纸浆日报
行业 纸浆日报 日期 2024年2月22日 研究员：刘悠然（纸浆） 021-60635570 liuyouran@cc.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 研究员:李捷,CFA（原油燃料油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892 研究员：彭浩洲（尿素、工业硅） 021-60635727 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3065843 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 研究员：吴奕轩（纯碱玻璃、橡胶）021-60635726 wuyixuan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03087690研究员：李金（甲醇）021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015157 能源化工研究团队 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 纸浆期货主力合约前结算价为5738元/吨，收盘价为5726元/吨，整体上涨0.42%。山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，浆价区间整理为主，交投延续清淡。市场部分含税参考价：银星5850-5900元/吨。 文化用纸方面，业者陆续返市，但市场恢复相对缓慢，市场价格起伏有限。包装用纸方面，下游订单未见明显提升，纸价调整积极性不高。生活用纸方面，纸企与加工厂陆续恢复中，但观望情绪浓厚，交投仍略显谨慎。对于后市走势存在分歧。 节后上下游市场多以供应恢复为主，需求尚未明显跟进。部分企业执行前期订单，多数新单成交量较小。但部分原纸企业发布涨价函，利好浆市心态。加之进口木浆成本压力下，业者挺价意愿浓厚，短期纸浆试探上方压力位。 二、行业要闻 日前，中国包装联合会公布了《2023年12月纸和纸板容器行业经济运行简报》。数据显示，2023年全国纸和纸板容器制造行业累计完成主营业务收入2682.57亿元，同比增长-4.44%。其中，12月份完成主营业务收入270.32亿元，同比增长9.77%。在主要经济效益指标方面，2023年全国纸和纸板容器制造行业累计完成利润总额108.67亿元，同比增长35.65%；累计主营业务收入利润率为4.05%，同比增长1.20%；累计亏损面为23.04%，同比增长1.14%。 瑞典作为纸浆、纸张和锯材产品生产国之一，每年会对外出口近80%的森林产品，对海运等物流运输有较强的依赖性。自红海袭击发生后，包括瑞典在内的欧洲国家也出现了供应链不确定性和运输成本增加等问题。根据瑞典以往的林业出口数据分析，约有10%-15%是通过苏伊士运河和红海运送至中东和亚洲。在特殊的情况下，运输成本增加是亚洲采购商无法避免的问题，不少瑞典的木制品供应商已经在与客户协商分担增加的运输成本。虽然瑞典本地的木材及纸张成本价格没有发生明显变 化，但在通货膨胀的经济环境下，计划出口的供应商原有的利润率会下降。目前的情况可能会持续一段时间，在成本增加、交付日期延长的情况下，全球其他地区的供应商之间的竞争会更加激烈。 三、数据概览 图1：进口漂针浆现货价格—山东（元/吨）图2：纸浆期货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：纸浆期现价差—山东银星（元/吨）图4：针阔叶价差—山东（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：跨期价差SP5-9（元/吨）图6：跨期价差SP9-1（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：仓单总量（吨）图8：国内主港地区纸浆库存（千吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部 图9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）图10：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨） 数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图11：白卡纸和白板纸价格及价差（元/吨）图12：美元兑人民币元 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
