周报—碳酸锂

上海东亚期货周报—碳酸锂 2024年2月23日 研究员：许亮 期货从业：F0260140交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 上海市虹口区东大名路 1089号26层2601-2608单元 电话 021-55275088 电子邮件 xuliang@dyqh.cn 网站 http://www.eafutures.com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 观点 消息面，江西环保督察以及MTCATTIN和WODGINA的减产消息对供应端形成扰动。供应面，部分锂盐企业在春节前后进行季节性检修，国内二月份碳酸锂产量有下降预期。而智利出口量的下滑则会引导国内一二月份碳酸锂进口量的下降。因此短期内供应端呈下滑态势，但中长期来看，澳洲、南美、非洲等地潜在产能较高，仍有项目按计划投产/扩产，供应仍较为充足。需求面，二月份受节前促销活动刺激购车需求提前释放，导致春节期间消费者需求不振。传导到电池端，车企提货备库意愿减弱，对于动力电池的需求继续呈下行趋势。目前尚未出现大规模补库，3月份补库预期有待证实。虽然近期碳酸锂的供应有所下滑，但需求同样疲软，基本面呈现供需双弱的状态，近期盘面上涨主要受利多消息影响，需进一步观察下游补库需求能否如期恢复，同时注意供应端矿山停产和环保问题上的风险。 基本面 供需： 1月预估碳酸锂总供应51223吨，总需求41788吨，供需差为9435吨。 2月预估碳酸锂总供应41705吨，总需求32366吨，供需差为9339吨。 库存： 库存方面，SMM数据显示，1月月度库存为54780实物吨，其中下游库存17494实物吨，冶炼厂库存37286实物吨。本周周度库存为79919实物吨，其中冶炼厂库存45276实物吨，正极厂库存16841实物吨，电池及贸易商库存17802实物吨。 百川数据则显示，本周周度工厂库存为33705吨。 价差： 2月23日电池级碳酸锂现货价格为96250元/吨，较节前环比下跌0.82%，期货价格为101800元/吨，基差为-5550元/吨。 基本面要点分析 向上驱动 1.3月份下游补库预期；2.12月智利碳酸锂出口量下降，1月智利出口量回升但仍处于低位；3.江西环保督察传闻；4.MtCattin和Wodgina的减产消息。 向下驱动 1.海外矿山、盐湖的产能持续释放，未来海外锂资源到港量将会提升；2.电池厂成品库存过高，目前以去库存为主；3.澳矿定价模式改变，原料价格持续走低，成本支撑减弱。 逻辑分析 消息面，江西环保督察以及MtCattin和Wodgina的减产消息对供应端形成扰动。供应面，部分锂盐企业在春节前后进行季节性检修，国内二月份碳酸锂产量有下降预期。而智利出口量的下滑则会引导国内一二月份碳酸锂进口量的下降。因此短期内供应端呈下滑态势，但中长期来看，澳洲、南美、非洲等地潜在产能较高，仍有项目按计划投产/扩产，供应仍较为充足。需求面，二月份受节前促销活动刺激购车需求提前释放，导致春节期间消费者需求不振。传导到电池端，车企提货备库意愿减弱，对于动力电池的需求继续呈下行趋势。目前尚未出现大规模补库，3月份补库预期有待证实。虽然近期碳酸锂的供应有所下滑，但需求同样疲软，基本面呈现供需双弱的状态，近期盘面上涨主要受利多消息影响，需进一步观察下游补库需求能否如期恢复，同时注意供应端矿山停产和环保问题上的风险。 观点 宽幅震荡，96250-104900；后续需观察下游补库情况，关注供应端矿山停产和环保问题上的风险。 产业链介绍： 平衡： 2024年投产情况： 原料： 锂精矿 供需： 碳酸锂 上海东亚期货周报 氢氧化锂 上海东亚期货周报 三元材料 上海东亚期货周报 磷酸铁锂 上海东亚期货周报 钴酸锂 上海东亚期货周报 锰酸锂 六氟磷酸锂 上海东亚期货周报 锂电池 上海东亚期货周报 新能源车 库存： 库存方面，SMM数据显示，1月月度库存为54780实物吨，其中下游库存17494实物吨，冶炼厂库存37286实物吨。本周周度库存为79919实物吨，其中冶炼厂库存45276实物吨，正极厂库存16841实物吨，电 池及贸易商库存17802实物吨。百川数据则显示，本周周度工厂库存为33705吨。 进出口 上海东亚期货周报 价格： 2月23日电池级碳酸锂现货价格为96250元/吨，较节前环比下跌0.82%，期货价格为101800元/吨，基差为-5550元/吨。 上海东亚期货周报 上海东亚期货周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析 险管理咨询、专项培训等 期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受 货交易策略等 理）投诉电话：021-55275065 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299