电力设备与新能源行业周报：硅料价格持续回暖，关注电力设备出海

证券研究报告 行业周报 硅料价格持续回暖，关注电力设备出海 ——电力设备与新能源行业周报（2024.02.05-02.16） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 电力设备行业上涨8.43%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第5。分子板块看，电池上涨10.60%，风电设备上涨8.34%，光伏设备上涨8.00%，电机上涨6.60%，电网设备上涨6.16%，其他电源设备上涨4.95%。 ◼ 本周观点 锂电：需求端新能源汽车支持政策持续出台，车厂推出购车优惠，有望带动电动车销量增长。原料端当前价格处于低位，看好后续动力电池出货增长，电池厂盈利能力提升。新技术方面，固态电池、复合集流体等产业化进程不断加速，多家车企发布800V平台，我们认为800V高压快充将有效解决新能源汽车补能焦虑，带动电池、车、桩端全面升级。 光伏：当前光伏产业链价格整体企稳，硅料价格持续回暖。产业链价格处于偏底部位置，我们认为终端观望情绪有望逐渐消除，未来低成本组件进一步催生终端需求，看好光伏总需求增长，部分市场增长可能超预期。N型占比快速提升，部分辅材如银浆、焊带等有望充分受益。新技术方向，HJT、BC等新技术商业化进度仍是关注重点。 储能&电力设备：2024年国家电网将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2024年电网建设投资总规模将超5000亿元，我们认为利好特高压建设带来的相关电力设备企业订单增长。继续看好电力设备出海加速，国内电力设备企业具备全球竞争力，未来有望持续突破欧美等成熟市场，建议关注电力设备企业出海新机遇，包括智能电表、变压器等。 ◼ 投资建议 动力电池：1）电池端，建议关注宁德时代、国轩高科。2）新技术方向：建议关注宝明科技、道森股份、三孚新科、天奈科技、信德新材等。 光伏：1）看好基本面向好及受益N型占比提升的辅材，如高纯石英砂、银浆、焊带等，推荐鑫铂股份、聚和材料，建议关注石英股份、帝科股份、宇邦新材等。2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池、钙钛矿等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、琏升科技等。3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。 储能&电力设备：看好智能电表、变压器等电力出海新机遇，建议关注海兴电力、三星医疗、威胜信息、金盘科技、华明装备等。 ◼ 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 [Table_Industry] 行业: 电力设备 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 丁亚 Tel: 021-53686149 E-mail: dingya@shzq.com SAC编号: S0870521110002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《2023年光伏装机高增，需求持续看好》 ——2024年02月03日 《光伏产业链价格企稳，12月逆变器出口回升》 ——2024年01月25日 《P型电池片价格反弹，国网2024年加大电网投资》 ——2024年01月17日 -45%-39%-34%-28%-22%-16%-10%-5%1%02-2305-2307-2309-2312-2302-24电力设备沪深3002024年02月22日 行业周报 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 2/19 23E 24E 25E 23E 24E 25E 高测股份(688556) 28.77 5.36 6.94 8.79 5.37 4.15 3.27 2.45 买入 双良节能(600481) 7.52 1.34 1.56 1.66 5.61 4.82 4.53 2.10 买入 鑫铂股份(003038) 29.63 2.37 3.75 4.74 12.50 7.90 6.25 2.09 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行情回顾 ..................................................................................... 4 2 行业数据更新 .............................................................................. 6 3 风险提示 ..................................................................................... 9 图 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 ............................................. 4 图 2：细分板块涨跌幅 ........................................................... 4 图 3：板块个股涨幅前五 ........................................................ 5 图 4：板块个股跌幅前五 ........................................................ 5 图 5：电池及其原材料价格走势（2月7日） ....................... 6 图 6：12月新增装机53GW，同比+144.24% ....................... 7 图 7：光伏月度装机对比 ........................................................ 7 图 8：硅料价格 ...................................................................... 8 图 9：硅片价格 ...................................................................... 8 图 10：电池片价格 ................................................................. 8 图 11：组件价格 ..................................................................... 8 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1 行情回顾 电力设备行业上涨8.43%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第5。万得全A收于4096点，上涨222点，+5.72%，成交38787亿元；沪深300收于3365点，上涨185点，+5.83%，成交11330亿元；创业板指收于1727点，上涨176点，+11.38%，成交8249亿元；电力设备收于6019点，上涨468点，+8.43%，成交2974亿元，强于大盘。 从涨跌幅排名来看，电力设备板块在31个申万一级行业中排名第5，总体表现位于上游。 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 资料来源：Wind，上海证券研究所 细分板块涨跌幅：细分板块均有上涨，电池涨幅最大，其他电源设备涨幅最小。电池上涨10.60%，风电设备上涨8.34%，光伏设备上涨8.00%，电机上涨6.60%，电网设备上涨6.16%，其他电源设备上涨4.95%。 图 2：细分板块涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所 8.43%-2%0%2%4%6%8%10%12%医药生物国防军工美容护理电子电力设备有色金属基础化工食品饮料汽车钢铁非银金融计算机通信机械设备石油石化家用电器交通运输建筑材料农林牧渔煤炭公用事业商贸零售社会服务传媒轻工制造银行环保房地产纺织服饰综合建筑装饰10.60%8.34%8.00%6.60%6.16%4.95%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0% 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 5 板块个股涨跌幅：涨幅前五的个股分别为禾迈股份 +30.12%、厦钨新能 +27.89%、杉杉股份 +26.06%、孚能科技 +24.69%、星源材质 +22.88%；跌幅前五的个股分别为金利华电 -22.8%、奥特迅 -23.41%、华瑞股份 -23.71%、万里股份 -24.71%、大烨智能 -25.74%。 图 3：板块个股涨幅前五 图 4：板块个股跌幅前五 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 +30.12%+27.89%+26.06%+24.69%+22.88%0%5%10%15%20%25%30%35%禾迈股份厦钨新能杉杉股份孚能科技星源材质-22.80%-23.41%-23.71%-24.71%-25.74%-26%-26%-25%-25%-24%-24%-23%-23%-22%-22%-21%金利华电奥特迅华瑞股份万里股份大烨智能 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 6 2 行业数据更新 图 5：电池及其原材料价格走势（2月7日） 资料来源：鑫椤锂电，上海证券研究所 2023年光伏装机创记录。根据国家能源局数据，截至2023年底全国光伏累计装机容量609.49GW，测算得2023年国内光伏新增装机216.88GW，同比+148.12%；其中12月单月新增装机53GW，同比+144.24%，环比+148.59%。 品名规格产地低价高价均价单位三元材料5系动力型国产11.612.812.2万元/吨三元材料5系单晶型国产12.813.813.3万元/吨三元材料5系镍55型国产10.610.910.75万元/吨三元材料6系常规622型国产12.913.713.3万元/吨三元材料8系811型国产15.516.415.95万元/吨磷酸铁锂动力型国产4.24.54.35万元/吨三元前驱体523国产6.87.16.95万元/吨三元前驱体622国产7.77.87.75万元/吨三元前驱体811国产8.38.78.5万元/吨电解钴≥99.8%国产20.124.122.1万元/吨硫酸钴≥20.5%国产3.153.253.2万元/吨电解镍1#国产12.412.8612.63万元/吨硫酸锰电池级国产0.50.520.51万元/吨硫酸镍电池级国产2.652.72.675万元/吨碳酸锂电池级99.5%国产9.5110.119.81万元/吨碳酸锂工业级99.0%国产8.048.548.29万元/吨氢氧化锂56.5%粗颗粒国产88.68.3万元/吨品名规格产地低价高价均价单位天然石墨负极高端56.55.75万元/吨天然石墨负极中端3.54.23.85万元/吨人造石墨负极高端3.26.54.85万元/吨人造石墨负极中端2.33.83.05万元/吨品名规格产地低价高价均价单位基膜7μm/ 湿法国产中端0.91.21.05元/平方米基膜9μm/ 湿法国产中端0.81.10.95元/平方米基膜16μm/干法国产中端0.350.50.425元/平方米品名规格产地低价高价均价单位电解液三元/圆柱/2600mAh2.252.752.5万元/吨电解液锰酸锂1.551.651.6万元/吨电解液磷酸铁锂1