粉笔(02469.HK)是一家中国公考行业培训机构,主要业务包括考试培训和图书销售。公司以线上业务起家,凭借着“粉笔980”等线上核心课程积累了较好的行业口碑,2023年以来线下线下恢复经营明显,同时OMO模式打通为未来业务扩张提供更多基础。2023全年公司预计实现收入/经调整净利润分别不少于30亿元/4.2亿元,增幅不少于6.8%/119%。公考培训需求旺盛,头部公司共同做大市场:2024年国考报名人数突破300万人创新高,省考各地仍在报名中,就业压力大使得公务员和事业单位等工作受到更多应届生青睐,选拔类考试行业竞争加剧也使得参培意愿得以提升,公考培训行业需求旺盛,发展前景广阔。弗若斯特沙利文数据显示2024年,招录类考试培训市场规模预计达到430亿元。从竞争格局看,2021年职业考试培训行业CR5仅为22.1%,集中度较低,粉笔有望通过凭借在线业务优势和差异化竞争策略提高市占率。