股指期货周报：期指开门红，低位多单建议考虑续持

期指开门红，低位多单建议考虑续持 股指期货周报 2024年2月25日 姓名：张月 从业资格号：F03087913 交易咨询证书号：Z0016584 联系电话：13472807758 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 股指周度观点 行情研判：近期国内稳市政策加频加码持续落地，先是证监会直面当下股权质押风险并三箭齐发加强融券业务监管以缓释投资者对资金面持续性极端负反馈风险释放场景的担忧，再是中央汇金宣布扩大指数ETF增持范围以缓解前期大小盘间存量资金分流压力，同时证监会表示已经会同公安部开展联合研判并发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件，此外近期证监会召开系列座谈会并就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议，可以看到本轮落地政策的可执行性明显提高并阶段性显性提振了A股市场风险偏好，当下国内经济基本面边际变化尚未能够对权益市场运行提供更多利多驱动但是货币政策端再度超预期落地LPR非对称式大幅调降，A股市场行情驱动阶段性驱动或更大程度上还是在于资金面以及政策面，短线期指行情走势或维持震荡偏强格局，但是节前快速反弹节奏或难现。 期指投资策略方面：节后多单建议考虑续持，投资者谨慎持仓，注意及时止盈止损。 风险提示：人民币超预期大幅贬值中美关系超预期紧张 周度政经要闻 关键性政经要闻 1、中国2月LPR报价出炉，1年期LPR报价持平于3.45%，5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，创历史最大降幅。 2、沪深交易所双双发布消息称，针对量化私募巨头宁波灵均名下证券账户异常交易，对其采取限制交易措施，暂停相关账户在2月20日至2月22日期间的所有股票交易，并启动公开谴责程序。交易所监控发现，宁波灵均旗下产品在2月19日开盘后1分钟内，集中大量卖出沪深两市股票合计25.67亿元，期间上证指数和深证成指短时快速下挫。 3、沪深交易所宣布，量化交易报告制度平稳落地，存量投资者已按要求如期完成报告工作，增量投资者落实“先报告、后交易”的规定，各方报告的质量总体符合要求。沪深交易所同时明确了沪深港通北向投资者的报告安排，将北向投资者量化交易纳入报告范围。沪深交易所表示，将持续加强对量化交易特别是高频交易的监测分析，动态评估完善报告制度。 4、住建部召开视频调度会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效。会议要求，各商业银行要按照规程对“白名单”项目审查后放贷，对不予放贷的项目向金融监管部门报送“无法贷款的原因”，由城市政府及时协调解决。另外，要确保资金全部用于项目开发建设，严防资金被挪用于购地、偿还债务或其他投资。 5、工信部印发《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南》，目标是到2025年，初步建立工业领域碳达峰碳中和标准体系，制定200项以上碳达峰急需标准，重点制定基础通用、温室气体核算、低碳技术与装备等领域标准。 6、量化交易监管将出“组合拳”！证监会市场监管一司相关人士表示，下一阶段出台的量化交易监管系列举措，将成熟一项、推出一项，并充分加强跟市场各类投资者沟通交流，把握好工作节奏和力度，促进量化交易规范健康发展，维护市场稳定运行。 7、证监会新闻发言人就有关媒体报道答记者问称，股市有涨有跌是规律，有买有卖是常态。监管部门对于正常的市场交易不干预，依法保障投资者公平自由交易的权利，对于扰乱市场交易秩序等违法违规行为，坚决依法依规予以打击。近日，沪深证券交易所依规对个别机构的异常交易行为采取了监管措施，是履行交易监管职责的举措，不是限制卖出。下一步，将指导沪深证券交易所和中国金融期货交易所完善异常交易监管标准，依法依规打击操纵市场、内幕交易等违法行为，切实维护市场正常交易秩序。 8、证监会一次性挂网六份行政处罚书，涉及内幕交易、操纵市场等违法违规行为。 5人因内幕交易恒逸石化被惩处，陆长水、张维仰被罚没约2595万元。6人因操纵市场领罚单，张顺平因使用证券账户组操纵11只股票被罚得最重，证监会责令张顺平依法处理非法持有的证券，并罚没8340万元。 9、广西、吉林两地多家中小银行近日密集下调存款利率，包括活期存款、定期存款、大额存单等多种存款产品，涉及各种期限。从调降幅度上看，存款利率降幅在10至 60个基点之间，另有银行大额存单利率下调70个基点。 10、欧洲央行发布1月货币政策会议纪要显示，欧央行管委会普遍认为现在讨论降息为时过早，过早降息比过度紧缩更加危险，如果经济活动比预期更强劲、工资增长加速或出现新的通胀压力，央行可能需要重新收紧政策。 11、证监会举行龙年首场发布会，释放多方面强监管信号。证监会介绍，没有IPO倒查10年的安排，但将大幅提高拟上市企业现场检查比例；将强化科技监管应用，提升举报奖励金额；更加聚焦欺诈发行、财务造假、违规占用担保、违规减持、擅自改变募集资金用途等违法违规行为，密切盯防并严厉打击操纵市场、内幕交易等违法行为；紧盯上市公司滥用会计政策调节利润等恶劣行为。证监会介绍，某些团伙利用场外个股期权等金融衍生品放大操纵收益，部分人员对LOF基金、可转债等品种实施操纵，目前均已从严查办。近期还出现部分团伙利用远程操控软件隐藏交易痕迹操纵市场，为快速卖出而清仓式砸盘出货，牟取巨额非法利益，证监会配合公安 机关完成收网，后续将推动严肃刑事追责。 股指现货市场 节后一周A股市场延续震荡上行格局，月度LPR超预期非对称调降，稳市场监管举措加码 节后第一周的A股市场在指数层面成功实现开门红，市场情绪偏暖但是资金面基本维持存量格局，北上资金周度延续净流入，周内行情关键性驱动主要在于两个方面：一是节后月度LPR报价超预期落地非对称式调降，5年期及以上LPR一次性大幅调降25BP，总量稳定房市预期持续增强，LPR报价披露当天股债双牛格局特征明显；二是周内证监会监管为纲式持续增强稳市场政策落地执行效率并提振市场情绪阶段性持续转暖。截至上周五，沪指、深成指以及创业板指分别周度上涨4.85%、2.82%和1.81%，沪指3000点关口失而复得，期指对应四大现货指数中上证50、沪深300、中证500以及中证1000指数分别周度上涨3.44%、3.71%、 0.92%和466%，北证50指数周度上涨6.52%。 A股市场各关键性股指整体情况 指数 代码 周收盘 周涨跌 周涨跌幅(%) 周成交量(亿股） 成交量变化 周成交额（亿元） 成交额变化 上证综指 000001.SH 3004.88 138.98 4.85 1,987.5677 -72.50 20136.24 1686.72 深证成指 399001.SZ 9069.42 248.81 2.82 2,521.1404 148.83 24577.07 4595.59 创业板指数 399006.SZ 1758.19 31.33 1.81 848.5280 98.59 10931.05 2682.10 沪深300指数 000300.SH 3489.74 124.81 3.71 798.7758 -13.61 12359.81 1029.89 上证50指数 000016.SH 2433.41 80.83 3.44 217.2702 -15.70 3482.76 -22.57 中证500指数 000905.SH 5197.71 47.48 0.92 687.3486 -92.54 7345.98 96.92 中证1000指数 000852.SH 5225.67 232.57 4.66 875.7738 20.48 8293.97 1128.84 北证50指数 899050.BJ 878.79 53.78 6.52 38.1278 2.99 441.54 70.81 申万一级行业普遍收涨，其中传媒、计算机、通信涨幅靠前 申万一级31个行业周度涨跌幅 单位：% 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 中信行业风格指数周度涨跌 单位：% 8 7 6 5 4 3 2 1 0 6.0 4.0 2.0 0.0 医农家钢非电建食交国公房有基石纺汽美电银商环综建机轻煤社通计传药林用铁银力筑品通防用地色础油织车容子行贸保合筑械工炭会信算媒 中信产业风格指数周度涨跌 单位：% 10 9 8 生牧电 金设材饮运军事产金化石服护零 装设制服机7 物渔器 融备料料输工业 属工化饰理售 饰备造务6 5 周度涨跌幅4 3 2 1 0 沪指运行与两市成交，两市成交放量明显 节后第一周A股市场成交放量特征并不明显，各关键性股指换手率小幅回落 三大关键性股指换手率 单位：% 单位：点，百万人民币 3500.0 3300.0 1300000.0 1100000.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 3100.0 2900.0 900000.0换手率:深证成份指数换手率:创业板指数换手率:上证综合指数(右) 股指期货对应四大现货指数换手率 700000.0 2700.0 沪深两市成交总额（右轴）上证综合指数 500000.0 单位：% 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 1.6 1.2 0.8 0.4 0.0 换手率:中证500指数换手率：中证1000指数 换手率:上证50指数(右)换手率:沪深300指数(右) 1月份A股市场资金面持续极端负反馈压力显性缓释 三大关键性股指资金流入流出情况 单位：亿元 全A市场整体资金流入流出情况 单位：亿元 600.0 400.0 200.0 0.0 100.0 0.0 (100.0) (200.0) (300.0) 上证指数 深证成指 创业板指 -200.0 -400.0 -600.0 -800.0 -1000.0 全A 股指期货对应四大现货指数资金流入流出情况 单位：亿元 100.0 0.0 (100.0) (200.0) 沪深300 上证50 中证500 中证1000 A股市场主要宽基指数相对估值都处历史低位水平（PE-TTM） 沪指PE-TTM为12.86，五年、十年分位:37%、33% 深成指PE-TTM为19.98，五年、十年分位:7%、18.7% 单位：倍单位：倍 2560 20 15 50 40 30 20 10 510 深证成指 25分位 50分位 75分位 上证综指25分位50分位75分位 90分位MIN MAX AVERAGE 90分位MINMAXAVERAGE 创业板指PE-TTM为25.86，五年、十年分位:2%、1% A股市场关键股指相对估值均处历史低位 单位：倍单位：倍 160 155 20 80 40 1 105 55 创业板指 25分位 50分位 75分位 0 90分位MIN MAX AVERAGE 5 上证综指当前值 深证成指数最大值 创业板指最小值 上证50均值 沪深30025分位 中证500 75分位 中证1000 90分位 A股市场主要宽基指数相对估值都处历史低位水平（PE-TTM） 沪深300PE-TTM为11.44，五年、十年分位:18%、23.1% 上证50PE-TTM为10.05，五年、十年分位:56%、51.2% 单位：倍单位：倍 19 17 1513 11 9 15 13 11 9 77 55 沪深30025分位50分位75分位 上证5025分位50分位75分位 90分位MIN MAX AVERAGE 90分位MIN MAX AVERAGE 中证500PE-TTM为21.05，五年、十年分位:25%、15.6% 中证1000PE-TTM为31.41，五年、十年分位:27%、20.7% 单位：倍单位：倍 40 20 00 80 60 4020 100 1 80 60 40 20 1 1 0