PP：冲高回落

【冠通研究】 PP：冲高回落 制作日期：2024年02月28日 【策略分析】 PP05逢高做空/逢低做多L-PP价差 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，社融数据较好，元宵节后，下游返工增加，石化库存加速去化，但目前石化库存仍偏高，关注后续需求能否继续回升，PP或将重现节后不及预期行情，建议PP逢高做空。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 【期现行情】 期货方面： PP2405合约增仓冲高回落，最低价7460元/吨，最高价7529元/吨，最终收盘于7468元/吨，在20日均线上方，涨幅0.57%。持仓量增加1696手至420544手。 现货方面： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7250-7450元/吨，共聚报7450-7700元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在87%左右，较去年同期低了2个百 吨。 PP石化企业开工率 100% 石化日库存 95 180万吨 160 90 85 140 120 100 80 80 60 75 70 40 20 0 65 60 20/03/10 20/09/1021/03/1021/09/1022/03/1022/09/10 23/03/1023/09/10 2024年2023年 2022年 2021年 2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 分点，但较春节前开工率增加明显。 需求方面，春节期间，绝大多数企业停工放假，春节后首周PP下游开工率仅恢复至37.43%。较春节前正常水平低了20个百分点左右，预计元宵节后返工较多。 春节期间石化库存增加43.5万吨至99万吨，较去年春节归来后首日的84万吨多了15万吨，累库幅度处于平均水平，周三石化库存环比下降7.5万吨至84.5万吨，元宵节后，下游返工增加，石化库存加速去化。 原料端原油：布伦特原油05合约上涨在82美元/桶附近震荡，中国丙烯到岸价环比持平于845美元/ 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。