养殖油脂产业链日度策略报告

养殖油脂研究中心 作者：王亮亮 从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427 联系方式：010-68578697 摘要 豆一：震荡调整，观望； 作者： 侯芝芳 从业资格证号：投资咨询证号： F3042058Z0014216 豆油：区间震荡，高位沽空，7000-7500； 联系方式： 010-68578922 豆二：震荡下跌，考虑逢高沽空；花生：区间偏多，8600-9250； 作者： 王一博 从业资格证号：投资咨询证号： F3083334Z0018596 棕榈油：区间偏多，6860-7800； 联系方式： 010-68578169 菜油：震荡调整，逢高沽空，目标位7350-7450； 期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 作者：宋从志 从业资格证号：F03095512投资咨询证号：-- 联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年02月05日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆粕：震荡下跌，05逢高沽空目标位2850-2950，09逢低做多，中长期目标位3500； 菜粕：震荡下跌，05考虑逢高沽空，目标位2400一线附近；玉米：震荡偏弱，反弹做空； 淀粉：震荡偏弱，反弹做空； 生猪：震荡，激进投资者逢低做多5月；鸡蛋：观望或空3多5反套。 目录 第一部分板块策略推荐2 一、行情研判2 二、商品套利2 三、基差与期现策略3 第二部分行情回顾3 第三部分重点数据跟踪表4 一、油脂油料4 （一）日度数据4 （二）周度数据5 二、饲料6 三、养殖6 第四部分基本面跟踪图6 一、养殖端（生猪、鸡蛋）6 二、油脂油料9 （一）棕榈油9 （二）豆油11 （三）花生12 三、饲料端14 （一）玉米14 （二）玉米淀粉16 （三）菜系17 第五部分饲料养殖油脂期权情况20 第六部分饲料养殖油脂仓单情况22 第一部分板块策略推荐 一、行情研判 表1：饲料&养殖&油脂产业链商品简述 版块 品种 市场逻辑（供需） 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 油料 豆一03 阶段性供应宽松，一号文件提及提升大豆单产、播种面积以及下游产业链需求，暂不宜做空。 4600 4800 区间震荡 观望 - 豆二03 供需趋于宽松 3400 3800 震荡下跌 逢高沽空 ☆☆ 花生04 消费旺季产区上货量不大散油榨利低迷 8500 9250 震荡偏强 区间偏多 ☆ 油脂 豆油05 南美豆丰产预期强，大豆供给逐步宽松。国内豆油季节性去库。 7000 7500 区间震荡 反弹沽空 ☆ 菜油05 供应递增，需求平稳，库存偏高 7350 8000 震荡偏弱 反弹沽空 ☆☆ 棕榈05 棕榈油产销区去库存进度快，与替代植物油价差处于低位，替代植物油供给宽松。 6860 7600 区间偏多 区间偏多 ☆☆ 蛋白 豆粕05 需求疲软，供需宽松 2800 3150 震荡下跌 反弹沽空 ☆☆ 菜粕05 库存偏高，供应递增，需求疲软 2400 2550 震荡下跌 反弹沽空 ☆☆ 能量及副产品 玉米05 外围市场偏弱&国内弱势情绪延续 2280 2440 震荡回落 反弹做空 ☆ 淀粉05 成本面临压力VS现货情绪稳定 2730 2930 震荡回落 反弹做空 ☆ 养殖 生猪05 产能仍处在去化阶段，当前消费有支撑 14000 16000 反弹 逢低买入 ☆ 鸡蛋05 成本坍塌+产能上升 3300 3500 偏弱震荡 震荡 — 资料来源：方正中期研究院 二、商品套利 表2：饲料&养殖&油脂商品套利 版块 跨期 当前值 前值 涨跌 涨跌幅 策略 参考目标位 推荐星级 油料 豆一3-5 15 10 5 50.00% 逢低做多 100 ☆ 豆二3-5 154 111 -38 -19.79% 逢低做多 200~300 ☆ 花生4-10 78 124 -46 -37.10% 逢低正套 200 ☆ 油脂 豆油5-9 98 114 -16 -14.04% 逢高反套 -100 ☆ 菜油5-9 -2 -8 6 -75.00% 观望 - - 棕榈油5-9 446 428 18 4.21% 逢低正套 700 ☆ 蛋白 豆粕3-5 126 140 -14 -10.00% 观望 - - 菜粕3-5 -36 -36 0 0.00% 逢高做空 -100 ☆ 能量及副产品 玉米3-5 -54 -52 -2 3.85% 逢高做空 -100 ☆ 淀粉3-5 -46 -53 37 -41.11% 逢高做空 -300 ☆ 养殖 生猪3-5 -955 -990 35 3.54% 反套离场 -500 ☆ 鸡蛋3-5 -188 -200 12 1.06% 逢高空3多5 -350 ☆☆ 正套：买近卖远反套：卖近买远 版块 跨品种 当前值 前值 涨跌 涨跌幅 策略 目标位 推荐星级 油脂 05豆油-棕油 -56 -16 -40 250.00% 逢高偏空 -100 ☆ 05菜油-豆油 468 463 5 1.08% 逢高偏空 100 ☆ 05菜油-棕油 412 447 -35 -7.83% 逢高偏空 300 ☆ 蛋白 05豆粕-菜粕 551 558 -7 -1.25% 震荡 400-600 - 油粕比 05豆类油粕比 2.40 2.38 0.02 0.67% 逢低做多 2.45 ☆ 05菜系油粕比 3.12 3.11 -0.01 -0.33% 逢低做多 3.15 ☆ 能量及副产品 05玉米-淀粉 -471 -475 4 0.84% 逢高做空 -600 ☆ 资料来源：方正中期研究院 三、基差与期现策略 表3： 版块 品种 现货价 涨跌 主力合约基差 涨跌 油料 豆一 4780 0 75 94 豆二 4350 0 708 -14 花生 8400 0 -788 -266 油脂 豆油 7970 120 646 70 菜油 7910 50 178 -35 棕榈油 7490 90 170 40 蛋白 豆粕 3440 10 434 16 菜粕 2520 0 45 9 能量及副产品 玉米 2330 2330 -33 -6 淀粉 3050 0 237 11 养殖 生猪 13.94（元/公斤） -0.15（元/公斤） -350 -2760 鸡蛋 3.07（元/斤） 0.00（元/斤） -12（元/500kg） -197.00（元/500kg） 资料来源：方正中期研究院 第二部分行情回顾 ） 表4：日度期货行情回顾 版块 品种 收盘价 （元/吨） 涨跌 （元/吨） 涨跌幅 （%） 成交量（手 持仓量（手） 持仓量变化（手） 油料 豆一 4705 -2 -0.04 48723 96866 -201 豆二 3665 -45 -1.21 75935 34946 -7012 花生 8988 22 0.25 131364 78014 6038 油脂 豆油 7264 10 0.14 419448 538569 -21999 菜油 7732 15 0.19 311572 280343 1237 棕榈油 7320 50 0.69 373711 368889 22281 蛋白 豆粕 3026 -16 -0.53 890889 1484741 37761 菜粕 2475 -9 -0.36 507037 653320 56673 能量及副产品 玉米 2404 13 0.54 494195 916450 32805 淀粉 2829 16 0.57 13347 16175 -6195 养殖 生猪 13405 -195 -1.43% 20094 37325 -5078 鸡蛋（元/500kg） 3209 -6 -0.19% 68454 63418 -5078 资料来源：方正中期研究院 第三部分重点数据跟踪表 一、油脂油料 （一）日度数据 表5：油脂油料进口成本数据表 日度数据-进口成本 大豆船期 到岸升贴水 CBOT大豆期价 CNF价格 大豆进口到岸完税价 榨利为0时 豆粕成本 美湾2月 234.85 （0.00） H 523.17（-3.85） 4283.20（-27.54） 3700.66（-23.71） 美湾3月 229.90 （0.00） H 517.21 （2.02） 4229.45（13.24） 3589.69（-11.30） 美湾4月 221.90 （0.00） K 515.10 （1.38） 4210.79（8.05） 3565.92（-17.91） 美西2月 204.76（0.00） H 512.11（-3.86） 4194.80（-27.60） 3683.91（-24.42） 美西3月 207.92 （0.00） H 509.14 （2.02） 4164.98（13.29） 3604.67（-10.15） 巴西2月 45.47（0.00） H 453.58（-3.86） 3726.81（-27.97） 2971.48（-24.12） 巴西3月 55.63（5.44） H 453.18 （4.02） 3718.22（29.58） 2918.03 （9.33） 巴西4月 73.35（8.16） H 459.69（5.02） 3768.61（37.46） 2981.97 （19.33） 巴西5月 88.35（8.16） K 466.03（4.38） 3816.05（32.31） 3070.88（21.71） 巴西6月 105.63 （5.44） N 470.84 （3.74） 3889.38（27.17） 3163.94 （15.19） 巴西7月 127.91 （8.17） N 484.06 （4.75） 3950.22（34.79） 3241.14 （24.84） 巴西8月 140.19 （5.45） N 488.57 （3.75） 3980.84（27.03） 3280.00 （15.00） 菜籽船期 到岸升贴水 ICE菜籽期价 CNF价格 菜籽到港完税价 郑商所菜油期价 2月 80.00（0.00） 624.20 （1.10） 523.50 （1.66） 4569.00（1.10） 25.00（0.00） 3月 91.00（6.00） 577.40 （0.00） 495.48 （4.25） 4345.12（0.00） 29.00（1.00） 4月 81.00（-3.00） 587.70 （0.00） 495.70（-2.43） 4347.03（0.00） 29.00（1.00） 5月 79.00（-4.00） 587.70 （0.00） 494.22（-3.17） 4334.33（0.00） 29.00（1.00） 棕榈油船期 FOB离岸价 CNF价格 棕榈油到岸完税 价 大商所棕榈油期价 3月 875（10） 913 （10） 7882（84） 7494（62） 4月 860（8） 898 （8） 7754（63） 7468（54） 5月 845（13） 883 （13） 7625（106） 7320（50） 6月 835（13） 873 （13） 7540（106） 7192（40） 7月 815（8） 853 （8） 7368（63） 7078（18） 8月 815（8） 853 （8） 7368（63） 6966（18） 9月 815（8） 853 （8） 7368（63） 6874（32） 资料来源：方正中期研究院 （二）周度数据 表6：油脂油料周度数据表 油脂油料周度数据表 品种 库存 开机率 豆类 大豆（港口）769.91（8.13） 豆粕（油厂）67.38（-7.27）豆油（港口）76.50（1.60） 40.00%（26.00%） 菜籽 菜籽（沿海油厂）44.40（11.65） 菜粕（沿海地区）2.95（-0.67）菜油（华东商业）30.59（0.00） 28.03% （-24.29%） 棕榈油 库存69（2） - 花生 花生库存40426（-1400） 花生油库存35310