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养殖日报:现价持续上涨,生猪期价维持震荡

2024-03-01邓绍瑞、李馨华泰期货c***
养殖日报:现价持续上涨,生猪期价维持震荡

期货研究报告|养殖日报2024-03-01 现价持续上涨,生猪期价维持震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号:F03120775投资咨询号:Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号:F03114139 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 生猪观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘生猪2405合约14740元/吨,较前日上涨5元/吨,涨幅0.03%。 现货方面,河南地区外三元生猪价格14.06元/公斤,较前日上涨0.09元,现货基差 LH05-680,较前日上涨85;江苏地区外三元生猪价格14.63元/公斤,较前日上涨0.1元,现货基差LH05-110,较前日上涨95;四川地区外三元生猪价格14.16元/公斤,较前日上涨1.5元,现货基差LH05-580,较前日上涨145。 近期市场资讯,据农业农村部监测,2月29日“农产品批发价格200指数”为127.88,较前一日下降0.38个点,“菜篮子”产品批发价格指数为129.83,较前一日下降0.44个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.36元/公斤,较前一日上升0.2%;牛肉 69.49元/公斤,较前一日下降0.2%;羊肉64.70元/公斤,较前一日持平。 昨日生猪期价震荡运行。随着生猪节后进入消费淡季,近期生猪现货价格偏弱运行。受到近期雨雪天气的影响,发运有一定受阻,�栏节奏减缓,预计随着天气恢复后将趋于平稳。伴随着元宵节,生猪市场或迎来节假日的最后一波备货,而随着节假日全部结束,消费端将进入到季节性淡季,从能繁数据上来看,当前的生猪供应依旧偏多,整体供强需弱的格局或仍将存在。但是值得注意的是,一方面随着近期玉米等饲料价格的强势表现,生猪价格同步受到提振,另一方面,去年11-12月份的疫情对于仔猪和产能端或造成一定的影响,也可能将在节后有一定体现,因此近期生猪盘面价格偏强运行,而随着盘面带来的一定预期,后续也需要密切关注二育的入场情况,未来的生猪价格或将延续偏强运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 节后供应压力增加 鸡蛋观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘鸡蛋2405合约3524元/500千克,较前日下跌4元,跌幅 0.11%。现货方面,辽宁地区鸡蛋现货价格3.05元/斤,较前日持平,现货基差JD05- 474,较前日上涨4;河北地区鸡蛋现货价格3.09元/斤,较前日持平,现货基差JD05-434,较前日上涨4;山东地区鸡蛋现货价格3.26元/斤,较前日上涨0.06元/斤,现货基差JD05-264,较前日上涨64。 近期市场资讯,2月29日,全国生产环节库存为1.53天,较前日减少0.12天,流通 环节库存为1.79天,较前日减少0.02天。据农业农村部监测,截至2月29日,鸡蛋 8.44元/公斤,较前一日下降1.7%;白条鸡17.67元/公斤,较前一日下降1.6%。 昨日鸡蛋期价维持震荡。综合来看,在当下传统性鸡蛋消费淡季的背景下,养殖成本较低且在产蛋鸡存栏持续增加,供应较为宽松,贸易商采购更加谨慎,但是随着此前鸡蛋价格走至低位,而近期玉米等饲料价格有所回升,给到鸡蛋价格一定的支撑,叠加开学带来的需求小幅增加,短期来看盘面价格或将偏强震荡,建议投资者谨慎观望。 ■策略 谨慎看涨 ■风险 饲料价格回落、开学需求不及预期 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 图表 图1:生猪周度自养利润丨单位:元/头4 图2:生猪饲料周度比价4 图3:生猪饲料周度价格丨单位:元/千克4 图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位:元/头4 图5:周度猪粮比4 图6:生猪周度出栏价丨单位:元/千克4 图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位:元/斤5 图8:日度蛋料比5 图9:鸡蛋饲料周度比价5 图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位:元/只5 图11:生猪主力期货丨单位:元/吨5 图12:鸡蛋主力期货丨单位:元/500千克5 图13:生猪现货河南价格丨单位:元/千克6 图14:鸡蛋现货河北价格丨单位:元/斤6 图15:鸡蛋现货山东价格丨单位:元/斤6 图16:生猪1-5合约价差丨单位:元/吨6 图17:生猪5-9合约价差丨单位:元/吨6 图18:生猪9-1合约价差丨单位:元/吨6 图19:鸡蛋1-5合约价差丨单位:元/吨7 图20:鸡蛋5-9合约价差丨单位:元/吨7 图21:鸡蛋9-1合约价差丨单位:元/吨7 图22:生猪河南现货基差丨单位:元/吨7 图23:鸡蛋辽宁基差丨单位:元/500千克7 图24:鸡蛋河北基差丨单位:元/500千克7 图1:生猪周度自养利润丨单位:元/头图2:生猪饲料周度比价 2020202120222023202420202021202220232024 ,000 ,500 ,000 ,500 ,000 500 0 (500)1357911131517192123252729313335373941434547495153 ,000) 3,500 3 2 2 1 1 (1 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图3:生猪饲料周度价格丨单位:元/千克图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位:元/头 2020202120222023202420202021202220232024 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3,000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 (500) (1,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图5:周度猪粮比图6:生猪周度出栏价丨单位:元/千克 2020202120222023202420202021202220232024 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位:元/斤图8:日度蛋料比 蛋鸡综合养殖成本(日)蛋鸡综合养殖盈利(日)汇总 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 904 804 70 603 503 40 302 202 101 0 -101 2021/1/1 2021/2/16 2021/4/3 2021/5/19 2021/7/4 2021/8/19 2021/10/4 2021/11/19 2022/1/4 2022/2/19 2022/4/6 2022/5/22 2022/7/7 2022/8/22 2022/10/7 2022/11/22 2023/1/6 2023/2/28 2023/4/15 2023/5/31 2023/7/16 2023/8/31 2023/10/16 2023/12/1 2024/1/16 2021/1/1 2021/2/13 2021/3/28 2021/5/10 2021/6/22 2021/8/4 2021/9/16 2021/10/29 2021/12/11 2022/1/23 2022/3/7 2022/4/19 2022/6/1 2022/7/14 2022/8/26 2022/10/8 2022/11/20 2023/1/1 2023/2/20 2023/4/4 2023/5/17 2023/6/29 2023/8/11 2023/9/23 2023/11/5 2023/12/18 2024/1/30 -200 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图9:鸡蛋饲料周度比价图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位:元/只 2020202120222023202420202021202220232024 4 4 3 3 2 2 1 1 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 100 1357911131517192123252729313335373941434547495153 80 60 40 20 0 (20) (40) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:生猪主力期货丨单位:元/吨图12:鸡蛋主力期货丨单位:元/500千克 2021 350002022 5,500 20202021202220232024 30000 25000 20000 15000 10000 2023 2024 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 5000 0 121416282102122142162182202222242262282302322342362 2,500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 2,000 图13:生猪现货河南价格丨单位:元/千克图14:鸡蛋现货河北价格丨单位:元/斤 20202021202220232024202220232024 456 40 5 35 304 25 3 20 152 10 1 5 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 72 86 100 114 128 142 156 170 184 198 212 226 240 254 268 282 296 310 324 338 352 366 00 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:鸡蛋现货山东价格丨单位:元/斤图16:生猪1-5合约价差丨单位:元/吨 202220232024 7 8000 2021 2022 660002023 540002024 42000 30 2-2000 1-4000 1 15 29 43 57 72 86 100 114 128 142 156 170 184 198 212 226 240 254 268 282 296 310 324 338 352 366 0-6000 121416282102122142162182202222242262282302322342362 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图17:生猪5-9合约价差丨单位:元/吨图18:生猪9-1合约价差丨单位:元/吨 2021 40002022 3000 2021 60002022 2000 2023 40002023 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 2024 121416282102122142162182202222242262282302322342362 2000 0 -2000 -4000 -6000 2024 1214162821021221421