万丰奥威：轻量汽配与通航协同发展，双引擎战略持续推进

万丰奥威（002085）的研报总结如下：

核心业务与战略

• 双引擎战略：万丰奥威以轻量化汽配和通航飞机业务为核心，形成协同发展的双引擎战略，推动公司业绩增长。

• 轻量化趋势：在全球汽车轻量化的大背景下，铝合金轮毂需求持续增长，万丰奥威的轻量化汽配业务表现强劲。

• 通航飞机布局：并购钻石飞机切入通航市场，公司致力于低空经济与eVTOL（电动垂直起降飞行器）领域，看好未来广阔的成长空间。

业务亮点

• 汽轮业务：2022年铝合金汽轮销量1870.44万件，同比增长18.86%，产能利用率高达94.92%，客户覆盖全球主要汽车制造商。

• 摩轮业务：作为全球最大的摩托车铝合金轮毂生产基地，年产能超过2200万件，产品销往印度、中国、印尼等多个市场。

• 镁合金渗透：公司是全球领先的镁合金供应商，随着汽车轻量化趋势和镁铝价差缩小，镁合金业务成为中期增长的重要推动力。

投资建议

• 预计2023-2025年营收分别为167.24亿元、178.02亿元、196.85亿元，同比增长2.09%、6.44%、10.58%；净利润分别为7.10亿元、9.81亿元、12.17亿元，同比增长-12.21%、38.12%、24.05%。

• 给予“买入”评级，对应当前市值PE分别为21.40X、15.50X、12.49X。

风险提示

• 宏观经济波动、国际贸易壁垒、原材料与能源价格波动、汇率风险、国内通航市场开放度不足。

预测与估值

• 营收与净利润预测显示公司业绩稳健增长，市盈率、市净率等估值指标反映公司股价相对合理。

业务与市场布局

• 公司在全球范围内布局产能，包括北美、亚洲和欧洲市场，以应对不同地区的市场需求。

• 在通航飞机市场，公司通过并购钻石飞机，卡位低空经济与eVTOL领域，未来市场空间巨大。

结论

万丰奥威依托其在轻量化汽配和通航飞机领域的专业能力，正逐步构建起稳定的业绩增长曲线。通过多元化布局和技术创新，公司有望在未来获得更广阔的发展空间。