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金石期货研究所，2024年2月21日 商品期货中涨幅前三的品种为：焦煤2405涨6.19%、焦炭2405涨3.79%和碳酸 锂2407涨3.47%。跌幅前三的品种为：铁矿石2405跌3.98%、乙二醇2405跌2.27%和玻璃2405跌2.11%。 1、棉花贸易商抓紧入市，据中国棉花网，与新疆棉花加工企业“报价少，观望多”形成对比的是，近几日部分内地棉花贸易企业、期现公司加大了对疆内监管 库、交割库棉花资源的询价/采购力度，尤其兵团棉受到青睐。河南某棉企发布公告，采购500吨农八师机采棉，要求“双29”、含杂2.9以内、马值4.0-4.8、31级（其中41级及以下占比不能高于15%），签约即打款、提货。业内分析，考 虑到12月中旬至2月中旬，大部分大中型纺企棉纱线产销比较顺畅，不仅棉纱 去库存加快，而且棉花等原料库存也明显下降，再加上排单大多至3月下旬甚至 4月初，因此节后有较强的补库需求。 2、2023年我国对东盟累计纱线出口额同比下降12.9%，据中国纺织品进出口商会，东盟是我纱线出口第一大市场，占我出口总额的比重超过20%。12月当月，我对东盟纱线出口2.1亿美元，同比增长0.7%；面料出口19.2亿美元，同比增长6.5%。2023年全年，我对东盟累计出口纱线26.3亿美元，同比下降12.9%。从商品结构看，对东盟出口以化纤纱线为主，占比超过75%，棉纱线出口占12%。3、中棉协：1月纺织品产量环比增长，据中国棉花协会发布的棉纺织企业调查 报告（2024年1月），1月份，纺织品市场持续回暖，出口订单好转，成品库存下降明显，部分纱厂订单排至4、5月份，开机率维持高位，产量环比增长，企业对春节后市场信心增强。据中国棉花预警系统对全国90余家定点纺织企业调查显示，本月纺织品产量上升。1月，海外市场补库的订单好转，纱厂开机率维持高位，纱、布产量均出现增长。纱产量环比增长6.5%，同比增长9.4%，其中：纯棉纱占比为49.4%，环比下降了0.4个百分点；混纺纱和化纤纱占比为50.6%，环比上升了0.4个百分点。布产量环比增长7.2%，同比增长10.3%，其中：纯棉布占比环比下降了0.6个百分点。纱线销售率为78%，环比上升了6个百分点。 4、中棉协：1月纺织企业成品去库存效果显著，据中国棉花协会发布的棉纺织 企业调查报告（2024年1月），据中国棉花预警系统对全国90余家定点纺织企 业调查显示，本月成品去库存效果显著。当前纺织企业纱线库存15.3天，环比 减少13.3天。坯布库存24.4天，环比减少5.8天。 5、中棉协：截至1月31日，纺织企业在库棉花工业库存量环比增加1.03万吨， 同比增加30.37万吨，据中国棉花协会发布的棉纺织企业调查报告（2024年1 月），纺织品市场延续回暖态势，纱线出货量价齐升，企业适量采购原料，皮棉库存稳中略增。截至1月31日，纺织企业在库棉花工业库存量为89.69万吨， 环比增加1.03万吨，同比增加30.37万吨。其中：30%的企业减少棉花库存，36%增加库存，34%基本保持不变。 1、节后钢价未能如期迎来开门红，多数下游工地暂未复工，据SMM，1.节后钢价未能如期迎来开门红，反而呈现高开低走姿态。据SMM分析，首先，多数下 游工地暂未复工，通常在正月十五之后集中复工，钢价高开属于无量空涨，市场情绪波动对价格影响更大，往年开年上涨主要原因是年后建筑行业重新启动，带动钢材需求上扬，然而今年地产形势暂未见明显改善，基建需求有待验证，宏观层面的政策利好传导到终端需求尚需一定的时间落地，使得市场涨价情绪难以持续；其次，多数钢厂处于亏损状态，对原料打压意愿偏强，焦炭年后提降100-110元/吨，钢价成本支撑出现垮塌。2.后续来看，据SMM调研，当下已有部分钢厂下调生产计划或开展检修，以降低供应端压力，加之市场仍对政策利好有所预期，短期内仍有宏观驱动向上的可能。但当前钢厂库存压力较大，若后续需求被证伪，则钢价或将面临再度回调。建议关注影响钢厂需求的一系列因素。 2、多数下游工地并未复工，钢材涨价情绪难以为继，据SMM，节后钢价未能如 期迎来开门红，反而呈现高开低走姿态。首先，多数下游工地并未复工，通常在正月十五之后集中复工，钢价高开属于无量空涨，情绪波动对价格影响更大，然而今年地产颓势已成共识，基建需求有待验证，宏观层面未能给到足够信号，涨价情绪难以为继。 3、吕梁市场冶金焦价格偏弱运行，焦企生产积极性较差，据Mysteel，21日吕 梁市场冶金焦价格偏弱运行。焦炭第三轮降价全面落地，累计降300-330元/吨。近期原料煤价格跌幅较小，入炉煤成本下移幅度有限，落实本轮降价后焦企亏损再次加剧，生产积极性较差。钢厂方面目前尚未有明显的复产动作，铁水增量缓慢，日耗偏低，看加厂内焦炭库存仍处于中高位水平，对焦炭采购需求一般，看加近期产地遭遇持续降雪，市场运力严重受限，影响焦企出货持续承压。目前焦炭基本面延续偏弱，参与者仍有看降四轮的预期，后续重点关注宏观利好政策对消费需求的刺激作用及钢厂高炉复产进度。价格方面：现吕梁准一级湿熄冶金焦报2000-2050元/吨，准一级干冶金焦报2290-2330元/吨，一级湿熄冶金焦报 2130-2180元/吨，均出厂价现金含税。 1、俄罗斯副总理称2月份将全面履行OPEC+承诺，俄罗斯副总理AlexanderNovak表示，俄罗斯计划本月全面履行OPEC+石油出口限制承诺。