2023年业绩快报点评：业绩短期承压，垂直整合产业链看好长期发展

腾景科技2023年业绩快报点评

业绩概述：

• 2023年：营业收入33991.14万元，同比下降1.29%；归母净利润4183.94万元，同比下降28.34%；扣非后归母净利润3660.24万元，同比下降23.68%。

主要驱动因素：

1. 电信及数据中心需求阶段性放缓：受光通信下游客户去库存影响，海外电信侧和传统数据中心侧需求下降。
2. 新增生产设施成本增加：工业激光下游需求复苏，但新设生产设施导致成本上升，短期内未体现规模效应。
3. 研发投入加大：执行高性能精密光学元器件技术创新战略，研发投入增加。

战略布局：

• 收购GouMax公司：旨在垂直整合光通信产业链，加强海外客户销售，尤其针对光器件、光模块等客户及科研教育机构，计划扩展光电测试模块、仪器/设备领域的技术布局。

新兴业务拓展：

• 生物医疗和半导体设备：开拓高端光模组业务，开发激光雷达发射模组、光纤激光器等产品。
• 功能晶体材料与器件建设：在合肥设立控股子公司进行相关建设。
• AR纳米压印衍射波导片开发：在南京设立分公司，推进产品技术开发。

股份回购与战略规划：

• 股份回购计划：董事长提议回购公司股份，用于员工持股计划或股份激励，总额为1000-2000万元。
• 提质增效重回报：专注于主营业务，加大研发投入，开拓新市场，以提升公司核心竞争力和盈利能力。

财务预测与评级：

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为0.42、0.56、0.72亿元，对应PE分别为71、53、41倍。
• 投资评级：“买入”，基于公司作为光学元件及光纤器件的国内优质厂商，预期业绩增长潜力。

风险提示：

• 毛利率下滑、差异化竞争、产品认证、重大客户变动。

结论：

尽管面临短期挑战，腾景科技通过垂直整合产业链、布局新兴业务、股份回购等策略，展现出长期发展的潜力。随着下游市场需求回暖及新兴业务的逐步成熟，公司业绩有望持续改善。