金点策略晨报—每日报告

金点策略晨报—每日报告2024年2月21日星期三 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 沪指缩量五连阳后，提防短期或有震荡分化 一、周二市场综述 周一晨早短信提醒，A股龙年“开门红”，沪深三大指数集体大涨，板块个股普涨。 市场延续了春节前以来的反弹趋势。大盘四连阳之后，指数这里究竟是反弹还是反转？ 我们认为，反弹或仍有空间，但反转尚需更明朗的信号。一方面，春节期间多方利好推 动指数上行，有情绪的作用。比方说监管发力等，市场反弹势头也得以延续，但这整体 还是短期刺激所致；另一方面，目前经济复苏依旧较弱，全线的修复，仍需政策继续的 发力以及实质性变化信号的出现。整体上看，目前市场进入可操作阶段，对于此前战略 配置的投资者，可继续持仓待涨，而空仓的投资者，则可逢回踩积极配置，博弈后市的 修复行情。今年以来，低估值高股息资产走势偏强，煤炭、银行、石油石化、公用事业 等高股息板块跑赢大市，后市仍有望继续表现。其他方面的机会也可择机关注，如以人 工智能为首的科技成长股等。 市场走势如我们的预期，周二早盘，沪深三大指数低开后回升。盘面上看，AI概 念股延续周一强势，Sora概念继续领涨，传媒方向全线走强，算力股继续活跃，另外， 在减肥药的带领下，医药股集体反弹。午后，三大指数走弱翻绿，尾盘拉升下沪指最终 红盘报收，龙年以来迎来两连阳，而春节前后，指数整体强势表现，截止目前连续上涨 中迎来五连阳。盘面上看，半导体芯片股探底回升，高股息股继续上行。 全天看，行业方面，文化传媒、中药、通信服务、包装材料、教育、消费电子、 计算机设备、化学制药、专用设备、房地产等板块涨幅居前，保险、酿酒等板块跌幅居 前；题材股方面，Sora、数字阅读、减肥药、知识产权、web3.0、多模态AI、数据确权、 短剧互动游戏、在线教育、机器人执行器等题材股涨幅居前，IPV6等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应非常好，两市成交额7894亿 元，截止收盘，上证指数报2922.73点，上涨12.19点，涨幅0.42%，总成交额3570.57 亿；深证成指报8905.96点，上涨3.63点，涨幅0.04%，总成交额4323.90亿；创业板 指报1746.18点，下跌0.24点，跌幅0.01%，总成交额1962.71亿；科创50指报754.70 点，下跌8.62点，跌幅1.13%，总成交额514.09亿。 二、周二盘面点评 一是AI概念股继续大涨。周一AI概念股全线爆发，Sora概念领涨，多模态AI、 AIGC、算力等概念股涨幅居前，周二延续周一强势。消息面上，近期OpenAI公司发布 最新“文生视频”大模型Sora，并附带发布了多条由Sora生成的视频，相较于目前“文 生视频”业内主流的数秒钟版本，此次发布的Sora可以一次性生成一分钟的视频。Sora 的发布再次引发了整个市场的高度关注。有人认为Sora创新的模型架构为大模型的发展 开辟了新道路，也有人认为Sora的推出让通用人工智能到来的日期大大提前。泛AI主 题投资后续仍有望继续演绎，进入去伪存真阶段。AI是强大的工具，国内爆款应用出现 只是时间问题。后续从主题投资转变为有基本面逻辑的新赛道，则需要验证业绩兑现的 时间和持续性，观察AI应用落地是否能够对业绩产生较大贡献，如果能够看到利润兑现， 可能演变为新一轮牛市中的主线。（连续大涨后适度注意下节奏） 二是高股息率股继续走强。周一成长风格和高股息资产一改往日的跷跷板效应， 出现联袂走强，周二高股息股继续走强。低利率的环境中，能够提供稳定的高股息的资 产难能可贵。从行业看，银行、石油石化、高速公路或港口营运等行业的高股息标的分 布较密集。展望2024年，政府债务高企之下（2022年末中国公共部门债务占GDP比重 为77.10%），预计国有垄断的基础类行业将受到青睐——电力、水务、燃气、公路。后 市可关注现金流充足、持续高分红的高股息资产，如上游资源品和公共事业（电力、水 务、燃气、公路）等领域。 三是教育板块继续大涨。周一教育板块个股集体拉升，周二延续强势。消息面上， 教育部日前发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》，其中明确开展校外培训活动，应 当依法取得相应的校外培训办学许可，具备法人条件。面向义务教育阶段的学科类校外 培训机构，应当登记为非营利性法人。同时，《意见稿》提出鼓励、支持少年宫、科技馆、 博物馆等各类校外场馆（所）开展校外培训，丰富课程设置、扩大招生数量，满足合理 校外培训需求。近期校外培训行业新政频出，监管红线不断清晰，国家支持合法合规校 外培训发展的态度不断明确，此次《意见稿》发布进一步提振市场信心，并对稳定长期 预期起到重要作用，有望推动板块估值回升。（连续大涨后适度注意下节奏） 四是文化传媒概念股继续大涨。去年12月下旬，国家新闻出版署发布《网络游 戏管理办法（草案征求意见稿）》引发市场重大关注，游戏股带领传媒板块集体重挫。之 后，我们提醒，耐心等待市场企稳，待这个利空消化完毕，后市游戏、影视等文化传媒 板块仍可择机关注。目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的 企业能够提前受益，传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。近期真人互动影 游和短剧热度高涨，从内容逻辑来看，短剧和互动影游均属于网文IP的衍生，是不同载 体、不同形态下网文IP内容价值的呈现。展望2024年，在新兴文娱产业趋势发展之下， 叠加AI技术发展赋能内容生产，短剧、互动影游等产业的发展前景较好，建议关注已布 局真人互动影游的相关标的，和拥有丰富优质版权IP储备并积极布局短剧的相关标的。另外，消费复苏下景气度回暖的电影也可关注。（连续大涨后适度注意下节奏） 三、后市大势研判 周二央行LPR非对称降息，1年期不变，5年期以上降25个基点，这也是5年期LPR降幅最大的一次。5年期以上LPR是中长期贷款的定价基准，尤其是按揭贷款的定价基准，有利于稳定房地产市场。另外，LPR下调将会带动贷款利率下降，进而降低实际利率，也向市场传递积极的信号。近期市场延续了春节前以来的反弹趋势，沪指五连阳。不过，美中不足的是成交量开始萎缩，尤其是周二指数缩量上行，显示继续上攻动力不足，短期可能会有震荡或回踩，注意市场的节奏。另外，盘面出现分化。不但板块出现分化，而板块内部也出现分化，短期普涨之后需要留意这种分化的延续。对于此前连续上涨的板块，要注意可能的高位回落，而板块内部之间，也需要留意高低的切换。总体看，我们认为多方积极因素提振下，行情并没结束，但指数连续拉升后，需谨防震荡回踩以及板块之间的分化。操作上，战略投资者仍可持仓观望，而波段投资者需注意适当的调仓换股，短线博弈者也需注意个股强弱的转向。【晨早参考短信】周二央行LPR非对称降息，1年期不变，5年期以上降25个基点，这也是5年期LPR降幅最大的一次。5年期以上LPR是中长期贷款的定价基准，尤其是按揭贷款的定价基准，有利于稳定房地产市场。另外，LPR下调将会带动贷款利率下降，进而降低实际利率，也向市场传递积极的信号。近期市场延续了春节前以来的反弹趋势，沪指五连阳。不过，美中不足的是成交量开始萎缩，尤其是周二指数缩量上行，显示继续上攻动力不足，短期可能会有震荡或回踩，注意市场的节奏。另外，盘面出现分化。不但板块出现 分化，而板块内部也出现分化，短期普涨之后需要留意这种分化的延续。对于此前连续上涨的板块，要注意可能的高位回落，而板块内部之间，也需要留意高低的切换。总体看，我们认为多方积极因素提振下，行情并没结束，但指数连续拉升后，需谨防短期震荡回踩以及板块之间的分化。操作上，战略投资者仍可持仓观望，而波段投资者需注意适当的调仓换股，短线博弈者也需注意个股强弱的转向。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编：518031传真：86-755-83007074