国内光伏电站及分布式需求分析与展望

—、综述 1.全球光伏企业价格策略受库存压力影响显著 国内光伏电站库存并未出现明显增长迹象，然而在欧美等海外市场，库存压力持续加大。自去年第四季度以来，众多组件企业采取降价措施以减轻库存负担，并期望实现年终库存清理目标，导致市场价格急剧下滑。这一趋势可能波及2024年的市场需求与价格走势，投资者需密切关注市场动态。 —、综述 1.全球光伏企业价格策略受库存压力影响显著 国内光伏电站库存并未出现明显增长迹象，然而在欧美等海外市场，库存压力持续加大。自去年第四季度以来，众多组件企业采取降价措施以减轻库存负担，并期望实现年终库存清理目标，导致市场价格急剧下滑。这一趋势可能波及2024年的市场需求与价格走势，投资者需密切关注市场动态。 2.产价波动与市场变化并行 年初至今，组件价格从1.85元降至约9.8角，整体降幅在8.5至9毛之间；生要体现在主线生产环节。2023年全年，组件价格经历大幅滑坡，其中主线环节降价约四毛钱/瓦，硅片和电池片环节分别降价约两毛和三毛钱/瓦。由于行业整体盈利能力欠佳，生产线排产量下降趋势明显：一月份相较于十二月份的排产量降低了10%到12%，二月份因春节假期因素逝卞降近20%，但三月份有所恢复，基本回归至一月份水平，这主要归因于投资者预计一月末至四月初下游需求将回升。同时，上游技术路线正经历显著转变，N型产品比重不断提升，2024年1月份招标中已超过90%，双面电池的应用比例更是高达九成以上。 3.需求展望与利润波动探讨 对于2024年光伏市场王老师分析指出，欧洲市场的出口正在持续回暖，一季度表现优于1月份预期。他预测今年海外市场有望实现增长，而国内市场需求则大致维持在2023年同等水平，约为230G瓦；全球市场依据300G瓦计划预估出口量将持续增加。在高功率组件需求方面，实际招标过程中并未发现明显的偏好性，不同功率组件如182、210并无显著区别，部分大型企业如国家产业集团更倾向于采用高功率组件，但也有些企业关注其尺寸适应性问题。 针对产业链盈利情况，王老师认为盈利状况呈现流动性，短期内供需错配可能导致盈利波动。他乐观看待电池环节的利润前景，并预计上半年市场压力较大，随着过剩产能逐步淘汰，下半年市场有望重新达到供需平衡，特别是八月份前后，产业链利润有望得到恢复。 4.产能扩张与需求预测调整 鉴于电池片行业的盈利能力较差，许多厂家已经暂停扩产计划。在建或已完成征地的项目，包括硅料项目，不少也已停止建设或不再扩大规模 。目前N型电池片的产能预计在450至500G瓦之间，尚未达到市场先前预期。考虑到盈利性问题，一些项目可能会延迟或取消，尽管购买设备后多数项目会选择继续推进，但也存在设备退还和购买合同解除的现象，尤其是新进入者和小型企业在产N型电池时更可能选择暂时停产。 印度原定于四月执行的ALMM政策，根据当前指引可能延期执行，具体细节有待确认。印度市场需求以地面电站为主，但地面电站与分布式屋顶项目的分布比例尚待进一步调研。 5.补贴问题与商业模式深度剖析 历史上的补贴款项问题上，财政部曾针对补贴欠缺出台政策，并拨款三千多亿用于弥补缺口，但未被完全使用，原因涉及项目本身的问题，包括买卖项目和违规操作等。相关部门联合进行了合规性审查，并设立结算公司以贷款形式发放补贴，资金通过一分九的比例回收，理论上所有补贴项目应在2041年前完成补贴获取。 关于光伏和风电资源开发权问题，国家对并网前后的项目买卖有严格规定。并网后，除特殊项目外，普通项目允许进行资产买卖和股权转移。提及了因股权转移导致补贴资格丧失的合规性审查案例，未来对此类问题的查处可能不再过于严苛。 至于补贴发放，优先级各异，特许项目享有优先权，且部分补贴按照一定比例发放。但补贴发放的具体时间和比例因项目不同而存在差异，呈现出复杂性。 二、详细介绍 1.库存压力牵动全球光伏企业价格策略 首先，我们需要关注国内的状况。总的来说，国内的库存并没有明显的增长。然 而，对于海外市场，例如欧洲和美国，库存压力可能会更大。由于库存压力较大，我们可以观察到，从去年第四季度开始，企业开始降价以清理库存，进而实现年终库存减少的 目标。因此，去年的价格下降速度非常快。 2.产价压力与市场变迁 我们从年初的1.85块的水平降到了年底的差不多是九毛出头的水平1整体看来，价格有8毛5到9毛之间的降幅。按不同环节看，这个降 幅主要发生在主线环节。如果将2023年1月1号到12月31号这样一个时间段视为一个考量单位，降幅在组件环节最明显，事实上，在2022年底，我们曾遇到相似的情况，硅片和硅料陡然降价，但组件环节的降幅并不大。因此，从以往经验来看，我们去年的降价主要在主线环节降了大约四毛钱， 硅片环节降了差不多是两毛钱一瓦，电池片环节贡献了大约二毛钱一瓦，硅料环节则是三毛钱一瓦。 同时，由于在2022年年尾硅片价格大幅下滑，对整体降价的贡献并不大。由于整体降价过快，我们的盈利也在下滑。以去年主流的P182 产品为例，我们在2023年上半年，这三个环节的利润，即硅片、电池片和组件。基本保持在3毛到0.4元钱之间。但是这三个环节加起来的利润是大约三五分钱。然而，到了这个时节，比如说我们的硅 片和电池片环节，已经出现了一种负利润的情况。基本上，特别是在11、12月分7；主流的电池片和硅片都是负利润，且亏损比较严重 。到了今年1月份的时候，三个环节的利润累加起来，总体呈现负值的情况。 今年二月份，由于春节假期，价格变化并不大，基本与一月份相当。如果不考虑硅料成本的话，一体化利润同样是负值。因此，产业链上下游都面临巨大压力，大家的产量都在 大幅度降低。例如，我们一月份的产量相对12月份大约下降了10%到12%。二月份由于春节假期和整体盈利状况不佳，放假的时间比较长，比如有很多电池片公司趁春节前就 放了一个长假。所以在二月份，产量相对一月份又降低了接近20%，产量大幅下滑。但是在三月份，我们看到产量相对二月份有一个明显的提升，基本回到了一月份的水平 。 另一方面，在去年，按我跟踪的数据，国内约300多个G瓦的光伏采购中，P型和N型各占百分之五十左右，其中P型略微多一些。显 然，这在大型站群上体现得更为明显。在今年2024年的1月份，N型的占比进一步提高，甚至在一些分布式系统中，N型的占比更大。据我观察，1月份的N型占比已经超过了90%。 在N型占比快速提升的过程中，我们的双面型占比也非常高。在去年，双面型在采购数据中，占比已经超过了90%。另外一方面，我们注意到去年整个一年，背板的价格一直被压在底部。由于我们从去年末到今年初，这个行业从P型快速切换到N型，导致上游市场出现N型产品相对稀缺的情况，主要表现为N型硅料供应偏紧。我们今年二月份，由于大家都在春节前进行备货，硅料需求有所上升。再加上硅片企业在一 月份试图通过降低排产来压低硅料价格，但并未成功。因此，随后的春节采购潮导致硅料价格稳中略升。然后我也要强调，我们的上半年整体上产能压力大，包括库存压力， 所以价格可能不会特别好。但是下半年我们应该能看到转机。 另外，就目前的一个观测，我们可以看到分布式光伏市场是降低排产比较厉害的一块，一月份的排产相对于12月份的话下降了超过25%，接近30%。二月份排产相对一月份又下降了接近10%。这将短 期内造成供应紧缺的情况，特别是电池片这样的关键环节。因此，在春节前我们观察到电池片价格较为坚挺。现在业内很多人都比较担心，随着三月份我们下游组件排产的上升，可能对电池片短期内会有一种供应相对比较紧的状态。也许盈利会恢复一些，因为现在盈利比例比较低。 我们在去年的光伏新增装机中，发电量已经接近300G瓦，占到去年的整体电力新增装机81%，在累计的电力装机中占到了36%。因此，消纳压力已经在增加，调控也必然会增加。目前，我们已经有了将近60个G瓦的项目延续到2024年，并网。今年也是，2023年我们又发了300多个吉瓦的项目指标，其中有大约170个G瓦是光伏。这些项目将在今年并网。因此，今年的光伏新增规模应该还是可以保持在去年的水平， 即大约110到120之间。实际上，在去年的高基数上再增长会比较困难，如果能达到去年相当的水平，已经算是相当不错的结果了。以上就是我要介绍的内容。 3.需求展望与利润波动分析 感谢王老师的分享，下面进入问答环节。首先请手机尾号为8892的参会者提问。王老师，你之前提到海外库存还较高，那当前一季度的情况怎么样？ 目前看来，欧洲的出口正在恢复，企业反馈情况比一月份好很多。我刚才忘了说，我认为 今年海外的增长仍具有期待。对于2024年，我对国内的预期与2023年基本相当，大约有230G瓦占用水平。海外的话，我预计大约有 300G瓦的需求。欧洲和美国如果没有大的意外，将稳定增长，印度和其他价格敏感区域的增长也应较大。总的来说，我预计全球出口量会增加，相较于2023年的230G瓦有明显增加2那么下一位提问者，手机尾号为5877，有话要说吗？ 王老师你好，你认为今年如果集中式电站开始恢复，高功率的趋势会是什么？会更倾向于一些高功率，比如600瓦以上，700瓦以上吗？同等条件下，高功率可能会更受青睐。但在实际的招标过程中，并无明显高功率倾向。各企 业喜好不同，有的倾向于使用高功率产品，如国家产业集团。有的则担心高功率产品面积大。整体来看，对于182和210，业界没有太大偏好。 那么，下一位提问者，有什么问题要问王老师？ 王老师，你刚提到2024年整个产业链能保持3万元以上的毛利。能否帮我们进一步细化这个数据，看看产业链各环节的盈利情况？具体划分到哪一个部分我说不出来。因为从去年的盈利来看，盈利状态在变动。有几个环节 的供需在短期内出现错配，导致盈利状况变化。比如去年7、8月电池片盈利好，但年底就转亏了。我比较看好电池片环节，尽管竞争激烈，产能释放较多，我认为它处在技 术变革的前沿，其利润可能相对好些。 明白了，于是整个产业链的盈利是由供需决定的？但由于库存和生产周期的影响，利润会有一些流动，对吗？是的，价格波动往往很快，这与短期内供需有关。比如我们在春节前年底，价格有一些回 暖。我认为春节后电池片价格可能有所恢复，但这只是短期之内的正常利润恢复。长期来看可能并不会特别好。今年上半年大家可能会较为压力重大，可能需要实现一种去产 能。产能过剩的情况在年底将得到改善，利润才能得到恢复。因此，我比较看好8月份之后的情况。 明白了。你说8月份需求会起来，这个需求是指国内还是海外？具体是指集中式还是分布式？还是你有特别看好的方向？实际上，都有。把每年的出口数据和国内装机数据对比，可以发现三季度的海外出口和国 内需求较好。但2023年情况比较特殊，主要原因是库存和价格快速下跌。我估算，今年国内电站可能会为了赶在6 月30日并网而大量并网。所以到5、6月份时，电 站需求应该会明显上升。特别到年底，去年最后一个月并网超过了50个G瓦，需求应该在整个四季度。所以，我认为下半年的国内需求会相对较好，加上海外需求的上升，以及部分产能的去除。 4.产能扩张与需求预测 首先，我注意到很多电池片生产企业都有扩产的计划，但因为当前盈利状况不佳，很多生产企业都暂停了扩产计划。即使是我们的上游硅料生产企业，那些已经在建的项目会继续市完工，但已经完成征地，得到了一些应用指标的项目，却已经停止扩产。在当前的场环境下，许多企业都暂停扩产。 因此，N型电池片的产能并没有大家想象的那公高。我预计，截至去年年底，大概是到2023年底，应该是在450到500个G瓦之间。而到今年年底的话，预计应该是不到800个G瓦。但四季度的需求应该是会超过700个G瓦的。因此，我觉得在供需状况考虑下，市场情况会好很多。 关于之前有一些因为盈利性考虑，被延迟或者取消的项目，我估计那些已经购买了设备的企上都会继续推进项且。但我也注意到，很多项目的设备被退回，很多企业甚至业，基本 发布了公告，比如说有上市公司就公告取消了设备购买合同等。主要是硅料企业受影响比较大，