2024年1月物价数据点评：春节错月导致1月CPI同比降幅扩大，2月有望转正

2024年1月物价数据点评

CPI（居民消费价格指数）

主要特点：

• 1月CPI同比降幅扩大至-0.8%，环比上涨0.3%，这主要受春节错月影响，即1月作为春节月份导致基数较高，使得同比数据显得较低。食品价格同比降幅显著，服务价格同比涨幅也有所收窄。
• **核心CPI（剔除波动较大的食品和能源价格）**保持在0.4%，尽管同比涨幅较上月有所下降，但仍保持正增长状态，表明整体通胀水平尚未进入通缩区间。

未来趋势：

• 2月CPI同比将恢复正增长，预计涨幅约0.6%，全年CPI同比中枢预计将从2023年的0.2%回升至1.3%左右，通缩风险进一步减小。

政策建议：

• 加大房地产金融支持力度，以促进房地产行业软着陆，提振消费信心，改善社会预期。
• 强化各类宏观政策协调，如地方政府发放消费券、商务部门优化消费环境，金融机构支持居民消费融资，形成促消费的政策合力。

PPI（生产者价格指数）

主要特点：

• 1月PPI环比下跌0.2%，同比跌幅为-2.5%，主要受内需疲软和商品出厂价格涨价动力不足的影响。
• 国际原油价格波动对PPI构成一定影响，但整体呈现下跌趋势。

未来趋势：

• 2月PPI同比降幅可能放缓，维持在-2.5%左右，之后随着国际原油价格稳定、房地产投资回暖和上年同期价格基数下降，PPI同比降幅将逐渐收窄，预计上半年转为正增长。

结论： 2024年物价涨幅将温和偏低，为货币政策提供了灵活性。针对当前物价水平偏低的情况，政策面应着重关注房地产行业支持、消费刺激措施的协调配合，以推动经济复苏。