铝市日报

投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期分析师董嘉奕从业资格号F03119656投资咨询号Z00195972024.2.28 恒力期货铝市日报 行情逻辑： 【铝】： 方向：寻找中期做多位置 逻辑：从历史情况推演累库预计仍将持续1个月左右时间，当前库存表现符合预期。供给侧，云南省枯水期来水好于往年同期水平，省内电解铝厂提前复产的预期增强。因此结合宏观来看，短期内对于价格来说可能仍将有继续调整的需求。但当前铝水比例仍维持高位，铸锭量有限，需求侧，加工企业逐步复产，开工率提升，预计累库幅度预计将小于近几年同期水平。库存低位结合3月中下旬旺季需求，现货支撑较强。同时中长期来说，铝锭供给干扰仍将间断性持续，需求稳中向好，基本面表现整体持续改善态势。 策略：建议18500元/吨以下位置可逐步布局多单。关注：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润 【氧化铝】：方向：暂时观望 逻辑：几内亚罢工信息增加进口矿担忧。据机构调研，几内亚港口均有铝土矿库存，短期罢工不会对供给产生影响。而此前几内亚卡卢姆油库爆炸事件发生以来，几内亚主要港口铝土矿出港量的运行重心较雨季结束后几内亚铝土矿主要港口出港量运行重心并无明显下移。持续关注罢工的时间。国产矿方面，复产时间略有后移，但暂不影响3月两会之后原料瓶颈缓解以及开工率上行的确定性。 策略：若罢工事件未能超出预期，维持策略反弹逐步抛空。 关注：量仓变化、现货价格、复产情况和进口利润 期市要闻： 1、美国2月谘商会消费者信心指数106.7，为最近四个月以来首次下降，分析师原本预计会从114.8上升至115。美国2月里士满联储制造业指数-5.(来自华尔街见闻APP) 2、据《参考消息》网站援引路透社2月27日报道，俄罗斯当天宣布，将从3月1日起实 施为期6个月的汽油出口禁令，以弥补消费者和农民日益增长的需求，也让炼油厂能够按计划进行维修。包括欧亚经济联盟其他四个成员国（白俄罗斯、哈萨克斯坦、亚美尼亚和吉尔吉斯斯坦）、蒙古国、乌兹别克斯坦以及脱离格鲁吉亚的阿布哈兹和南奥塞梯地区不受此次禁令影响。有媒体援引俄罗斯副总理诺瓦克的提议称，此举是为了抵消俄罗斯对石油产品的过度需求，帮助稳定国内的能源价格。另外，暂停汽油出口有助于炼油厂的维护，其中部分炼油厂在近几个月的俄乌冲突中遭到袭击。(来自华尔街见闻APP) 3、阿拉丁（ALD）网讯，根据几内亚媒体报道，几内亚工会运动组织于26日发起无限期总罢工。在矿业小镇博法，罢工导致当地学校、商店和交通普遍瘫痪，但以中铝几内亚为代表的当地采矿企业目前依然保持正常运行。当地媒体认为，虽然罢工暂时不会影响采矿业，但已经开始影响当地居民正常活动。在矿业小镇博凯，部分矿业公司活动陷入瘫痪，运矿卡车和火车处于停运状态，银行、学校和商店仍然关闭，执法人员在十字路口警戒。当地交通保持通畅，暂未发生暴力事件。 4、2月27日阿拉丁氧化铝北方现货综合报3360元持平；全国加权指数3367.8元跌6.9 元；山东3260-3300元均3280持平；河南3350-3400元均3375持平；山西3350-3400元 均3375跌10元；广西3400-3450元均3425持平。 5、阿拉丁网讯，2月27日铝价上涨，铝棒初始加工费保持坚挺，但下游需求减弱，铝棒现货市场活跃度下降，成交稀少，交易后半段出货商纷纷下调加工费以利成交，整体成交不佳。华南地区铝棒大棒加工费报价230-280元/吨，小棒加工费报价310-400元/吨；华 东地区铝棒加工费报价300-400元/吨。 6、SMM网讯，周一全国电解铝库存累库4.2万吨至74.8万吨，库存绝对值仍处于近6年 的历史低位；上周国内主流消费地铝锭出库8.11万吨，虽较春节假期期间出库增多，但较节前周度出库量仍相对偏低。近期铝锭库存仍在持续累库，后续货源或仍有集中到货。7、据SMM统计，2月26日国内铝棒社会库存27.64万吨，与上周四相比仅累库0.07万吨，较节前累库7.84万吨，出库方面，据SMM统计，节后第一周铝棒出库量3.84万吨，环比节前最后一周大幅增加2.43万吨。 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：董嘉奕 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：Dongjiayi@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号