铁合金日报
黑色金属日报2024年2月22日 研究员：万一菁 期货从业证号： F3032357 投资者咨询从业证号： Z0014329 :021-65789337 wanyijing_qh@chinastock.com.cn 铁合金日报 现货 硅铁 现货价格 日变动 周变动 硅锰 现货价格 日变动 周变动 72%FeSi内蒙 6450 0 0 硅锰6517内蒙 6050 -20 -40 72%FeSi宁夏 6400 0 0 硅锰6517宁夏 6020 0 0 72%FeSi青海 6450 0 0 硅锰6517广西 6320 0 0 72%FeSi江苏 6830 0 10 硅锰6517江苏 6300 0 0 72%FeSi天津 6800 0 -20 硅锰6517天津 6160 0 0 基差/价差 硅铁 当日 日变动 周变动 锰硅 当日 日变动 周变动 主力-内蒙 -26 -2 172 主力-内蒙 -200 -18 52 主力-宁夏 -76 -2 172 主力-宁夏 -230 2 92 主力-青海 -26 -2 172 主力-广西 70 2 92 江苏-内蒙 380 30 40 广西-内蒙 270 20 40 SF-SM价差 226 4 -80 原材料 锰矿（天津） 当日 日变动 周变动 兰炭小料 当日 日变动 周变动 澳块 36.5 0 0 陕西 970 0 0 南非半碳酸 33.2 0 0 宁夏 1080 0 0 加蓬块 35.5 0 0 内蒙 970 0 0 第一部分市场信息 内蒙古 宁夏 青海 天津 江苏 内蒙古 - -50 0 380 310 宁夏 - - 50 430 360 青海 - - - 380 310 天津 - - - - -70 硅锰 内蒙古 宁夏 广西 天津 江苏 内蒙古 - -40 250 160 300 宁夏 - - 290 -140 340 广西 - - - -110 50 天津 - - - - 140 数据来源：银河期货、Mysteel 第二部分市场研判 【交易策略】 硅铁主力05合约收盘6660，涨幅0.94%，单日减仓4958手;硅锰主力05合约收盘6356，涨幅0.47%，单日减仓5739手。 硅铁现货方面，硅铁钢招价格不理想，市场成交一般。金属镁方面，下游需求释放缓慢，镁厂开工基本正常，供多需少情况下，镁锭市场偏弱运行，市场看跌氛围浓厚，但镁厂因成本尚有支撑，调价幅度有限。硅铁市场运行纠结，虽然部分产区电价上涨，提供成本支撑，但节后市场因需求释放缓慢，成交不佳，价格上涨较难。硅铁价格在成本线附近持续震荡，下调空间有限。 锰硅现货方面，价格震荡运行，工厂报价上基本与春节前无太大差异，基本面表现一般，部分钢厂开启新一轮招标。虽然原材料锰矿表现较为强势，但锰硅随锰矿上探调整空间有限。目前长期累积的库存仍大，下游消耗速度一般。据铁合金在线数据显示，北方地区仍在6050-6100元/吨区间报盘，但期现出货以及个别工厂低价放量的 价格仍在5900-6000元/吨区间。南方市场整体开工偏弱，广西个别工厂复产也以6014为主，6517生产压力较大。成本方面，节后天津港南非半碳酸锰矿上涨2元/吨度，钦州港上涨1-1.5元/吨度，焦炭小幅下调，电力成本整体呈现稳中上涨趋势。从目前市场情绪来看，业内普遍认为硅锰合金短期趋势仍是稳中偏弱为主。 单边：保持震荡。套利：观望 期权：观望 【重要资讯】 1.多家银行密集下调存款利率下调幅度从10个基点至60个基点不等。吉林、广西等地银行近日密集发布存款利率调整公告，对一年期、三年期和五年期的存款利率进行下调，下调幅度为10个基点至60个基点不等。去年12月末，国有大行相继下调了定期存款挂牌利率。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏向记者表示，近期中小银行下调，主要就是跟随大行下调。目前银行业净息差处于低位，5年期LPR下调后银行净息差面临进一步下降压力，中小银行密集下调存款利率也是为了稳定净息差，以提升支持实体经济的可持续性（上证报）。 2.【我的钢铁】沙钢3月招标：硅锰4000吨（本部），计划招标时间：2024-3-25；硅锰1500吨（淮钢特钢），计划招标时间：3月上旬；硅锰1000吨（安阳永兴），计划招标时间：2024-3-25。2月22日华东某钢厂硅锰招标定价6360元/吨，数量9000吨，承兑含税到厂。2月22日江苏某钢厂硅铁招标定价6800元/吨，数量1000吨，承兑含税到厂。马钢2月22日招标：硅锰5000吨，要求交货期：2024-3-10。 3.日本行业机构：日本1月粗钢产量同比增长0.6%，环比增长4%，达到727万吨。 (金十数据APP)。 第三部分相关附图 图1：主力合约走势图2：硅铁锰硅价差 7800 7600 主力sf-sm 7400 7200 7000 6800 6600 6400 6200 6000 600 400 200 0 硅铁主力锰硅主力 数据来源：银河期货、Mysteel 图3：硅铁月间价差 sf月间差 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 1-2价差 2-3价差 3-4价差 4-5价差 5-6价差 6-7价差 7-8价差 8-9价差 9-10价差 10-11价 差 11-12价 差 今日 430 -306 20 16 90 -172 34 -18 36 -148 14 昨日 418 -288 40 30 80 -170 -10 34 24 -166 4 上周 368 -282 104 -2 72 -172 10 0 26 -118 14 上月 264 -62 18 6 44 -168 10 0 36 -160 12 -400 数据来源：银河期货、Mysteel 图4：锰硅月间价差 200 150 100 50 0 -50 -100 1-2价差 2-3价差 3-4价差 4-5价差 5-6价差 6-7价差 7-8价差 8-9价差 9-10价差 10-11价 差 11-12价 差 今天 156 -30 -12 -12 12 -10 24 -42 16 -70 -16 昨天 144 -22 -16 -2 0 -2 -8 -6 8 -90 -24 上周 140 -26 8 -22 4 -10 -2 -8 -6 -44 0 上月 110 -10 -14 -8 10 -14 -4 -2 20 -76 -12 -150 sm月间差 数据来源：银河期货、Mysteel 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）图6：锰硅基差（主力合约-内蒙） 400 300 200 sf主力基差（天津） 200 150 100 50 sm主力基差（江苏） 1000 0 -100 -50 -100 -150 -200 数据来源：银河期货、Mysteel -200 图7：72%硅铁产区现货价格图8：6517锰硅产区现货价格 72%硅铁现货价格6517锰硅现货价格 7600 7400 7200 7000 6800 6600 6400 内蒙古宁夏青海 数据来源：银河期货、Mysteel 7200 7000 6800 6600 6400 6200 6000 内蒙古 宁夏 广西 图9：铁合金电价 铁合金电价（元/度） 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 甘肃广西贵州湖南内蒙古宁夏青海山西陕西四川云南 今日0.490.620.50.550.4050.470.440.50.520.50.5 昨日0.490.620.50.550.4050.470.440.50.520.50.5 上周0.490.620.50.550.390.470.440.50.520.50.5 上月0.490.620.50.550.390.470.430.520.520.50.5 去年0.510.60.540.680.470.490.480.550.560.550.47 数据来源：银河期货、Mysteel 图10：成本与利润 硅锰成本与利润（元/吨） 硅铁成本与利润（元/吨） 地区 生产成本（元/吨） 利润（元/吨） 地区 生产成本（元/吨） 利润（元/吨） 内蒙 6182 -132 内蒙 6217 134 宁夏 6434 -424 宁夏 6550 -250 广西 6953 -653 陕西 6615 -315 贵州 6771 -521 青海 6362 -12 北方 6257 -223 甘肃 6733 -383 南方 6851 -572 数据来源：银河期货、Mysteel 图11：硅铁生产成本图12：锰硅生产成本 硅铁生产成本 硅锰生产成本（元/吨） 8000 7500 7000 6500 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 6000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 甘肃内蒙宁夏青海陕西 数据来源：银河期货、Mysteel 广西贵州内蒙宁夏 图13：硅铁生产利润图14：锰硅生产利润 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 硅铁生产利润 1000 500 0 -500 -1000 硅锰生产利润 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 甘肃内蒙宁夏青海陕西 数据来源：银河期货、Mysteel 广西贵州内蒙宁夏 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所黑色组 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799
