玉米：寒潮、政策助力玉米价格反弹

玉米：寒潮、政策助力玉米价格反弹 一、行情回顾 期货市场 二、基本面分析 1、美玉米 华盛顿2月15日消息；截至2024年2月8日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为1,306,900吨，比上周高出7%，比四周均值高出13%。买家包括墨西哥(421,100吨,其中另有销售量减少1,700吨),哥伦比亚(351,200吨,其中40,000吨转自未知目的地，另有销售量减少6,700吨)。2024/25年度净销售量为2,300吨，销往洪都拉斯。当周出口量为903,300吨，比上周高出15%，但是和四周均值持平。主要目的地包括墨西哥(425,800吨),日本(129,600吨),哥伦比亚(75,200吨),沙特(55,000吨)。 我的农产品网数据显示，截止2月23日，深加工企业玉米当周库存为422.4万吨，较上周538.6万吨，减少116.2万吨，降幅21.57%。深加工企业周度玉米消耗量为117.2万吨，较上周127.3万吨，减少10.1万吨，降幅7.93%。其中淀粉企业周度玉米消耗量为57.5万吨，较上周65.5万吨，减少8万吨，降幅12.21%。酒精企业周度玉米消耗量为39.6万吨，较上周41.6万吨，减少2万吨，降幅4.81%。目前，锦州港玉米平舱价为2350元/吨，较上周2350元/吨，持平；蛇口港玉米散粮成交价为2490元/吨，较上周2480元/吨，上涨10元/吨；南通港玉米现货价为2460元/吨，较上周2420元/吨，上涨40元/吨。 我的农产品网数据显示，截止2月16日，北方港口玉米库存为132.8万吨，上周为135.6万吨，减少2.8万吨；周度集港量为1.3万吨，上周为16.3万吨，减少15万吨；周度下海量为4.1万吨，上周为11.5万吨，减少7.4万吨。 我的农产品网数据显示，截止2月16日，广东港内贸玉米库存为29.2万吨，上周为15.5万吨，增加13.7万吨；周度到货量为10.7万吨，上周为16.5万吨，减少5.8万吨；周度走货量为3.3万吨，上周为17.5万吨，减少14.2万吨。广东港外贸玉米库存为75.8万吨，上周为71.2万吨，增加4.6万吨；周度到货量为13.5万吨，上周为7.3万吨，增加6.2万吨；周度走货量为2.7万吨，上周为19.5万吨，减少16.8万吨。广东港高粱大麦库存为147.9万吨，上周为95.9万吨，增加52万吨；周度到货量为18.1万吨，上周为 22.4万吨，减少4.3万吨；周度走货量为2万吨，上周为20.3万吨，减少18.3万吨。广东港全部谷物库存为252.9万吨，上周为182.6万吨，增加70.3万吨；周度到货量为42.3万吨，上周为46.2万吨，减少3.9万吨；周度走货量为8万吨，上周为57.3万吨，减少49.3万吨。 目前，进口美玉米估算成本为1992.13元/吨，较上周2156.74元/吨，下跌164.61元/吨；进口美玉米估算成本与内贸玉米价差为477.87元/吨，较上周323.26元/吨，提高154.61元/吨；进口高粱与内贸玉米价差为260元/吨，较上周350元/吨，降低90元/吨；进口大麦与内贸玉米价差为260元/吨，较上周350元/吨，降低90元/吨。 3、淀粉 据我的农产品网数据显示，截止2月23日当周,玉米淀粉厂开机率为56.8%，较上周65.49%，下滑8.69个百分点。 据我的农产品网数据显示，截止2月23日当周,玉米淀粉企业淀粉库存总量达105.6万吨，较上周80.5万吨增加25.1万吨,增幅 31.18%。 目前加工利润：黑龙江为77元/吨、吉林为76元/吨、河北为168元/吨、ft东为60元/吨，平均利润为95.25元/吨，上周同期平均利润为108.5元/吨。目前ft东蛋白粉价格为4260元/吨，上周价格4320元/吨；玉米纤维价格为850元/吨，上周价格900元/吨；玉米胚芽价格为3200元/吨，上周价格3300元/吨。 4、酒精 目前，黑龙江省玉米酒精出厂价为5800元/吨，较上周5800元/吨，持平；吉林玉米酒精出厂价为6000元/吨，较上周6000元/吨，持平；河南玉米酒精出厂价为6150元/吨，较上周6300元/吨，下跌150元/吨。最新数据显示，玉米酒精企业加工利润黑龙江省为76元/吨，较上周118元/吨，下跌42元/吨；吉林省为-22元/吨，较上周8元/吨，下跌30元/吨；河北省为-26元/吨，较上周274元/吨，下跌300元/吨；河南省为-413元/吨，较上周-203元/吨，下跌210元/吨。平均加工利润为-96.25元/吨，较上周49.25元/吨，下跌145.5元/吨。据我的农产品网数据统计，目前，国内玉米酒精企业开机率为62.19%，较上周69.3%，下滑7.11个百分点。 5、生猪 1月26日，全国平均生猪价为14.66元/公斤，上周为14.04元/公斤，上涨0.62元/公斤；河南生猪价为15.06元/公斤，上周为14.1元/公斤，上涨0.96元/公斤；辽宁生猪价为14.64元/公斤，上周为13.7元/公斤，上涨0.94元/公斤；ft东生猪价为15.4元/公斤，上周为14.5元/公斤，上涨0.9元/公斤；四川生猪价为14.08元/公斤，上周为13.74元/公斤，上涨0.34元/公斤；12月29日，22省市平均生猪价为14.68元/公斤，上周为14.75元/公斤，下跌0.07元/公斤；22省市平均仔猪价为23.74元/公斤，上周为23.69元/公斤，上涨0.05元/公斤；1月19日，二元母猪平均价为29.8元/公斤，上周为29.81元/公斤，下跌0.01元/公斤。 三、结论 本周玉米期现价格均有反弹。本周受大范围大幅度降温天气影响，一方面延缓地趴粮上市节奏，另一方面降雪天气亦影响运输，均减弱阶段性供应压力，因而支撑玉米价格阶段性价格。年后利多政策接连出台，年后据悉进口储备玉米定向邀标拍卖定于2月21日开始，底价下调350元/吨，但已于2月20日宣布取消投放，市场对进口储备玉米投放持延后预期，降低阶段性供应压力；2月20晚，中储粮吉林分公司公开发文称将于近日在辖区增加第二批2023年产国产玉米收储规模；2月21日吉林省农业农村厅公布2024年玉米大豆生产者补贴政策，大豆-玉米补贴价差将较2023年提高60-80元/亩，相应提振大豆种植积极性，有利于减少玉米种植面积预期，亦利多玉米；2月22日市场流传出一则会议通知，旨在研究国有骨干粮食企业增加粮食商业储备规模。政策保护农民利益、提振玉米市场价格的意愿是明确的，尤其是在基层集中售粮阶段，且是亏损售粮阶段，政策扰动预期以利多提振为主。 经过年节期间的玉米库存消耗，年后下游企业库存均有明显下降，其中华北深加工企业玉米库存较2月初降幅达37%，东北深加工企业降幅20%。今年下游淀粉等深加工行业，因加工利润较好，开机率延续高位，年前期间停机检修明显少于往年同期，因而年节期间，深加工行业对玉米的周度消耗量也是处于近年来同期最高水平的，目前来看淀粉企业加工利润仍在高位，开机率年后亦有回升预期，均支撑年后企业的玉米补库需求。贸易端来看，贸易环节持续的低库存，年后在地趴粮上市阶段预计存在较高的建库预期，因而预计贸易端建库意愿变化对内贸玉米价格影响相对较大，贸易建库阶段利于玉米价格筑底反弹。 饲料养殖行业相对没有深加工这么乐观，养殖亏损叠加年后需求惯性回落，饲料消费进入淡季，对玉米需求支撑力度有限，年 节期间广东港谷物库存积累速度较快，尤其是是进口大麦量到货，年后广东港全部谷物库存达到近年来最高水平，压缩饲料企业对内贸玉米的采购需求。 外盘方面，2月15日，美国农业部年度论坛上预测2024年美国玉米种植面积为9100万英亩，同比下调，但因2023/24年度玉米创纪录丰产，库存累积，导致2024/25年度美玉米期初库存同比提高60%，加上新季玉米产量，2024/25年度美玉米总供应量达到创纪录的172.37亿蒲，同比增加3%，预测期末库存是增加到25.32亿蒲，同比增幅近17%，创下近37年以来最高值。进一步压低了新一年度市场对美玉米价格的走势预期，价格预期同比亦是下降的。近期美玉米到我国完税价低于巴西玉米，美玉米到我国进口完税价已有2000元/吨以下的价格，进口利润丰厚。目前巴西玉米出口窗口期基本结束了，后面要重点关注我国对低价美玉米的采购情况。 连盘方面，本周盘面强势反弹，寒潮天气延缓地趴粮上市压力，多轮政策提振助力市场看涨情绪，且从玉米基本面来看，年后无论是新季供应压力还是巴西玉米到货压力均较年前明显缓解，贸易环节低库存以及年后加工企业补库需求均带动玉米价格反弹，基本面好转与政策共振，带动盘面上行。但因地趴粮仍待释放，3月份地趴粮集中上量预期压力仍在，近日盘面上行后，市场短期套保意愿有所增加，关注后续政策及天气对盘面的扰动。售粮阶段政策仍以利多为主，配合年后基本面好转，建议阶段性操作上仍以逢低做多为主，后续可关注地趴粮上市阶段的再度布局多单机会。 撰写时间：2024年2月24日分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503电话：0411-84807839 E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。