兔宝宝：供应链调研概要20240124

最大OME厂最近10年增长80倍:免宝宝最大的OEM厂商2014年从1000万产值开始起步，2023年产值达到了6乙，2024年的目标在8亿，目前固定资产大概2亿，还在考虑继续扩张。与此相对比的是本地的行业其实竞争压力比较大，本地1300家板企，目前70%都停产，行业从2018年H2开始快速大洗牌下行。 交易系统模式与其他行业不同:整个免宝宝的代工供应链以一个内部交易系统为核心，里面有所有的经销商60家左右的OEM厂商，以及十几家表面贴纸材料供应商。整个内部交易系统的运行，并不是总部来控制排单而是完全市场化的内部竞争，经销商在系统内自行选择给哪个0EM厂商下单，因此OEM厂商把经销商视为客户，很重视经销商的关系，大的OEM厂商会配备一些销售和经销商进行合作。这样的内部竞争可以保证成本的最优化。 经销商自由选择供应商，响应速度关键:经销商选择哪些OEM厂商下单，主要要考虑的是供应的响应程度，以及距离的远近，但是在定价上基本没有太大的空间，因为总部每月1-2次指导经销商去定价，而且系统上大家结相对均衡的。对于经销商来说，也愿意和大的OEM厂商进行合作，大的OEM产商可以给大的经算价格公开的，销商一些备货，最快可以响应到次日送达，但是对小经销商，有的供应时间可能就在1个月左右了。 平台保障结算:从结算方式看，经销商下单的同时打款到系统里，货物交付之后大概40天左右现金会结算给OEM厂商。因此免宝宝在这个过程中会有一个现金的留存。这个现金留存的时间这两年越来越稳定，因为一开始供应商在成长阶段接受不了40天的账期，现在伴随着这种情况的稳定，开始逐步可以接受，因此账期开始逐步走向稳定。OEM买配套的贴面，资金直接从应收款里扣除。 产品研发自下而上和自上而下都有:产品研发角度，公司会有研发出标准新产品供经销商选择，经销商和OEM厂商也自己研发出新产品然后把定型给免宝宝公司备案。 价格和利润率相对确定:因为销售价格相对确定，因此OEM厂商的利润率相对也比较确定，基本处在3%左右的水平，在2018年之前行业比较景气的阶段中可以达到5%，但是现在行业过剩相对较为严重，OEM厂商有确定性的利润已经比较知足。公司内部要求OEM厂商的留存利润空间不可以低于3%，这样对供应商是一个相对 保障的过程。1、公司对供应商管控较强:从免宝宝对供应商的管理来看，主要是几个方面: 产品质控:每个月抽查150个批次，一个免宝宝员工驻场，每年换一次人。OEM自己大概每个月查800次，经销商一般每个月抽检15次。 2、原材料:贴面就在系统内下单，胶水都用木质素胶水免宝宝会推荐供应商但是不限制，只是做理化性能检测木材公司完全不推荐供应商只是做最后性能的检测， 3、公司管理最终的商标贴牌，每一张班都有可以追溯的信息和商标，商标的管理非常严格 兔宝宝管理模式更稳定:从免宝宝和其他公司的模式对比来看，浙江的三家公司 其实都采用类似的内部竞争模式，但是实际的效果来看兔宝宝的供应商生存状态更好，第一在于体量上兔宝宝的供应商单子相对更充足生产有规模效应，同时兔宝宝的供应商准入名单管理的比较好，不会突然的引入或剔除，整个免宝宝的供应商名单整体趋势是不断缩小的。 销售端变化趋势是细化渠道:整个兔宝宝的销售端，核心的思路是细化渠道，也就是说某些传统大商在某个细化的渠道证明能力相对较弱，就可以把细化的这块市场切分给一些有特长的新经销商，这样运行的效率是更高的。所谓的家具厂渠道，易装渠道，家居渠道，本质都是小工厂来做定制的渠道，家具厂渠道是木工选工厂易装渠道是经销商本身开工厂，家居渠道本质是家居公司自己有几家长期合作的工厂。 胶合板相对是高端市场，制造端国内有优势:胶合板的市场还是相对高端，纯从成本来看，如果刨花板的成本是100元，OSB大概在120元，胶合板大概在170元。胶合板因为管理难度相对较大，因此目前还是中国市场有优势。定制家居企业做胶合板没有兔宝宝有优势，因此定制家具企业相对推荐胶合板比较少。-国泰君安