农产品板块日报

1 农产品板块日报 观点汇总 品种 观点 主要依据及波动区间 豆粕 短期低位整理 巴西大豆1月进入收割，受前期天气干旱影响单产表现，产量环比调低，美农2月报告调高期末库存预估，且同比调增下年度美豆产量及期末库存数据，利空节日美盘下跌。但由于巴西大豆产量未定，加上阿根廷大豆天气仍存干扰，期价预计低开维持区间整理为主。 菜粕 短期弱势整理 冬季水产消费不足，且菜籽库存供应充足，高于过去四年同期水平，在供应充足，需求淡季下，菜粕承压较大，整体趋势跟随豆粕为主。 棉花 偏强震荡 供给端持续宽松，铁路发运逐渐回升。需求端，国产棉现货交投整体暂淡；纺企多数开工，报价较年前较高，市场以询价为主，成交尚难跟进，纯棉纱交投氛围仍然待恢复；全棉坯布报价上调且询价增多。整体来看，市场对于后续需求表现仍偏谨慎；春节后以及金三银四的需求表现是决定后续行情走向的关键。目前纺企的棉花原料库存中性偏低，棉纱库存处于低位，中期可能存在一定的补库预期。预期短期郑棉偏强震荡，后续持续关注下游订单接收情况，暂时观望。 玉米 震荡运行 供给端上，基层玉米上量增加进度有所减缓，但市场供给仍相对较为宽松，需求方面，节后下游深加工企业存在补库需求，市场需求有所提振，整体来看，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内玉米价格将震荡运行。 生猪 震荡运行 供给端上，养殖端出栏节奏较为稳定，养殖企业陆续开工，市场供应相对宽松，需求方面，节后需求惯性回落，消费端补库需求不足，市场需求提振有限，整体来看，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内生猪价格将震荡运行。 气候跟踪 截止2月8日美国CPC最新预测情况显示，厄尔尼诺现象有79%的可能性将在4月至6月期间转变为ENSO中性，然后太平洋有55%的可能性在6月至8月转变为拉尼娜现象。 图1：2024年全年气候预测 1 2 2 中辉期货商品数据晨报 观点及策略 豆粕：短期止跌整理3 菜粕：短线止跌整理4 棉花：偏强震荡5 玉米：震荡运行6 生猪：震荡运行7 免责声明7 2 3 3 豆粕：短期止跌整理 【品种观点】 据mysteel数据统计，截至2月16日，111家油厂豆粕周度库存为67.38万吨，较上周减少7.27万 吨，减幅9.74%，同比去年增加3.93万吨，增幅6.19%。国际市场方面，南美方面，截至2月18日，巴西大豆收割率为29.4%，上周为20.9%，去年同期为23%。成熟作物占比27.1%，灌浆期作物占比达到24.6%，灌浆期占比依然较高，反映降雨仍对后期作物产量造成影响。由于巴西产量遭遇调减，加上阿根廷近一周仍有降雨不足的困扰，期价反弹。豆粕05合约前日回落，20日均线以上投机走势偏多，若持稳20日均线则短线有进一步测试3100元方向测阻的意图；若失守20日均线则短线有延续低位震 荡整理的要求，届时关注2970元方向技术支持情况。 3 4 4 菜粕：短线止跌整理 【品种观点】 国内冬季水产需求淡季。菜粕整体供需偏弱，以跟随豆粕趋势运行为主。现货市场方面，截至2月16日，沿海地区主要油厂菜籽库存44.4万吨，环比2月2日当周增加11.65万吨；菜粕库 存2.95万吨，环比2月2日当周减少0.67万吨；未执行合同为11.80万吨，环比2月2日当周减 少0.80万吨。菜粕05合约反弹20日均线遇阻整理。短期多空分水岭2540元，2540元以下短期空头格局依然占据主导。2470元以上投机走势反弹对待，若失守2470元则短线投机走势有二次回撤前低方向寻求支持的要求。 4 5 5 棉花：偏强震荡 5 【品种观点】 棉花主力合约CF2405小幅度下跌，收16245元/吨，下跌0.52%。国内现货价格较昨日持稳，均价17022.83元/吨。 国际方面，巴基斯坦本年棉花上市基本结束,棉价居高暂稳,实际成交持续清淡;埃及周度签约出口环比增加,装运进度近七成。国内方面,新疆皮棉累计加工551.18万吨,新疆地区累计公检近545万吨。供给端持续宽松，铁路发运逐渐回升。需求端，国产棉现货交投整体暂淡；纺企多数开工，报价较年前较高，市场以询价为主，成交尚难跟进，纯棉纱交投氛围仍然待恢复；全棉坯布报价上调且询价增多。整体来看，市场对于后续需求表现仍偏谨慎；春节后以及金三银四的需求表现是决定后续行情走向的关键。目前纺企的棉花原料库存中性偏低，棉纱库存处于低位，中期可能存在一定的补库预期。预期短期郑棉偏强震荡，后续持续关注下游订单接收情况，暂时观望。 玉米：震荡运行 【品种观点】 c2405玉米盘面上小幅上涨，收2404元，涨0.54%，国内玉米现货最新报价小幅下跌，均价 2370元/吨左右，供应方面，基层玉米上量增加进度有所减缓，但市场供给仍相对较为宽松，需求方面，节后下游深加工企业存在补库需求，市场需求有所提振，整体来看，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内玉米价格将震荡运行。 6 生猪：震荡运行 【品种观点】 lh2405生猪盘面上小幅下跌，收14510元，跌-0.27%，国内生猪现货最新报价小幅下跌，均价13940元/吨左右，供应方面，养殖端出栏节奏较为稳定，养殖企业陆续开工，市场供应相对宽松，需求方面，节后需求惯性回落，消费端补库需求不足，市场需求提振有限，整体来看，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内生猪价格将震荡运行。 7 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独�判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的 �场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 研究员 资格证号 咨询证号 贾晖F0232181Z0000183 郭金鑫F03124157 曹以康（实习） 中辉期货全国客服热线：400-006-6688 8