2月医药行业投资策略:建议关注创新药和创新医疗器械企业,这类企业是医药行业里成长性最好的资产;其次是有国际化能力及潜力的公司,未来5-10年有望诞生更多大市值医药公司。银发经济为医药行业带来增量需求,建议关注相关产业发展带来的药品及医疗器械行业的增量需求。政策层面,集采进入深水区,DRGS/DIP会成为医保控费的最后工具箱,预计医疗服务特别是依靠医生技术水平的手术价格会提升。从近期较多上市公司披露的23年业绩预告来看,23Q3是未来几年医药行业业绩的绝对底部,建议当前位置加大对于医药行业配置。短期来看,手术相关药品及器械公司24H1有望率先走出行业整顿的短期影响,实现业绩环比加速,建议优先布局。2月投资组合:A股:迈瑞医疗、药明康德、智飞生物、金域医学、春立医疗、澳华内镜、百诚医药、西山科技;H股:科伦博泰生物-B、康方生物、康诺亚-B、爱康医疗。风险提示:研发失败风险;商业化不及预期风险;地缘政治风险;政策超预期风险。