服务业态-20240304 萧灵分析师S0680523060002xiaoling@gszq.com 公司作为家居护理细分龙头，持续推进多品牌多品类全渠道战略，稳步推进宠物业务布局，渠道布局兼具线上高增平台及线下下沉拓展。公司业绩稳健、现金流强劲，基于公司2023年业绩预告表现良好，我们维持“增持”评级。 风险提示：行业竞争加剧；原材料成本上行；产品升级推广不及预期。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产 广场东塔7层邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京