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金石期货研究所，2024年2月26日 商品期货中涨幅前三的品种为：碳酸锂2407涨1.94%、合成橡胶2404涨0.72% 和沪锌2404涨0.71%。跌幅前三的品种为：焦煤2405跌4.33%、纯碱2405跌4.00%和铁矿石2405跌3.21%。 1、USDA：截至2月15日当周2023/2024年度美国陆地棉出口净销售13.05万包，较前一周下降19%，据USDA最新数据，截止2月15日当周，2023/2024年度陆地棉的净销售为130500包，比前一周下降19%，比前四周平均水平下降48%。 增长主要来自孟加拉国(50600包)、土耳其(34300包)、越南(19700包)、墨西哥(13500包)和韩国(7100包)，巴基斯坦(-9100包)、马来西亚(-900包)、新加坡(-500包)。2024/2025年度陆地棉的净销售为58100包，增长主要来自印度尼西亚(22000包)、土耳其(15400包)、墨西哥(11600包)和危地马拉(7000包)。周度出口装船量255500包，比前一周下降了8%，比前四个星期的平均水平下降了4%。目的地主要是中国(103900包)、越南(462000包)、巴基斯坦(31800包)、土耳其(12000包)和墨西哥(10900包)。2023/2024年皮马棉净销量总计3400包，比前一周下降了36%，比前四个星期的平均水平下降了59%。增加的主要是印度(1300包)、土耳其(900包)、埃及(900包)、日本(100包)和意大利(100包)。周度出口装船量3100包，比前一周下降了44%，比前四个星期的平均水平下降了61%。目的地主要是泰国(900包)、中国(600包)、印度(500包)、巴基斯坦(400包)和印度尼西亚(200包)。 2、棉花公检：截至2月25日2023年度全国棉花累计公检558.57万吨，较前 一日持平，据中国棉花公证检验网，截止2024年2月25日，2023年棉花年度 全国共有1122家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花 并进行公证检验，全国累计检验24742152包，共558.57万吨，较前一日持平， 同比增加1.3%，其中新疆检验量24139221包，共544.99万吨，较前一日持平； 内地检验量为415575包，共9.35万吨。 3、中棉行协：当前生产主要为节前订单，据中国棉纺织行业协会对棉纺织产业 集群市场运行情况进行的调研了解，调查了解到，春节过后，集群企业复工复产较为顺利，生产基本恢复正常水平，总体情况好于节前，市场期待后市进一步复 苏。1、据纯棉纱集群企业反映，截至目前全部复工复产，生产积极性较高，平均开台率在九成以上。当前产品库存较低，盈利情况较前期有所好转。当前生产主要为节前订单，春节后新增订单较少，后市行情有待观察。2、据缝纫线集群企业反映，节后复工复产顺利，当前开工率100%。由于近日暴雪天气原因，生产运转受到一定影响。订单情况基本能够维持生产，下游客户陆续开工拿货，产品库存处于正常水平，经营利润方面暂时不太稳定。3、据色纺纱集群企业反映，当前复工复产顺利，生产基本恢复正常。节后陆续开始接单。随着原料价格上涨，市场整体随之活跃起来。产品库存逐步减少，利润较低。市场期待金三银四。 4、中棉行协：节后客户观望情绪仍较浓厚，据中国棉纺织行业协会对棉纺织产 业集群市场运行情况进行的调研了解，调查了解到，1、据白坯布集群企业反映，近期已经陆续开工，部分外地员工尚未到岗。生产总体还不太稳定，主要以春节前订单为主。节后原料价格呈现上涨势头，客户询价为主，实际成交不多，观望情绪仍较浓厚。2、据色织布集群企业反映，集群内八成以上企业已于初十前复工，其余企业计划于正月十五前后复工，员工返岗情况总体良好。节后订单情况一般，与上年同期相比基本持平。当前产品库存水平正常，利润较平稳。3、据牛仔布集群企业反映，目前开台率在九成以上，在手订单一个多月左右。国内市场方面，由于许多客户在年前都做了备货计划，年后接单量一般。外销市场方面，近期进口棉价格飙升较快，成本压力加大，利润受压。后市仍不明朗。 1、一季度订单量保持稳定或增长的受访企业占比70.5%，同比下降8个百分点，据Mysteel调研钢铁行业5941份有效问卷结果显示，一季度，订单量保持稳定或增长的受访企业占比70.5%，同比下降8个百分点；此外，仅有46.84%的受访企业当前产能利用率在50%以上，较去年下降26.5个百分点。企业对2024年整体经营情况预期相对偏弱。有近五成的生产类型企业反馈今年出口业务将有所增长。 2、1月全球粗钢产量同比下降1.6%，至1.481亿吨，据Mysteel，世界钢铁协会报告显示，1月全球粗钢产量同比下降1.6%，至1.481亿吨。 1、截止2月22日，终端开机较晚，PVC社会库存升创新高，据隆众资讯，截至 2月22日，国内PVC社会库存小幅增加0.49%至57.75万吨，同比增加10.95%；其中华东地区在50.57万吨，环比增加1.53%，同比增加35.76%；华南地区在 7.18万吨，环比减少6.27%，同比减少51.49%。节后，中国PVC社会仓库库存量预计在58万吨左右，节后下游终端开机较晚，预计PVC社会库存维持累库状态，当前库存同比去年依旧高位，库存变化速度及幅度有待观察。 2、CME“美联储观察”：美联储3月按兵不动的概率为97.5%，据CME“美联储观 察”：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.5%，降息25个基点的概率为2.5%。到5月维持利率不变的概率为91.9%，累计降息25个基点的概率为8.0%，累计降息50个基点的概率为0.1%。 3、高盛预计2024年石油需求将增长150万桶/日，高盛预计2024年石油需求将 增长150万桶/日。高盛小幅上调2024年夏季布兰特原油峰值预估至87美元/ 桶(此前为85美元/桶)，因红海供应干扰导致经合组织(OECD)库存的降幅超出预期。