油脂周报：库存下降 油脂震荡上扬

油脂周报 库存下降油脂震荡上扬 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2024年3月4日星期一 摘要： 【行情复盘】 春节过后，油脂期价震荡整理，明显强于外盘，全周豆油Y2405合约上涨1.11%，报收7260元/吨，棕榈油P2405合约上涨1.08%，报收7294元/吨，菜油OI2405合约上涨0.52%，报收7739元/吨。 【重要资讯】： 榈油方面：据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚2月1-29日棕榈油出口量为1000348吨，较上月同期出口的1227101吨减少18.5%。马棕榈油期价上涨2.93%。 美豆方面：阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所：截至2月28日，阿根廷大豆作物状况评级较差为18%（上周为17%，去年66%）；一般为52%（上周52%，去年32%）；优良为30%（上周31%，去年2%）。美豆本周上涨0.55%。 【操作建议】： 目前棕榈油仍处于减产周期，按照季节性规律，随着气温回升，3月开始东南亚棕榈油将进入增产周期，但今年的斋月自3月上旬开始，一般斋月内马来西亚和印尼的劳工数量将会显著减少，导致棕榈油产量下降，因而棕榈油的减产或将持续至4月份。春节过后，国内油脂继续走高，连棕油继续领涨市场，随着进口利润倒挂逐步扩大，国内3月以后棕榈油采购明显偏少，国内油脂走势明显强于外盘。油脂期价处于相对低位，油脂期价震荡筑底的可能较大。 一、现货分析： 截止至2024年02月29日，张家港地区四级豆油现货价格7,970元/吨，较上一交易 日上涨30元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2024年02月29日，广东地区24度棕榈油现货价格7,730元/吨，较上一交易 日上涨70元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2024年02月29日，江苏地区四级菜油现货价格8,000元/吨，较上一交易日 上涨10元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 二、其他数据： 截至2024年2月23日，全国豆油库存减少3.20万吨至98.70万吨。2024年2月28 日，全国棕榈油商业库存减少4.90万吨至72.50万吨。 截至2024年2月29日港口进口大豆库7677470吨。 截止至2024年02月29日，张家港地区四级豆油基差612元/吨，较上一交易日下跌 40元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2024年02月29日，广东地区24度棕榈油基差252元/吨，较上一交易日下跌 16元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2024年02月29日，江苏地区菜油基差167元/吨，较上一交易日下跌29元/ 吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 三、综合分析： 本周油脂期价震荡上扬，明显强于外盘，全周豆油Y2405合约上涨2.42%，报收7438元/吨，棕榈油P2405合约上涨3.67%，报收7562元/吨，菜油OI2405合约上涨1.86%，报收7883元/吨。 榈油方面：据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚2月1-29日棕榈油出口量为 1000348吨，较上月同期出口的1227101吨减少18.5%。全球最大棕榈油进口国为印度和中 国，中印棕榈油库存较前期均有所下降，反映未来进口需求预计良好。按照印度2月最新 公布的进口及库存数据显示，印度油脂总库存环比持续回落，库存压力大幅减轻。截至2 月1日，印度油脂总库存为264.9万吨，环比下降24.8万吨，且远低于去年同期的341.3 万吨。国内市场方面，自11月初开始，国内棕榈油呈现持续去库状态。马棕榈油期价上涨2.93%。 美豆方面：阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所：截至2月28日，阿根廷大豆作物状况评级较差为18%（上周为17%，去年66%）；一般为52%（上周52%，去年32%）；优良为30%（上周31%，去年2%）。C.Vale农业合作社的技术主管CarosKonig表示，马托格罗索州、帕拉纳州和南里奥格兰德州等多个地区的合作社成员在2023/24大豆种植季均面临 严峻挑战。Konig称，马托格罗索州93%的合作社成员已经完成了大豆收割，单产介于每公顷20-70袋(每英亩18-62蒲式耳)。美豆本周上涨0.55%。 目前棕榈油仍处于减产周期，按照季节性规律，随着气温回升，3月开始东南亚棕榈油将进入增产周期，但今年的斋月自3月上旬开始，一般斋月内马来西亚和印尼的劳工数 量将会显著减少，导致棕榈油产量下降，因而棕榈油的减产或将持续至4月份。春节过后， 国内油脂继续走高，连棕油继续领涨市场，随着进口利润倒挂逐步扩大，国内3月以后棕榈油采购明显偏少，国内油脂走势明显强于外盘。油脂期价处于相对低位，油脂期价震荡筑底的可能较大。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211