汽车行业动态点评 1月出口延续快速增长态势,新能源VS燃油车竞争加剧。 / / 2024年02月20日 【事项】 近日,中汽协发布汽车工业产销情况:2024年1月,我国汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆,同比分别+51.2%和+47.9%,汽车出口 44.3万辆,同比+47.4%。 2月19日,比亚迪上市秦PLUS荣耀版,官方指导价7.98万元起,五菱、长安汽车、哪吒汽车、北京现代、上汽通用等多家车企宣布旗下多款车型大降价,行业价格战全面打响。 【评论】 1月汽车出口延续快速增长态势。2024年1月,我国汽车销量为243.9万辆,同比+47.9%,其中新能源汽车销量实现72.9万辆,同比+78.8%, 渗透率达到30%;汽车出口销量44.3万辆,同比+47.4%,延续快速增长态势。 2月19日,多个车企宣布降价,行业价格战进一步加剧。比亚迪王朝网旗下秦PLUS荣耀版正式上市,官方指导价7.98万元起,其中DM-i车型售价7.98万元-12.58万元,低于同车型燃油款;与之对标的五 菱星光PLUS150km进阶版车型价格从10.58万元下降到9.98万元,和驱逐舰05120km版本价格几乎一致;长安启源A05也将其售价下调到7.39万元;哪吒汽车多款主力车型全系降价,其中哪吒X全系最高直降2.2万元。随着多家车企喊出“电比油低”的口号,燃油车和新能源车之间的份额竞争将更加激烈,此外,传统势力VS新势力,自主品牌VS外资/合资品牌都将继续出现非生即死的比拼。 降本与差异化将是整车企业共同诉求,国产零部件企业大有可为,有望走出世界级零部件企业。一方面,激烈的价格竞争将使整车企业面 临成本压力,选择本土供应商成为迫切需求,国产替代有望加速。本土供应商市占率较低的零部件行业将会有望获得更大机会,我们推荐关注科博达、中自科技。另一方面,通过新技术追求差异化、增加车型卖点,是近年来整车企业的重要抓手。比拼算力、智能化程度、配置等,已经成为近年来新车型宣传重点。在成本压力下,车企将会优先选择解决用户实际痛点的功能或者让用户直观感受强烈的功能进行搭载。以提升充电效率为目标的800V技术、以提升用户驾乘体验为目标的智能座舱和智驾方案等,有望成为发展重要方向。我们推荐关注德赛西威、经纬恒润、华阳集团、均胜电子。 挖掘价值投资成长 强于大市(维持) 东方财富证券研究所 证券分析师:周旭辉 证书编号:S1160521050001 联系人:贾国琛 电话:021-23586316 相对指数表现 3.96% -1.70% -7.36% -13.01% -18.67% -24.33%2/204/206/208/2010/2012/20 汽车(申万)沪深300 相关研究 《车企分化格局仍将延续,智能与降本将成主旋律》 2024.01.16 《各家纷纷入局MPV市场,高端新能源MPV有望打开新成长空间》 2024.01.05 《商用车行业报告系列(一):多因素共振,重卡底部反转确立》 2023.08.09 行业研究 汽车行业 证券研究报告 2017 【风险提示】 行业竞争恶化; 新能源渗透率提升不及预期; 智能化新技术突破不及预期。 2017 东方财富证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明: 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 投资建议的评级标准: 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现,也即:以报告发布日后的3到12个月内的公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上; 增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%~15%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%~-5%之间;卖出:相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上; 中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%~10%之间;弱于大市:相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明: 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国(香港和澳门特别行政区、台湾省除外)发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究,但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处为东方财富证券研究所,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。