铜期货日报

行业铜期货日报 2024 年 2 月 29 日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、 行情回顾与操作建议 沪铜主力小幅下跌，美元指数反弹叠加日内中国 A 股放量下跌，市场谨慎情绪增加，沪铜总持仓总成交小幅下降，盘面 03-04 价差 contango 缩窄至 50，现货贴水扩大至 65，LME0-3contango 结构小幅缩窄至 98.75，进口对 04 合约亏损扩大至 333，内外现货均偏弱。当前铜价面临国内季节性累库以及全球铜矿供应紧张，基本面对铜价偏支撑，而宏观面即将公布重要经济数据，周四美国 PCE 和周五中国 PMI，预计在此之前市场情绪保持谨慎，铜价延续小幅震荡走势。 二、 行业要闻 1.月末倒数第二个交易日，现货升水报盘较昨日明显下行，成交重心更是持续走低。早市盘初，持货商低价甩货意愿较强，主流平水铜报对下月票报贴水50 元/吨-贴水 40 元/吨，好铜如 CCC-P，金川大板等报贴水 30 元/吨附近。进入主流交易时段，持货商出货换现意愿强烈，下游亦有部分逢低补库需求，主流平水铜报贴水 80 元/吨-贴水 60 元/吨部分成交，好铜报贴水 60 元/吨-贴水 40 元/吨部分成交。湿法铜货源紧张，ESOX 等报贴水 130 元/吨-贴水 90元/吨，与平水铜价差进一步收窄。至上午 11 时前，主流平水铜继续下至贴水 100 元/吨-贴水 90 元/吨附近有所成交，好铜如金川大板低至贴水 80 元/吨部分成交。市场成交重心连连走低，报盘与成交价出现一定分歧。 受进口货源流入内贸影响，日内升水承压下行。叠加持货商出货换现意愿较强等因素，成交重心连连走低。部分下游为满足刚需亦逢低补库，日内成交情绪交前日有所回升。但整体来看铜价与订单预期未表现明显好转。预计明日升水将持稳运行。 2.今日广东 1#电解铜现货对当月合约报贴水 130 元/吨-贴 30 元/吨，均价贴水80 元/吨较上一交易日跌 5 元/吨；湿法铜报贴水 250-贴水 230 元/吨，均价贴水 240 元/吨较上一交易日跌 30 元/吨。广东 1#电解铜均价 68765 元/吨较上一交易日涨 105 元/吨，湿法铜均价为 68605 元/吨较上一交易日涨 80 元/吨。现货市场：广东库存已经连续 2 天大幅增加，再度刷新节后新高。库存走高再加上铜价上升，下游厂家补货欲不高，另外适逢月末企业资金紧张也不愿意多买货，市场买货氛围十分惨淡，持货商只能不断下调升水出货。截至到 11 点当月合约好铜报贴 30 元/吨，平水铜报贴 130 元/吨，湿法铜报贴水 240 元/吨。值得关注的是，由于厚板货源较少，持货商挺价惜售，令好 铜和平水铜价差扩大。总体来看，月末下游补货欲低库存持续增加，现货升水继续走低，整体交投不佳。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴 320 元/吨~贴 200 元/吨，均价贴 260元/吨较上一交易日跌 10 元/吨，成交价格 68470-68680 元/吨，均价 68575元/吨较上一交易日涨 95 元/吨。因消费整体复苏缓慢，下游订单不及预期，铜杆企业成品库存较高，市场需求持续疲软而货源充足，今日华北市场较为冷清。 三、 数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com