三维通信机构调研纪要

三维通信机构调研报告 调研日期:2024-02-29 三维通信成立于1993年,是国家重点高新技术企业、国家企业技术中心、国际主流的移动通信网络建设供应商及移动互联网信息综合服务商。公司总部位于中国浙江省杭州市,于2007年在深交所上市,股票代码为002115。三维通信致力于向海内外客户提供专业的无线覆盖、无线安全、无线网络、通信设施租赁、卫星通信、互联网内容营销业务等领域的产品及运营服务。公司具有通信工程施工总承包一级资质,涉及无线网络集成、驻地网接入工程承包、综合代维服务、基础通信设施租赁运营、IBS运营、智慧物业服务等业务。三维通信在无线射频领域具有核心研发优势,坚持自主创新,融合应用的发展方向。公司在移动通信及卫星通信等各类产品生产需求方面具有满足能力。三维通信还拥有主流的海上宽带卫星通信运营服务品牌“海卫通”和“渔卫通”,致力于为海上船舶运输、海洋渔业提供宽带接入和增值业务运营服务。 2024-03-01 董事会秘书任锋,投资者关系专员缪哲,瞿奕诚 2024-02-292024-03-01 特定对象调研,现场参观三维大厦会议室 中信证券研究院 证券公司 陈卓,文锡炜 瑞华基金 其它 王革,王舒民,吴清泉 卫星基金 - 梁一舟,王祎嘉 东方红资管 其它 金春 五矿创投 投资公司 宋伟博 山西证券 证券公司 通信分析师张天 Q1:2023年度公司净利润下降较多,主要是受到了哪些因素的影响? A:根据公司披露的《2023年度业绩预告》,2023年公司预计实现归母净利润4500-6750万元,同比下降50.11%-66.74%,主要是受到了以下这些因素的影响: 1、由于受海外客户需求下滑的影响,公司海外订单量下降,同时2023年第4季度海外部分客户延期提货。上述影响导致2023年通信业务海外收入及毛利较上年同期下降。 2、公司海外销售产品主要以美元结算,2023年全年人民币兑美元汇率波动幅度较为稳定,汇兑收益较2022年全年减少约2450万元。 3、公司在深挖海外原有品牌客户的同时,积极拓展更多新战略大客户,持续加大研发投入,加快市场开拓和海外产能建设,同时匹配相应优秀人才的引入,因此公司研发费用、国际业务拓展费用较2022年有所增加。 4、根据《企业会计准则第8号-资产减值》及相关会计政策规定,公司对2023年度应收账款、合同资产等资产进行了减值测试,基于审慎性原则,结合客户经营情况在第4季度对部分应收账款做了较多的单项计提,预计2023年计提减值准备较2022年增加。 Q2:公司通信业务的海外客户主要布局在哪些区域?针对四季度海外订单减少的情况公司后续有何应对措施。A:公司通信业务海外市场主要布局于发达地区,产品定位于中高端市场。2023年四季度,受到海外客户需求下滑以及部分海外客户延 期提货的影响,公司海外订单量下降,但公司在海外市场持续进行业务布局、研发投入以及渠道建设的步伐没有停滞,保持在北美、拉美、亚太、欧洲等多个区域实现业务全球化发展。未来,公司将继续坚定构筑海外业务核心竞争力,通过建设本地化销售团队,加强渠道关系维护的方式,逐步建立全球渠道伙伴生态体系,不断开拓更广泛的市场区域;公司将大力支持研发人员与技术投入,保持海外产品技术领先,更好的满足客户定制化的需求。海外市场仍将是公司未来的发展重点。 Q3:请介绍一下公司卫星通信板块的业务运营模式。 A:公司卫星通信运营业务业务由公司控股子公司海卫通实施,通过运营服务的模式开展,公司为船东客户提供适合海上通信严苛要求的专用海卫通VSAT“动中通”天线及船端信息化设备,结合卫星超大覆盖和容量,为客户提供综合服务,并向客户收取相应的服务费用。海卫通致力于打造全球智慧海洋服务平台,在为客户提供高品质卫星宽带接入服务的基础上,能够带来多样化的增值服务,如远程设备监控、视频 监控、卫星手机直播、海上环境监控等,持续提升船舶的安全及效益,为海员提供更幸福的海上生活。Q4:公司卫星通信板块所处细分行业情况,目前公司在行业中处于怎样的地位? 子公司海卫通所处的海事商船卫星通信运营领域中,根据NSR和Euroconsult的数据,2021年全球搭载VSAT终端的商船在20,800艘 ,渗透率约26%,对应VSAT服务收入约6.55亿美元。预计2031年全球商船总数增加到93,000艘,随着VSAT服务成本的降低,VSAT终端搭载量提升到46,100艘,对应渗透率提升到49.6%,市场规模有达到11亿美元。随着卫星网络和无线通讯技术的应用和 发展,信息化、智能化管理正在不断改变船舶管理的方式,海事卫星通信收入仍将强劲增长,而商船卫星通信运营业务也将是收入增长的主要力量。海卫通已累计为全球数千个卫星小站提供宽带上网服务,累计服务船员用户40000余名,合作商船数量不断增长。目前,在细 分领域中,海卫通的国内市场占有率排名前列,全球排名已进入前十行列。 Q5:公司对卫星通信板块的未来发展有何战略布局? 卫星通信行业未来将进入高景气黄金发展期,现有通信网络对沙漠、海洋、天空等人际活动稀少的地方覆盖严重不足,地球上超过70%的地理空间、涉及30亿人口未能实现互联网覆盖,而其中海事运输,尤其是远洋运输对于卫星通信具有刚性需求。因此,海卫通将抓住全球海事卫星通信行业快速发展的契机,进一步加强全球市场开拓力度,积极推进海外市场渠道与本地售后服务网点建设,加强AI视频、网络安全等新业务、新产品的市场推广力度,坚定推动航运业向信息化、智能化方向发展,找寻更多场景下卫星应用的市场机会。